Tải xuống:《Thông tin chi tiết từ vụ nổ FTX》của Ben Giove
Tổng hợp: Đạo của DeFi
Có ai cảm thấy kiệt sức sau tuần hỗn loạn này không?
Hôm qua, chúng ta cùng nhìn lại những sự kiện điên rồ xung quanh FTX.
Nhưng mọi thứ đang thay đổi nhanh chóng và vẫn còn nhiều điều chúng ta chưa biết.
Bài viết hôm nay đi sâu hơn vào dữ liệu:
Người dùng bắt đầu rút số tiền lớn từ FTX khi nào? Alameda đang chuyển bao nhiêu tiền vào DeFi? Giao thức DeFi nào bị ảnh hưởng nặng nề nhất?
Những ngày này là một trong những ngày đen tối nhất trong thế giới tiền điện tử.
FTX, sàn giao dịch tập trung lớn thứ hai do người sáng lập và Giám đốc điều hành Sam Bankman-Fried lãnh đạo, đang trên bờ vực sụp đổ. Sàn giao dịch không thể đáp ứng nhu cầu rút tiền của người dùng theo tỷ lệ 1:1 và khoảng cách tiền gửi của khách hàng được cho là cao tới mức. 8-10 tỷ đô la.
Không rõ chính xác điều gì đã xảy ra với FTX để mất số tiền khổng lồ này, nhưng nhiều người đã suy đoán rằng có sự nhầm lẫn về tài chính giữa sàn giao dịch và Alameda Research, một công ty thương mại do SBF đồng sáng lập và sở hữu.
May mắn thay, dữ liệu trên chuỗi có thể giúp chúng ta hiểu rõ hơn về mọi thứ đang diễn ra như thế nào, mối liên hệ giữa Alameda và FTX cũng như tác động của vụ nổ sàn giao dịch đối với DeFi.
Dưới đây là một số hiểu biết thú vị nhất mà chúng tôi tìm thấy.
FTX trải qua đợt tháo chạy ngân hàng lớn, cá voi bỏ chạy
Trong tuần qua, FTX đã chứng kiến số tiền rút hơn 8,7 tỷ USD, so với 7,7 tỷ USD tiền gửi, dòng tiền ròng là 1 tỷ USD. Không có gì đáng ngạc nhiên, đây là sàn giao dịch lớn nhất trong thời kỳ này.
Nguồn: Nansen
Trong khi sự hoảng loạn bắt đầu sau dòng tweet của CZ vào ngày 6 tháng 11, thì sàn giao dịch này đã chứng kiến dòng tiền chảy ra đáng kể từ lâu trước đó.
Nguồn: Nansen
Ví dụ: số dư USDC trong ví nóng Ethereum chính của FTX đạt đỉnh 40,83 triệu USD vào ngày 26 tháng 10, mặc dù nhiều khoản rút tiền trong thời gian này đến từ Alameda. Và điều này đặt ra một số câu hỏi thú vị, chẳng hạn như liệu họ có cần rút tiền để đáp ứng nhu cầu thanh khoản ở nơi khác hay không (chúng ta sẽ đề cập đến vấn đề này sau).
Chúng ta cũng có thể thấy rằng tính thanh khoản của stablecoin trên các sàn giao dịch đang giảm ở mức đáng báo động. Ví FTX nắm giữ 140,3 triệu đô la USDC vào ngày 4 tháng 11, nhưng đến ngày 6 tháng 11, khi hoạt động bắt đầu sôi động, con số này đã giảm xuống chỉ còn 3,1 triệu đô la.
ETH trên FTX cũng giảm mạnh sau tweet của CZ, với hơn 358.000 ETH bị rút khỏi nền tảng từ ngày 5 tháng 11 đến ngày 7 tháng 11.
