Trong vài năm qua, thuật ngữ “tokenomics” đã trở thành một cách phổ biến để nói về cách định giá tài sản tiền điện tử. Thuật ngữ này đề cập đến các đặc tính kinh tế của tài sản, cách thức hoạt động và bất kỳ yếu tố tâm lý hoặc hành vi nào có thể thay đổi giá trị của tài sản đó trong tương lai.

Tokenomics được cân nhắc kỹ lưỡng sẽ giúp dự án có nhiều khả năng thành công hơn. Điều này là do nhóm đã suy nghĩ rất nhiều về cách khuyến khích mọi người mua và nắm giữ token của họ.

Nếu hệ thống mã thông báo của dự án không tốt, mọi người sẽ bán mã thông báo của họ ngay khi họ nhận thấy rắc rối sắp xảy ra.

Nếu bạn đang cân nhắc xem có nên mua tài sản tiền điện tử hay không, một trong những bước đầu tiên tốt nhất bạn có thể thực hiện là tìm hiểu về hệ thống kinh tế mã thông báo. Điều này sẽ giúp bạn có sự lựa chọn đúng đắn.

Tokenomics là tất cả về cung và cầu

Giống như trong kinh tế học truyền thống, cung và cầu là những yếu tố quan trọng nhất. Chúng ta cần biết chúng phù hợp như thế nào với lĩnh vực kinh tế mã thông báo. Điều này sẽ cho bạn ý tưởng hay về số lượng mọi người muốn có token hoặc xu.

Phát thải, lạm phát và phân phối nguồn cung

Hãy bắt đầu bằng một câu vì nó đơn giản hơn một chút. Điều quan trọng nhất cần tìm hiểu là:

“Chỉ dựa vào nguồn cung, tôi có thể kỳ vọng giá trị của token này sẽ giữ nguyên hay tăng lên không? Hay nó quá đắt?

Nếu có ít token hơn, giá của chúng sẽ tăng lên. Điều này được gọi là giảm phát. Nếu có nhiều token trên thị trường, giá của chúng sẽ giảm. Điều này được gọi là lạm phát. Khi xem xét một đề xuất, bạn không cần phải suy nghĩ về những thứ như mức độ hữu ích của mã thông báo hoặc liệu chủ sở hữu của nó có kiếm được tiền từ nó hay không. Bạn thực sự chỉ đang xem xét lời đề nghị và nó sẽ thay đổi như thế nào theo thời gian.

Ở đây, bạn cần phải tự hỏi mình những điều sau:

Có bao nhiêu token trong số này đã được tạo ra? Có bao nhiêu sẽ được đưa ra tất cả cùng nhau? Bao lâu nữa sẽ có những cái mới?

Tổng số bitcoin cuối cùng sẽ là 21.000.000 và con số này không thay đổi. Cứ bốn năm một lần, số lượng tiền được tạo ra lại giảm đi một nửa. Điều này được gọi là “giảm một nửa”. Đồng thời, đã có 19.000.000 đồng tiền được khai thác. Vì vậy, chỉ có 2.000.000 bitcoin sẽ được thêm vào thị trường trong 120 năm tới.

Điều này có nghĩa là 90,5% nguồn cung đã được lưu hành và trong 100 năm nữa sẽ chỉ có thêm 9,5% bitcoin. Điều này có nghĩa là áp lực lạm phát sẽ không đủ mạnh để khiến đồng xu trở nên kém giá trị hơn.

Có chuyện gì với Ethereum vậy?

Bạn có thể có bao nhiêu xu tùy thích. Nhưng khi Ethereum chuyển từ PoW sang PoS, đồng tiền này mất giá trị. Mặt khác, điều này có thể khiến ETH phát triển nhanh hơn.

Dogecoin cũng không có giới hạn về số lượng có thể được tạo ra. Tỷ lệ lạm phát của nó là 5% mỗi năm. Vì vậy, chúng ta có thể nói rằng kinh tế học mã thông báo lạm phát sẽ làm tổn hại đến giá trị của Doge nhiều hơn Bitcoin hoặc Ethereum.

