Hôm nay đánh dấu 240 ngày kể từ sự kiện được gọi là “hợp nhất” trong cộng đồng Ethereum. Tác động của nó đối với tổng nguồn cung ETH là rõ ràng.

Được cho là nâng cấp quan trọng nhất trong lịch sử của nó, việc sáp nhập đã chứng kiến ​​sự chuyển đổi mạng Ethereum từ cơ chế đồng thuận Proof-of-Work (PoW) sang cơ chế đồng thuận dựa trên Proof-of-Stake (PoS). Giờ đây, tám tháng sau sự kiện quan trọng đó, những hậu quả lâu dài của việc sáp nhập ngày càng trở nên rõ ràng.

Nguồn cung ETH giảm

Theo bảng điều khiển phân tích Ethereum siêu âm.money, gần 650.000 ETH đã bị đốt cháy kể từ khi sáp nhập. Trong cùng khoảng thời gian, gần 424.000 ETH mới đã được đúc. Kết quả là nguồn cung ròng thay đổi khoảng -226.000 ETH.

Tính theo phần trăm của tổng nguồn cung, những con số này thể hiện mức giảm hàng năm là 0,213% hoặc 0,285%.

Nếu việc sáp nhập không xảy ra, siêu âm.money ước tính rằng tổng nguồn cung ETH sẽ tăng với tốc độ 3,244% mỗi năm trong cùng kỳ.​

Những người nắm giữ ether dài hạn có thể hoan nghênh tin tức này. Sau nhiều năm nguồn cung ngày càng tăng, tốc độ đốt cao hơn trong 240 ngày qua thể hiện quỹ đạo giảm phát. Điều này có thể mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư bằng cách đẩy giá ETH lên cao.

Thúc đẩy động lực cung cấp sau sáp nhập của Ethereum là một sự thay đổi công nghệ giúp mạng thay thế các công cụ khai thác bằng trình xác nhận. Điều quan trọng là phần thưởng của người xác nhận thấp hơn đáng kể so với phần thưởng khai thác được phát hành theo hệ thống PoW.

Điều này là do việc chạy nút xác thực không tốn kém về mặt kinh tế như chạy nút khai thác.

Theo Ethereum Foundation, trước khi chuyển sang PoS, các thợ đào kiếm được khoảng 13.000 ETH mỗi ngày. Tuy nhiên, kể từ khi sáp nhập, số Ether mới duy nhất được phát hành là khoảng 1.700 ETH mỗi ngày cho các nhà đầu tư.

Trái ngược với sự đồng thuận của PoW, ngoài cơ chế phần thưởng do PoS ban hành thấp hơn, tỷ lệ phá hủy cao hơn cũng thúc đẩy giảm phát ETH.

Cơ chế Ethereum đang phát triển

Trong những tháng sau khi sáp nhập, động lực cung cấp ETH trong kỷ nguyên PoS được chú trọng hơn. Nhưng câu hỏi vẫn là mạng lưới có thể duy trì nền kinh tế giảm phát trong bao lâu.

Dựa trên các giả định hiện có, việc phát hành theo tỷ lệ phần trăm của nguồn cung lưu hành sẽ tăng lên cho đến khi bằng tốc độ đốt của Ethereum. Điều này cuối cùng sẽ dẫn đến sự cân bằng nguồn cung lưu thông với lượng phát hành bằng với tốc độ đốt.​

Dựa trên phần thưởng đặt cược và tỷ lệ đốt trung bình hiện tại, việc tạo và phá hủy ETH sẽ hội tụ với tốc độ khoảng 709.000 ETH mỗi năm.

Các mô hình toán học đặt tổng nguồn cung lưu hành ở mức cân bằng trong khoảng từ 27,3 đến 49,5 triệu ETH.

Xem xét nguồn cung hơn 120 triệu ETH hiện nay, nếu xu hướng hiện tại tiếp tục thì tổng nguồn cung sẽ tiếp tục giảm. Theo những giả định trên về trạng thái cân bằng, quỹ đạo giảm phát do đó sẽ tồn tại trong nhiều năm.