Nguồn: Dune Analytics
Đối với các token ERC20 không phải ETH, giá trị của những tài sản này được giữ trên FTX đã giảm khoảng 1 tỷ USD trong khoảng thời gian từ ngày 5 tháng 11 đến ngày 10 tháng 11. Mặc dù một số điều này có thể là do dòng tiền stablecoin chảy ra và giá giảm, nhưng thực tế là số dư này đang giảm dần dường như cho thấy rằng người dùng FTX đang "di cư", trước tiên là rút các tài sản lớn hơn, có tính thanh khoản cao hơn, sau đó chuyển các tài sản nhỏ hơn, ít thanh khoản hơn .
Nguồn: Dune Analytics
Trong khi nhiều người chơi lớn, chẳng hạn như Multicoin Capital, có số tiền đáng kể bị mắc kẹt trên FTX, một số cá voi đã có thể trốn thoát với một phần hoặc toàn bộ số tiền của họ.
Ví dụ: ví 0xbe385b59931c7fc144420f6c707027d4c2d37a81 đã rút 269 triệu USD bằng USDC và USDT từ FTX trong khoảng thời gian từ ngày 6 đến ngày 8 tháng 11.
Không biết ai sở hữu chiếc ví này, nhưng chúng ta có thể thu thập được một số manh mối bằng cách xem xét các địa chỉ khác mà nó tương tác.
Giao dịch giữa Ví A và Ví B Nguồn: Nansen
Kể từ khi được tạo, ví này (hãy gọi là Ví A) đã nhận được 11.008 ETH từ một địa chỉ khác (Ví B) 0x0d71587c83a28e1adb9cf61450a2261abbe33632.
Giao dịch giữa Ví B và Genesis OTC Nguồn: Nansen
Ví B có một lịch sử thú vị không kém. Kể từ khi thành lập, nó đã nhận được 857.860 ETH từ Genesis OTC trong khi gửi 507.785 ETH đến Three Arrows Capital.
Giao dịch giữa Ví A và Ví C Nguồn: Nansen
Ngoài ra, Ví A còn gửi 9319 ETH sang ví khác 0x3cad0dac0800808385af3490c058ad5bc9ef563e (Ví C). Hơn nữa, bản thân Wallet C cũng có lịch sử tương tác đáng chú ý, vì nó đã nhận được 33.289 ETH từ Mirana Ventures (chi nhánh đầu tư giai đoạn đầu của sàn giao dịch tập trung ByBit), theo dữ liệu.
Giao dịch giữa Ví C và Mirana Ventures Nguồn: Nansen
Ngay sau khi nhận được ETH của Mirana, Ví C đã chuyển nó sang cùng ví Genesis OTC.
Giao dịch giữa Ví C và Genesis OTC Nguồn: Nansen
Hy vọng bạn có thể rút ra kết luận cho riêng mình dựa trên lịch sử giao dịch này.
Alameda cố gắng giúp FTX thu hẹp khoảng cách
Các sự kiện và tiết lộ trong vài ngày qua cho thấy mối quan hệ giữa FTX và Alameda Research gần gũi hơn nhiều người tưởng tượng. Ý tưởng này được xác nhận khi xem xét dữ liệu giao dịch, điều này cho thấy rằng Alameda đang cố gắng giúp lấp đầy khoảng trống trong FTX.
Chúng ta có thể thấy rằng mặc dù như đã đề cập trước đó, trong khoảng thời gian từ ngày 25 tháng 10 đến ngày 4 tháng 11, Alameda đã rút hàng chục triệu khỏi FTX, nhưng từ ngày 5 đến ngày 7 tháng 11, Alameda sẽ vượt quá 360,9 triệu USD USDC và BUSD được gửi vào FTX.
Điều này dường như khiến người ta tin rằng quỹ của FTX được trộn lẫn với quỹ của Alameda, vì không có tác nhân hợp lý nào sẽ gửi tiền vào một tổ chức tài chính đang gặp khó khăn để bảo toàn vốn của họ.
Alameda dường như đã cố gắng nhưng thất bại trong việc thu hẹp khoảng cách lớn của FTX.