Trong đề xuất, điều quan trọng là phải suy nghĩ về cách chia sẻ số tiền. Những sự thật sau đây rất quan trọng cần ghi nhớ:

Các token sẽ được trao trong bao lâu nếu có nhiều nhà đầu tư sở hữu nhiều token?

Hầu hết các token của giao thức đã được trao cho cộng đồng chưa?

Bạn nghĩ sự phân chia này có công bằng không? Nếu một nhóm nhà đầu tư có 25% số tiền và chúng sẽ được phát hành sau một tháng, bạn nên suy nghĩ kỹ trước khi mua.

Ví dụ: hãy xem xét một số token DeFi. Một trong những giao thức DeFi đầu tiên, Yearn, luôn có 36.666 YFI. Vì không có tiền mới được tạo ra và không có lạm phát nên bạn không nên kỳ vọng giá trị của 1 YFI sẽ giảm do áp lực lạm phát.

Mặt khác, giao thức Olympus cung cấp một số lượng lớn mã thông báo OHM mới mỗi ngày, dẫn đến lạm phát điên cuồng. Vì vậy, về mặt lý thuyết, việc giữ OHM không phải là một ý tưởng hay. Nhưng bạn cần phải tính đến nhiều thứ hơn là chỉ đề xuất.

Đây là những điều chính mà mọi người nghĩ về kế hoạch. Bây giờ hãy nói về nhu cầu, đó là lúc mọi thứ bắt đầu trở nên thú vị.

ROI, Meme và Lý thuyết trò chơi: Mọi người muốn gì

Bạn có thể ra ngoài sân, đập vài viên đá rồi nói: “Đây là những viên đá duy nhất tôi sẽ đập và bán”. Tôi luôn mang theo 10 viên đá bên mình. Và lạm phát bằng không. Điều này có nghĩa là những viên đá trị giá hàng triệu đô la?

Không, bởi vì không ai quan tâm đến những viên đá vỡ của tôi.

Ở cấp độ này, không có sự khác biệt giữa đá và bitcoin của tôi. Có một số tiền cố định tự nó không tạo ra thứ gì đó có giá trị. Mọi người phải nghĩ rằng tài sản đó có giá trị nào đó và sẽ có giá trị nào đó trong tương lai.

Hãy suy nghĩ về lợi tức đầu tư (ROI), meme và Lý thuyết trò chơi nếu bạn muốn biết liệu mã thông báo có được yêu cầu trong tương lai hay không. ROI là dễ nhất nên hãy bắt đầu từ đó.

ROI (lợi tức đầu tư) (lợi tức đầu tư)

Trong trường hợp này, ROI không phải là mức độ bạn nghĩ giá tài sản sẽ tăng lên. Đây là số thu nhập hoặc dòng tiền bạn có thể nhận được từ việc nắm giữ mã thông báo.

Ví dụ: nếu bạn có Ether, bạn có thể gặp rủi ro trong hợp đồng Proof of Stake. Đổi lại, bạn sẽ nhận được khoảng 5% số tiền bị khóa làm phần thưởng.

Một số mã thông báo cho phép bạn kiếm tiền không phải từ chính mã thông báo mà từ giao thức mà chúng đại diện. Nếu bạn có SUSHI, bạn có thể đặt cược cho họ để nhận được một phần những gì giao thức Sushi tạo ra.

“Rebasing” là một cách khác để tính ROI. Cuối cùng, chúng tôi chặn mã thông báo trong giao thức và nhận được một phần của giao thức. Vì vậy, ngay cả khi giá thị trường của mã thông báo giảm xuống dưới mức giá mua ban đầu, việc tăng số dư đặt cọc có thể làm cho tài sản kỹ thuật số của bạn có giá trị hơn. Ví dụ, Olympus làm việc theo kế hoạch này. Vì bạn có thể giữ lại phần giao thức mà mình sở hữu nên tỷ lệ lạm phát cao của chúng không phải lúc nào cũng là một dấu hiệu xấu.

