Bitcoin có thể đạt đỉnh từ 12 đến 18 tháng sau đợt halving tháng 4 năm 2024.
Tính năng thú vị nhất của Bitcoin (từ góc độ đầu tư) là “sự khan hiếm ngày càng tăng” của nó. Bitcoin là tài sản đầu tiên (và duy nhất) trong lịch sử đưa ra sự đảm bảo đáng tin cậy về sự khan hiếm ngày càng tăng trong việc phát hành nguồn cung của nó.
Có thể bạn đã từng nghe câu ngạn ngữ cổ rằng đất đai là một khoản đầu tư tốt vì “đó là thứ duy nhất không còn được tạo ra nữa”. Sự khôn ngoan đơn giản này là đúng và rất mạnh mẽ – nguồn cung đất đai toàn cầu “hạn chế và khan hiếm”.
Nhưng kỳ lạ thay, từ góc độ đầu tư, điều thậm chí còn tốt hơn là họ ngày càng có ít tài sản hơn. Đó là lý do vì sao một tấm thiệp tân binh của Michael Jordan, một bức Van Gogh hay một bức Picasso lại có giá trị. Ngày xửa ngày xưa, họ từng làm những món đồ này...và bây giờ thì không còn nữa. Đây là những ví dụ về “sự khan hiếm ngày càng tăng” theo kiểu tất cả hoặc không có gì.
Bitcoin sử dụng "sự khan hiếm ngày càng tăng" để thúc đẩy sự đánh giá đáng tin cậy về sức mua theo thời gian. Tuy nhiên, nó đã không kịp thời bật công tắc khan hiếm trong một khoảnh khắc tuyệt vọng. Thay vào đó, từ năm 2009 cho đến năm 2140, hiện tượng này bị chấm dứt bởi sự suy giảm theo cấp số nhân trong việc phát hành nguồn cung mới mà tất cả chúng ta đang tận mắt chứng kiến.
Quá trình này không phải là một xu hướng hoàn toàn trơn tru chạy ngầm—đúng hơn, nó được đặc trưng bởi sự cân bằng có dấu chấm câu. Cứ bốn năm một lần lại có một sự kiện rất đặc biệt xảy ra: Halving.
Giảm một nửa Bitcoin là gì?
Đây là lịch trình phát hành nguồn cung của Bitcoin. điều đó nghĩa là gì?
Ngày Bitcoin được ra mắt vào tháng 1 năm 2009…0 Bitcoin đã tồn tại. Cuối cùng, sẽ có giới hạn 21 triệu Bitcoin, mức tối đa tuyệt đối. Nhưng làm thế nào để bạn đi từ 0 đến 21 triệu?
Những người sáng lập Bitcoin đã thực hiện một cách tiếp cận rất thông minh - khuyến khích những người cung cấp bảo mật tính toán cho mạng ("khai thác") bằng cách thưởng cho họ bằng Bitcoin. Khéo léo hơn nữa, ông còn thiết kế hệ thống sao cho nguồn cung Bitcoin giảm một nửa cứ sau bốn năm. Điều này tạo ra một tài sản tăng trưởng khan hiếm đáng kinh ngạc mà không tài sản nào khác trong thế giới thực có được. Kết quả là một đặc tính không thể tưởng tượng được: Bitcoin ngày càng trở nên có giá trị hơn theo thời gian.
Phép thuật cơ học của hệ thống này đạt được bằng cách "giảm một nửa". Đây là những thời điểm mà nguồn cung phát hành bị cắt giảm vĩnh viễn một nửa và diễn ra bốn năm một lần (xem đường chấm trong biểu đồ trên).
Điều đáng ngạc nhiên là sự kiện này đã kích hoạt cơ chế cung cầu.
Mã đơn giản - tác động thay đổi thế giới
Chức năng đơn giản này được mã hóa cứng vào giao thức Bitcoin. Nó có vẻ kín đáo, nhưng đây là toàn bộ chính sách tiền tệ của Bitcoin — được viết bằng đá kể từ Ngày 0.
Đây là ý nghĩa của nó. Đầu tiên, mã đếm số lần halving đã xảy ra. Việc giảm một nửa được đặt trước sẽ xảy ra sau mỗi 210.000 khối (khoảng 4 năm, vì trung bình cứ 10 phút lại có một khối mới được tạo ra).
Tiếp theo, xác định số lượng Bitcoin mới được phát hành cho mỗi khối mới. Điều này được tính bằng cách chia 50 cho 2 sau mỗi lần giảm một nửa.
