👉Do hạn chế về độ dài nên chỉ một phần của báo cáo được cung cấp tại đây. Vui lòng nhấp vào liên kết để xem nội dung đầy đủ:
https://mintventures.fund/pdf/Gelato-A-Veteran-in-Web3-Developer-Services-Embarks-on-a-RaaS-Journey
Tác giả: Lawrence Lee, Nhà nghiên cứu tại Mint Ventures
Luận án đầu tư
Gelato đã tham gia sâu vào lĩnh vực dịch vụ dành cho nhà phát triển trong nhiều năm và đã phát triển một bộ công cụ và dịch vụ toàn diện dành cho nhà phát triển. Dự kiến sẽ đạt được bước đột phá trong kinh doanh bằng cách tích hợp các dịch vụ này với nền tảng Rollup-as-a-Service (RaaS) mới được ra mắt vào cuối năm 2023.
Các dự án RaaS hiện đang trong giai đoạn phát hành token mạnh mẽ, với các dự án đáng chú ý như Altlayer, Dymension và Saga gần đây đã tung ra token của họ. Ngoài ra, lĩnh vực này còn bao gồm các đối thủ cạnh tranh được tài trợ tốt như Conduit và Caldera. Với dòng chú ý và tài trợ, bối cảnh RaaS được dự đoán sẽ vẫn là tâm điểm thu hút sự quan tâm và hoạt động của thị trường trong tương lai gần.
Các yếu tố rủi ro
Những thách thức trong việc tạo doanh thu: Các mô hình kinh doanh của các dịch vụ lõi kép của Gelato — tự động hóa hợp đồng thông minh và Độ tin cậy như một dịch vụ (RaaS) — đưa ra những thách thức trong việc tạo ra các dòng doanh thu bền vững.
Áp lực cạnh tranh: Trong lĩnh vực tự động hóa hợp đồng thông minh, Gelato phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ Chainlink. Trong miền RaaS, các đối thủ như Altlayer, Conduit, Caldera và Dymension thách thức đáng kể vị thế thị trường của Gelato vì lợi thế cạnh tranh của nó không đủ mạnh.
Tiện ích mã thông báo có giới hạn
Tổng quan về Gelato
Hoạt động kinh doanh của Gelato chỉ bao gồm tất cả các khía cạnh của dịch vụ dành cho nhà phát triển, chẳng hạn như dịch vụ ví trừu tượng tài khoản (AA), dịch vụ thanh toán đa chuỗi, dịch vụ RELAY có thể giúp nhà phát triển sử dụng tốt hơn người dùng, Chức năng ngẫu nhiên có thể xác minh (VRF) được sử dụng bởi các dự án NFT & Game, v.v. Nhưng trong số đó, hai hoạt động kinh doanh quan trọng nhất là: Tự động hóa (của hợp đồng thông minh) và RaaS(Cuộn lên dưới dạng dịch vụ).
Tự động hóa
Chúng tôi đã xuất bản một báo cáo nghiên cứu về Gelato vào tháng 12 năm 2021. Các bên quan tâm có thể tham khảo để biết thêm thông tin.
Vào thời điểm đó, chiến lược kinh doanh chính của Gelato tập trung vào “hợp đồng thông minh tự động”. Quá trình này liên quan đến việc tự động hóa có điều kiện các hoạt động trong hợp đồng thông minh, đặc biệt là kích hoạt hoạt động B khi đáp ứng điều kiện A. Các sản phẩm được Gelato giới thiệu bao gồm 3 đặc điểm sau:
Lệnh giới hạn AMM: Tính năng này tự động thực hiện giao dịch khi giá của mã thông báo đạt đến một ngưỡng được chỉ định. Dịch vụ đặt lệnh giới hạn tiên phong của Gelato, Sorbet Finance, đã được tích hợp trực tiếp vào nền tảng của các sàn giao dịch phi tập trung (Dexes) lớn như PancakeSwap, QuickSwap (Dex lớn nhất trên Polygon) và SpookySwap (Dex lớn nhất trên Fantom).