Alameda vẫn nắm giữ khoảng 50,9 triệu đô la tiền token và có 12 triệu đô la nợ được bảo đảm trên chuỗi
Bất chấp những suy đoán rằng công ty sẽ ngừng kinh doanh sau sự sụp đổ của FTX và sự sụt giảm giá của FTT (mà công ty sử dụng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay), Alameda dường như vẫn đang nắm giữ hàng triệu token trên chuỗi.
Theo một bộ ví được cho là của Alameda do Larry Cermak của The Block cung cấp, công ty nắm giữ tài sản trị giá khoảng 50,9 triệu USD không phải bằng USD, ETH hoặc BTC. Trong số đó, vị trí lớn nhất của họ là BIT, token của sàn giao dịch tập trung ByBit, có được thông qua sàn giao dịch token FTT. Cũng có tin đồn rằng có vẻ như Alameda vẫn nắm giữ 100 triệu token, với mức giá hiện tại sẽ có giá trị khoảng 32 triệu USD.
Vị trí lớn nhất trong các dự án không gắn trực tiếp với FTX hoặc Alameda là xSUSHI và LDO, với công ty nắm giữ tổng số token này trị giá 5,8 triệu USD. Với tình trạng không ổn định của chúng, có vẻ như Alameda sẽ thanh lý từng vị thế của họ đối với những đồng tiền này, đóng vai trò như một nguồn cung dư thừa nhỏ trong một thị trường ngày càng kém thanh khoản.
Cho rằng họ rất tích cực trong DeFi, không có gì đáng ngạc nhiên khi Alameda không chỉ tiếp xúc với mã thông báo. Công ty cũng có khoảng 12,8 triệu USD nợ tồn đọng từ hai nền tảng thế chấp là Clearpool và TrueFi cộng lại.
Nguồn: TrueFi
Alameda trước đây là người sử dụng thường xuyên các sản phẩm này vì họ từng có nhóm riêng của mình, Maple Finance, nền tảng cho vay thế chấp thấp lớn nhất trong DeFi. Rất may, hồ bơi này đã ngừng hoạt động và không có hồ bơi Maple nào tiếp xúc với Alameda.
Ngoài ra, điều đáng chú ý là khoản vay 5,5 triệu đô la cho Alameda thông qua Clearpool là thông qua một nhóm được cấp phép, với Apollo Capital và Đối tác tín dụng phức hợp là những người cho vay duy nhất.
MIM, USDT, stETH đang chịu áp lực
Trong khi Alameda có một số tiếp xúc với token DeFi và nền tảng cho vay có thế chấp thấp, giao thức DeFi bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi sự hỗn loạn trong vài ngày qua là Abracadabra, một nền tảng cho vay có thế chấp quá mức cho phép người dùng đúc Magic Internet Money (MIM), A stablecoin được gắn với đồng đô la Mỹ.
Alameda là người dùng chính của Abracadabra và họ sử dụng FTT làm tài sản thế chấp để đúc MIM.
Sự tiếp xúc của Abracabdra với Alameda và FTT là đáng kể, vì vào ngày 3 tháng 11, hơn 35% nguồn cung MIM tồn đọng được hỗ trợ bởi FTT.
Điều này cũng khiến người dùng DeFi giảm tiếp xúc với stablecoin khi FTX và Alameda hỗn loạn.
Vì vậy, làm thế nào để chúng ta đánh giá? Chỉ cần kiểm tra Curve, sàn giao dịch stablecoin lớn nhất.
Nhóm CRV MIM-3 trên Curve, nguồn thanh khoản lớn nhất của MIM, đã trở nên rất mất cân bằng trong giai đoạn này. Tính đến thời điểm viết bài, thành phần của nhóm là 13,8% 3 CRV và 86,2% MIM, thay vì tỷ lệ chia lý tưởng là 50/50.
Sự cạn kiệt thanh khoản này đã khiến MIM không được cố định đáng kể, giảm xuống mức thấp nhất là 0,93 USD trước khi hoàn tất việc tái chốt.