Kết quả là trong bốn năm đầu tiên, những người khai thác nhận được 50 Bitcoin mới cho mỗi khối. Sau đợt halving đầu tiên, số lượng Bitcoin phát hành trên mỗi khối giảm xuống còn 25 cho đến đợt halving tiếp theo (4 năm sau), khi số lượng Bitcoin phát hành trên mỗi khối giảm xuống còn 12,5.
Mô hình giảm phát hành Bitcoin cứ sau 4 năm này sẽ tiếp tục cho đến năm 2140, khi không còn Bitcoin nào được phát hành nữa.
Hiện tại, nguồn cung Bitcoin đang tăng khoảng 1,8% mỗi năm. Đến tháng 4 năm 2024, đợt halving thứ tư sẽ diễn ra và đột nhiên lạm phát nguồn cung Bitcoin sẽ giảm xuống 0,9% mỗi năm.
Điều này sẽ khiến Bitcoin trở thành một tài sản “khó” hơn vàng, khi hoạt động khai thác vàng toàn cầu làm tăng nguồn cung vàng thêm 1,5-2% mỗi năm.
Mọi thứ đều có cung và cầu
Khi việc tạo ra nguồn cung mới giảm đi một nửa, nó sẽ tạo ra cú sốc cung làm đảo lộn sự cân bằng giá cung cầu hiện tại. Đột nhiên, không có nhiều nguồn cung mới trên thị trường để đáp ứng nhu cầu.
Hiện tại, khoảng 900 Bitcoin được phát hành mỗi ngày (6,25 BTC/khối x 6 khối/giờ x 24 giờ/ngày). Với mức giá khoảng 30.000 USD mỗi Bitcoin, điều này có nghĩa là khoảng 27 triệu USD Bitcoin được tạo ra và gửi đến các thợ đào Bitcoin mỗi ngày.
Đó là rất nhiều tiền. Mỗi tháng, khoảng 900 triệu đô la Bitcoin mới được tạo ra. Để giữ giá ổn định (như trường hợp hiện tại), nhu cầu chảy vào Bitcoin cũng phải duy trì ở mức khoảng 900 triệu USD mỗi tháng. Nếu nhỏ hơn số tiền này thì giá sẽ giảm; nếu nhiều hơn số tiền này thì giá sẽ tăng.
Đây là lý do tại sao mỗi đợt halving đều rất thú vị đối với những người nắm giữ Bitcoin.
Giả sử giá Bitcoin vẫn ở mức 30.000 USD mỗi đồng cho đến đợt halving tiếp theo vào cuối tháng 4 năm 2024. Khi việc giảm một nửa ở khối 840.000 xảy ra, đột nhiên nguồn cung được tạo ra và phát hành trên thị trường bị cắt giảm một nửa để đáp ứng nhu cầu sắp tới.
Chỉ 450 triệu đô la Bitcoin sẽ được tạo ra mỗi tháng, nhưng nhu cầu sẽ là 900 triệu đô la. Đây là sự thiếu hụt nguồn cung được đảm bảo, có thể dự đoán được và đáng tin cậy. Nó sẽ bắt đầu vào tháng 4 năm 2024.
Cách duy nhất để thị trường tự do giải quyết sự mất cân bằng cung cầu (vì lịch trình cung cấp của Bitcoin hoàn toàn không co giãn) là tăng giá. Sự thiếu hụt nguồn cung này sẽ tích lũy theo thời gian và người mua sẽ tự nhiên tăng giá thầu để tìm được người bán sẵn sàng bán.
Đó hoàn toàn là cung và cầu. Tuy nhiên, hơn 99% mọi người không biết điều này sẽ xảy ra vào năm tới – họ thậm chí chưa bao giờ nghe nói về việc Bitcoin giảm một nửa.
Và bạn đang đọc điều này, có nghĩa là bạn hiện là một phần của 1%. Điều này được gọi là sự bất cân xứng thông tin – bạn có lợi thế hơn phần còn lại của thế giới.
Vậy, các đợt halving trước đây có tác động gì đến giá Bitcoin?
Bitcoin đã hoạt động như thế nào sau đợt halving vừa qua
Bitcoin đã trải qua ba lần halving trong vòng đời 14 năm của mình—vào năm 2012, 2016 và 2020. Trong 12-18 tháng sau những sự kiện này, Bitcoin đã trải qua đợt tăng giá lớn. (Bạn có thể đã nghe nói về Bitcoin lần đầu tiên trong đợt tăng giá mạnh mẽ của nó vào năm 2013, sau đó rất ngạc nhiên khi thấy nó tăng trở lại vào năm 2017 và một lần nữa vào năm 2021.)
