Xin chào các bạn, chào mừng đến với Đánh giá SignalPlus Macro. Bình luận vĩ mô của SignalPlus cập nhật thông tin thị trường vĩ mô cho bạn mỗi ngày và chia sẻ những quan sát và quan điểm của chúng tôi về các xu hướng vĩ mô. Chào mừng bạn theo dõi và đăng ký để theo dõi những xu hướng thị trường mới nhất cùng chúng tôi.

Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Hoa Kỳ (số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu -22 nghìn, chỉ số sản xuất của Philly Fed +20,9), những bình luận cứng rắn từ Fed và sự lạc quan về việc nới lỏng tình hình trần nợ công của Hoa Kỳ đã giúp tài sản của Hoa Kỳ lấy lại vị thế thống trị, gây ra làn sóng tâm lý rủi ro mới trên toàn thế giới. Tóm tắt nhanh những điểm nổi bật của ngày hôm qua:

  • Chỉ số xây dựng nhà ở Hoa Kỳ (+23%) đạt mức cao nhất trong 52 tuần, DAX của Đức, Nasdaq 100 và Nikkei của Nhật Bản đều tăng 16%, tiếp theo là S&P 500 (+8%).

  • Bất chấp những lời đồn đoán liên tục về sự sụp đổ của đồng đô la, tỷ giá hối đoái đô la theo tỷ giá thương mại đã chứng kiến ​​sự đột phá về mặt kỹ thuật.

  • Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng cao, thoát khỏi mức thấp của tháng 3 nhờ những bình luận cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang và thỏa thuận về trần nợ công sắp được đưa ra.

  • Thị trường đang định giá khả năng 35% là FOMC sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6.

  • Chỉ số S&P 500 theo vốn hóa thị trường đã vượt trội hơn đáng kể so với phiên bản có trọng số bằng nhau trong năm nay, với mức lợi nhuận vượt trội là 8%, nhờ vào nhu cầu không ngừng của thị trường đối với các cổ phiếu lớn liên quan đến AI (ông vua AI Nvidia đã tăng 100% trong năm nay).

  • Bất chấp sự suy yếu của chứng khoán Trung Quốc và USDCNH phá vỡ mức 7,00, chứng khoán Hoa Kỳ vẫn tiếp tục hoạt động khá tốt.

Việc ổn định số đơn xin trợ cấp thất nghiệp (sau khi xóa bỏ số liệu sai trước đó), nới lỏng đáng kể vấn đề trần nợ công và sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ lên mức cao nhất trong giai đoạn Jackson Hole vào tháng 8 năm ngoái (đỉnh của J-Pow) đã làm tăng khả năng nâng cấp toàn diện SEP (Dự báo kinh tế của Fed) vào tháng 6 và kỳ vọng của thị trường về đợt tăng lãi suất của FOMC vào tháng 6 cũng tăng theo (~33%). Một loạt bình luận cứng rắn của Fed lại nổi lên để quản lý kỳ vọng của thị trường, với Logan của Fed Dallas nói rằng "dữ liệu cho đến nay vẫn chưa đủ mạnh để đảm bảo việc tạm dừng tăng lãi suất", Jefferson tuyên bố lạm phát "quá cao", mặc dù tác động đầy đủ của việc tăng lãi suất vẫn chưa được cảm nhận, và Bullard tái khẳng định sự ủng hộ của mình đối với việc tăng lãi suất. Với CPI cốt lõi vẫn ở mức khoảng 5%, thị trường việc làm vẫn khá sôi động theo tiêu chuẩn lịch sử và thị trường nhà ở phục hồi mạnh mẽ nhờ lượng hàng tồn kho thấp, mọi con mắt hiện đang đổ dồn vào bài phát biểu của Chủ tịch sẽ được đưa ra vào hôm nay (10 giờ sáng theo giờ miền Trung) để xem liệu ông có chuyển hướng "tâm hồn diều hâu bên trong" của mình để kiềm chế thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang quá phấn khích hiện nay hay không.

Khi thị trường chứng khoán tiếp tục tăng, các quỹ đầu cơ và nhà quản lý chuyên nghiệp vốn ban đầu thích nắm giữ thu nhập cố định và duy trì vị thế nhẹ trong cổ phiếu đã tăng mức độ tiếp xúc với quyền chọn mua SPX của họ trong vài ngày giao dịch vừa qua. Sự phục hồi dữ dội của thị trường đã nhanh chóng phá vỡ vùng giá nơi có mức độ tiếp xúc với quyền chọn mua lớn nhất (SPX quanh 4185 điểm). Những người chơi quyền chọn 0DTE đã chuyển sang gamma bán ròng kể từ tháng 4, điều này đã làm tăng thêm đà phục hồi trong quá trình tăng giá. Nghiên cứu của ngân hàng đầu tư ước tính rằng gamma thị trường sẽ trở lại mức dương ở mức chỉ số hiện tại và cũng sẽ có một lượng lớn quyền chọn hết hạn vào hôm nay, điều này sẽ khiến thị trường đóng cửa tuần này thậm chí còn thú vị hơn.

Giống như những gì đã xảy ra trong vài tuần qua, những người chơi tiền điện tử dường như đã không bắt đầu cuộc chơi và hoàn toàn bỏ lỡ đợt tăng giá mới nhất của tài sản TradFi. Ngoài ra, biểu đồ từ DefiLlama cho thấy mối quan hệ thú vị giữa giá Bitcoin và mức tài trợ của quỹ đầu tư mạo hiểm, về cơ bản cho thấy tiền điện tử vẫn cần sự tham gia liên tục của thị trường chính thống và nguồn vốn đầu tư bên ngoài để duy trì quỹ đạo đi lên (nói ngắn gọn là FOMO), nhưng thật không may là cả hai yếu tố này đều khó đạt được vào thời điểm hiện tại. Về tin tức thú vị hơn, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã công bố ra mắt chương trình đô la Hồng Kông kỹ thuật số (e-HKD) vào thứ năm, nêu chi tiết về việc sử dụng đồng tiền ổn định này trong nhiều trường hợp sử dụng tiềm năng như thanh toán của người tiêu dùng và tiền gửi được mã hóa. 16 tổ chức bao gồm các ngành tài chính, thanh toán và công nghệ đã được chọn để tham gia chương trình thí điểm, bao gồm HSBC, Standard Chartered Bank, Bank of China, China Construction Bank, Alipay Financial Services, Visa, Mastercard và thú vị nhất là Ripple. Mặc dù không có thời điểm và kế hoạch chính thức cuối cùng cho việc ra mắt e-HKD, nhưng chương trình thí điểm là một bước quan trọng theo đúng hướng và cung cấp các trường hợp sử dụng thực tế cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Đây là một diễn biến đáng hoan nghênh, đặc biệt là trong bối cảnh Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ tiếp tục tấn công vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Khi khu vực Châu Á tiếp tục có cách tiếp cận mạnh mẽ và thiết thực đối với việc xử lý tài sản kỹ thuật số, vùng đất thánh của tiền điện tử sẽ tiếp tục dịch chuyển về phía đông và chúng tôi hy vọng rằng xu hướng này sẽ tiếp tục trong trung và dài hạn.