Bảo vệ thanh lý khoản vay: Được thiết kế để bảo vệ các khoản vay khỏi bị thanh lý bằng cách tự động quản lý tỷ lệ Khoản vay trên Giá trị (LTV), tính năng này hoán đổi tài sản thế chấp để lấy nợ và trả nợ khi tỷ lệ LTV đạt đến mức quan trọng. Gelato đã giới thiệu tính năng này thông qua một sản phẩm hướng tới người tiêu dùng, Cono Finance. Tính năng này cũng nhận được sự tài trợ từ Aave và được tích hợp vào Instadapp.
G-UNI, Công cụ quản lý vị trí cho Uniswap V3: Công cụ này điều chỉnh phạm vi tạo thị trường cung cấp thanh khoản (LP) trên Uniswap V3 dựa trên biến động giá mã thông báo, tối ưu hóa quy trình quản lý vị trí. Vào năm 2022, quyết định chiến lược tách GUNI thành Arrakis Finance và lên kế hoạch phát hành mã thông báo đã đánh dấu một bước phát triển quan trọng trong hoạt động cung cấp của nó.
Ngoài ba chức năng cốt lõi đã nêu trước đây, nền tảng Automate của Gelato còn mở rộng khả năng của mình cho nhiều trường hợp sử dụng, trở thành công cụ không thể thiếu cho nhiều giao thức DeFi. Đáng chú ý, nó tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu hoạch năng suất tự động trong các giao thức Yield Farming và đảm bảo cập nhật kịp thời cho các oracle, cùng với các ứng dụng khác.
Gelato có kế hoạch nâng cấp các dịch vụ tự động hóa của mình lên “Chức năng Web3” vào tháng 6 năm 2024. Nâng cấp chiến lược này sẽ mở rộng phạm vi các điều kiện kích hoạt có sẵn cho các nhà phát triển, trao quyền cho họ bắt đầu các giao dịch trên chuỗi để đáp ứng với nhiều nguồn dữ liệu ngoài chuỗi , bao gồm các API và đồ thị con. Các điều kiện kích hoạt nâng cao này sẽ được lưu trữ an toàn trên IPFS trước khi được gửi liền mạch tới Gelato để thực thi.
RaaS
Khi năm 2023 kết thúc, Gelato đã đạt được một bước tiến đáng kể khi tung ra sản phẩm Dịch vụ tổng hợp (RaaS). Dịch vụ đổi mới này được thiết kế để hướng dẫn các nhà phát triển lựa chọn nhóm công nghệ tối ưu, từ đó hợp lý hóa quy trình triển khai Tổng hợp.
Việc cung cấp RaaS của Gelato đã tích hợp vô số nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng:
Tích hợp lớp thực thi: Gelato đã kết hợp các giải pháp hàng đầu như ngăn xếp OP, CDK đa giác và quỹ đạo Arbitrum.
Tích hợp lớp sẵn có dữ liệu: Gelato đã hợp tác với Ethereum, Celestia và Avail.
Giải pháp chuỗi chéo: Gelato đã tích hợp với Layerzero và Connext.
Dịch vụ Oracle: Gelato đã tích hợp các dịch vụ Oracle từ Redstone, Pyth và API3.
Người lập chỉ mục: Gelato đã tích hợp với The Graph và Goldsky.
Thanh toán tiền pháp định và các dịch vụ khác: Gelato cũng mở rộng các dịch vụ của mình để bao gồm các giải pháp thanh toán tiền pháp định với Moonpay và Monerium, dịch vụ KYC thông qua Fractal ID và dịch vụ ví thông qua Safe.
Phân tích kinh doanh
Tự động hóa
Trong thế giới Web3, các tình huống yêu cầu thực hiện tự động hợp đồng thông minh rất phổ biến, chẳng hạn như tái đầu tư thu nhập định kỳ, thanh toán lương thường xuyên, tái cân bằng thanh khoản, v.v. Đối với các nhà phát triển, việc thiết kế và thực hiện một bộ chương trình giám sát, tính toán và vận hành hoàn chỉnh vừa tốn nhiều công sức vừa tốn thời gian. Các nhà cung cấp dịch vụ tự động hóa có thể giúp các nhà phát triển tránh phải “phát minh lại bánh xe”. Đối với những nhà cung cấp như Gelato, chi phí cận biên để phục vụ người dùng mới là rất ít. Không có sự khác biệt giữa quy trình thực hiện các lệnh giới hạn trên Uniswap và Quickswap, điều này không chỉ thúc đẩy sự phối hợp kinh tế giữa Gelato và các sàn giao dịch phi tập trung mà còn củng cố cơ sở kinh doanh làm nền tảng cho sự hợp tác đó.