Đây là biểu đồ về những lợi ích đó (lưu ý: trục y ở đây là logarit, nghĩa là không gian trực quan giữa 1 đô la và 10 đô la giống với không gian trực quan giữa 1.000 đô la và 10.000 đô la):
Bức ảnh này kể lại toàn bộ câu chuyện. Tuy nhiên, việc cố gắng hiểu dữ liệu này và tiếng ồn trong đó hơi quá sức. Vì vậy, hãy đơn giản hóa nó một chút - tất cả những gì bạn cần biết là:
Mỗi dòng màu biểu thị sự thay đổi giá trong bốn năm sau khi giảm một nửa (dựa trên giá khi giảm một nửa xảy ra, được biểu thị bằng phần trăm)
Như bạn có thể thấy, mỗi đường màu tăng mạnh ở 1/3 đầu tiên của biểu đồ, rơi vào 1/3 tiếp theo và sau đó tăng (chậm hơn) ở 1/3 cuối cùng.
Đây là mô hình. Nó đơn giản mà.
Những người có ít kiến thức về Bitcoin sẽ coi mô hình như vậy là vô tình và nghĩ rằng sẽ thật ngu ngốc nếu mong đợi nó xảy ra lần nữa. (Xét cho cùng, “hiệu suất trong quá khứ không phải là dấu hiệu cho thấy kết quả trong tương lai.”) Vấn đề là, trong trường hợp này… khi khối 840.000 vào ngày 27 tháng 4 năm 2024 đưa cơ chế cung cầu vào hoạt động, tình hình sẽ lại xảy ra.
Vậy điều gì sẽ xảy ra với giá Bitcoin?
Dự đoán cơ sở của tôi về hành động giá Bitcoin vào năm 2024-25
Đầu tiên, sự biến động và nhiễu loạn của Bitcoin có nghĩa là mọi người thường sai khi dự đoán những gì Bitcoin sẽ làm – bao gồm cả tôi. Tuy nhiên, bất chấp những ồn ào, chúng ta có thể đưa ra những dự đoán sơ bộ về việc Bitcoin sẽ đi về đâu.
Đây là cách Bitcoin hoạt động từ ngày halving đến mức giá cao nhất sau 3 lần halving cho đến nay:
Có một số điểm đáng được chú ý:
Thời gian từ halving đến đỉnh giá khá ổn định trong khoảng 12-18 tháng
Mức tăng giá sau mỗi halving giảm dần
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là đỉnh giá năm 2021 là chu kỳ đầu tiên trong lịch sử Bitcoin không có đỉnh giá (thay vào đó là một mái vòm hai phần). Điều này là do sự kết hợp của ba lực lượng khiến giá đạt đỉnh thấp hơn mức lẽ ra:
Các vị thế mua có đòn bẩy cao (ngăn cản hành động tăng giá)
Lệnh cấm khai thác của Trung Quốc vào mùa hè năm 2021 dẫn đến sự hoảng loạn hàng loạt và việc bán Bitcoin để tài trợ cho việc tái định cư các công ty khai thác Trung Quốc
Fed chuyển sang thắt chặt định lượng vào quý 4 năm 2021
Do đó, tôi vẫn tin rằng đỉnh giá của Bitcoin có thể cao hơn nhiều nếu những trường hợp này không xảy ra.
Nhìn chung, tôi kỳ vọng Bitcoin sẽ đạt đỉnh trong vòng 12 đến 18 tháng sau đợt halving tháng 4 năm 2024. Điều này ngụ ý đỉnh giá thị trường tăng giá là từ tháng 4 năm 2025 đến tháng 10 năm 2025.
Về giá cả, dự đoán cơ bản của tôi là mức giá đỉnh này sẽ cao gấp 4-8 lần so với mức giá tại thời điểm halving. Giả sử mức giá là 30.000 USD (thực tế có thể cao hơn), mức giá cao nhất trong đợt tăng giá sẽ là 120.000 USD đến 240.000 USD mỗi Bitcoin.
Nếu điều này nghe có vẻ quá điên rồ với bạn... thì không phải vậy. Hãy xem mức giá này trung bình như thế nào so với kỷ nguyên giảm một nửa gần đây:
Tiếp theo sẽ là một thị trường gấu khác và sau đó là thời kỳ cân bằng giá cho đến khi Bitcoin giảm một nửa vào năm 2028, bắt đầu lại toàn bộ quá trình.
Niềm tin của tôi vào những cơ chế này là tôi nghĩ Bitcoin là phương tiện tiết kiệm tốt nhất trong mười năm tới - “con ngựa nhanh nhất” như Paul Tudor Jones đã nói.
Tuy nhiên, hầu hết mọi người không biết điều gì sẽ xảy ra với đợt halving tiếp theo, tức là chỉ còn chưa đầy một năm nữa là vào năm tới.
Nhưng bạn biết.