ROI là một điều rất quan trọng cần suy nghĩ. Xét cho cùng, một token sẽ khó tin hơn nếu nó không mang lại lợi tức đầu tư hoặc dòng tiền tự nhiên. Bạn cần đảm bảo rằng những người khác nghĩ rằng doanh nghiệp của bạn sẽ có lãi và có đủ họ để hỗ trợ tăng trưởng.

Hoặc bạn phải tin những gì meme nói

Mọi người cũng có thể muốn có token chỉ vì họ nghĩ người khác muốn hoặc sẽ muốn nó trong tương lai.

Bạn có thể gọi nó là đức tin, niềm tin hay meme, nhưng dù bạn gọi nó là gì thì thứ khiến người ta nghĩ rằng giá trị của một thứ gì đó sẽ tăng lên trong tương lai sẽ luôn là yếu tố quan trọng.

Và chúng ta nên đánh giá nó như thế nào? Memes là thứ duy nhất không thể đo lường được trong tokenomics. Bạn phải là một phần của cộng đồng và cảm nhận được điều đó ở đây.

Tâm trạng trên Discord của họ như thế nào? Họ kiểm tra Twitter bao lâu một lần? Danh tính của mọi người bao gồm mã thông báo hoặc giao thức này? Mọi người đã tham gia cộng đồng được bao lâu?

Động lực mạnh mẽ đằng sau nhu cầu thường là niềm tin rằng thứ gì đó sẽ có giá trị hơn trong tương lai. Bitcoin không có dòng tiền, không có phần thưởng cho việc đặt cược và không có giá trị nào khác. Mọi người chỉ nghĩ rằng Bitcoin sẽ trở thành một kho lưu trữ giá trị lâu dài như vàng. Hoặc niềm tin về siêu bitcoin hóa thậm chí còn hoành tráng hơn. Nhưng cuối cùng tất cả chỉ là ý tưởng.

Vì vậy, cùng với sự phân tích thuần túy, đừng bỏ qua cảm xúc và niềm tin của bạn. Hãy tin tôi, một token có thể tiến xa nếu nó có niềm tin, các meme thông minh và lượng người theo dõi sùng bái.

Có phần thứ ba trong đó kết hợp các phần của meme và ROI. Hãy gọi nó là Lý thuyết trò chơi.

Nghiên cứu về trò chơi được gọi là “lý thuyết trò chơi”.

Lý thuyết trò chơi yêu cầu bạn suy nghĩ xem những phần nào khác của hệ thống kinh tế mã thông báo khiến mọi người muốn có mã thông báo nhiều hơn. Đây là một trong những phần phức tạp nhất của kinh tế học mã thông báo và nó sẽ là trọng tâm chính của phiên bản tiếp theo của bài đăng này.

Nhưng có một ý tưởng phổ biến về cách hoạt động của trò chơi mã thông báo. Điểm chính của nó là chặn. Giao thức cung cấp cho bạn lý do để đưa mã thông báo của bạn vào hợp đồng.

Kết quả

Điều này sẽ cung cấp cho bạn một điểm khởi đầu tốt nếu bạn muốn đánh giá một dự án mới. Nếu bạn đọc tài liệu hoặc sách trắng, bạn sẽ biết rõ có bao nhiêu token hiện có và điều gì sẽ thúc đẩy nhu cầu về chúng.

Bạn không cần phải liên tục tự hỏi: “Liệu token có tăng giá so với đồng đô la không?” Tốt hơn nên hỏi, “Liệu nó có giá trị hơn Bitcoin, Ethereum hay Sol không?” (hoặc bất cứ thứ gì bạn đặt vào đó).

Tài sản tiền điện tử rất giống nhau và di chuyển theo cùng một cách. Vì vậy, nếu bạn nắm giữ bất cứ thứ gì ngoài những đồng tiền cơ sở lớn, bạn nên làm như vậy vì bạn cho rằng hệ thống mã hóa và tiện ích của nó sẽ có giá trị cao hơn các loại tiền cơ bản mà nó được xây dựng trên đó.

Trong phần tiếp theo của loạt bài về kinh tế học mã hóa, bạn sẽ tìm hiểu thêm về các cách khác nhau mà các giao thức sử dụng Lý thuyết trò chơi để tăng nhu cầu.