Sự phục hồi nhanh chóng này có thể là do bản chất của stablecoin dựa trên CDP, vì Alameda được khuyến khích mua MIM giá rẻ, tạo ra nhu cầu về nó để trả hết khoản nợ mà họ đã hoàn trả đầy đủ. MIM cũng được hưởng lợi từ hệ số A rất cao trên Curve, cho phép nó duy trì mức chốt 1 đô la ngay cả khi nhóm bị mất cân bằng nghiêm trọng.
Mặc dù Alameda đã trả được nợ nhưng cuộc khủng hoảng thanh khoản của stablecoin đã lan sang các tài sản khác như USDT.
Nhóm 3 (DAI/USDC/USDT) trên Curve rõ ràng cũng không cân bằng, với thành phần gồm 15,2% DAI, 15,3% USDC và 69,4% USDT, thay vì ba phần bằng nhau lý tưởng.
Điều này cho thấy các nhà cung cấp thanh khoản lo ngại rủi ro của USDT và đang “chạy trốn” bằng cách rút USDC và DAI khỏi các nhóm.
Lãi suất cho vay và vay USDT trên Hợp chất; Nguồn: Parsec
Ngoài ra, những người dùng DeFi khác cũng đang bán khống USDT vì tỷ lệ sử dụng tài sản này ở mức 87% trên Aave và 92% trên Hợp chất, khiến tỷ lệ vay của stablecoin tăng vọt. Điều này cho thấy người dùng đang vay USDT để bán khống, có thể vì lo ngại rằng Tether gây rủi ro tín dụng cho FTX và Alameda, mặc dù cả hai đều phủ nhận cáo buộc. USDT được giao dịch ở mức thấp trong thời gian ngắn là 0,97 USD vào ngày 9 tháng 11, nhưng sau đó đã quay trở lại mức cố định.
Sự mất cân bằng trong các nhóm Curve này cho thấy nỗi sợ hãi lớn trên thị trường, đặc biệt là xung quanh các stablecoin mà Alameda đã xác nhận hoặc nghi ngờ có nguy cơ tiếp xúc. Các nhà đầu tư thông thái có thể muốn theo dõi thành phần của các nhóm này trong những ngày và tuần tới, vì việc tái cân bằng các nhóm này có thể báo hiệu sự kết thúc của cơn hoảng loạn trên thị trường.
Tóm lại là
Tính minh bạch của blockchain đã cho phép chúng tôi thu thập được nhiều hiểu biết sâu sắc xung quanh tác động của sự sụp đổ đáng kinh ngạc của FTX – và chúng tôi chỉ mới sơ lược trong bài viết này.
Chúng ta có thể thấy số tiền được luân chuyển qua lại giữa FTX và Alameda trước và trong sự kiện, khiến người ta tin rằng hai thực thể này có liên quan chặt chẽ hơn mọi người nghĩ. Chúng tôi cũng biết rằng một thực thể rất lớn đã có thể rút hàng trăm triệu stablecoin trong quá trình hoạt động, thu hồi một phần hoặc toàn bộ số tiền của họ.
Chúng ta cũng có thể thấy rằng Alameda vẫn còn hơn 50 triệu đô la token, có thể được bán ra thị trường. Ngoài ra, nó còn có 12 triệu đô la dư nợ, dường như có nguy cơ vỡ nợ rất cao.
Cuối cùng, chúng ta có thể thấy rằng sự sụp đổ của FTX đã gây ra sự hỗn loạn trong toàn bộ lĩnh vực DeFi. Tính thanh khoản của cả MIM và USDT đang cạn kiệt và người dùng DeFi đã thực hiện bán khống lớn.
Nhiều thông tin hơn sẽ được đưa ra ánh sáng trong những ngày, tuần và tháng tới. Nhưng vẻ đẹp của blockchain có nghĩa là bạn có thể tìm kiếm câu trả lời trong thời gian chờ đợi.