Tuy nhiên, thách thức tiềm tàng nằm ở rào cản kỹ thuật tương đối thấp để tiếp cận các dịch vụ mà Gelato cung cấp, dẫn đến mức trần về giá trị mà các nhà phát triển sẵn sàng trả. Vấn đề nan giải này phản ánh trải nghiệm của các nền tảng tự động hóa Web2 như IFTTT, mặc dù cung cấp các công cụ có giá trị nhưng lại gặp khó khăn trong việc chuyển đổi người dùng miễn phí thành khách hàng trả tiền.
Theo thông tin chi tiết từ IOSG, Gelato chiếm 80% thị phần ấn tượng trong thị trường tự động hóa hợp đồng thông minh. Đạt được sự thống trị trong một thị trường ngách cũng có sự tham gia của Chainlink, công ty dẫn đầu về cơ sở hạ tầng Web3, là một thành tích không hề nhỏ. Thật không may, thị phần cao chưa chuyển thành nguồn doanh thu ổn định và sản phẩm ở trạng thái “được ưa chuộng nhưng không được áp dụng rộng rãi”, gây trở ngại cho việc thương mại hóa hiệu quả.
Từ quan điểm cạnh tranh, việc Gelato gia nhập thị trường sớm và vị thế dẫn đầu hiện tại mang lại những lợi thế đáng kể. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, Chainlink sở hữu khả năng nhận diện thương hiệu mạnh mẽ hơn, kênh tương tác với nhà phát triển vượt trội, nguồn tài chính đáng kể hơn và sức mạnh tổng hợp của việc bán chéo với mảng dịch vụ của mình. Để Gelato duy trì lợi thế cạnh tranh trước Chainlink sẽ không dễ dàng.
RaaS
Với sự phát triển nhanh chóng của các giải pháp Ethereum Layer2, các vấn đề về khả năng mở rộng mà Ethereum từng gặp phải dường như đã được giải quyết phần lớn thông qua Rollups. Đặc biệt với bản nâng cấp Dencun sắp tới, chi phí của Rollups dự kiến sẽ giảm đáng kể, tạo nền tảng cho tiềm năng áp dụng thương mại rộng rãi.
Việc sử dụng các giải pháp Layer2 của Ethereum và việc áp dụng rộng rãi hơn công nghệ Rollup dự kiến sẽ tiếp tục tồn tại trong tương lai. Trong quá trình các nhà phát triển xây dựng Bản tổng hợp, vẫn còn một loạt vấn đề và sự đánh đổi mà các nhà phát triển cần cân nhắc. Chúng bao gồm việc chọn giải pháp Tổng hợp phù hợp với các yêu cầu riêng của dự án, sự phức tạp của việc xây dựng và quản lý Trình sắp xếp chuỗi, giảm thiểu các vấn đề MEV cũng như chọn các dịch vụ lập chỉ mục và oracle thích hợp. Nền tảng RaaS, đóng vai trò là nhà cung cấp dịch vụ một cửa và cung cấp một bộ công cụ, rõ ràng có nhu cầu tương đối ổn định trong bối cảnh này.
Mặc dù mới xuất hiện tương đối gần đây nhưng lĩnh vực RaaS được đặc trưng bởi môi trường cạnh tranh cao. Các đối thủ cạnh tranh của Gelato trong lĩnh vực RaaS như sau:
Dựa trên phân tích về bối cảnh hiện tại, các cách khả thi để các nhà cung cấp RaaS tạo ra doanh thu hoặc nắm bắt giá trị đã được xác định:
Lưu trữ trình sắp xếp thứ tự và tham gia trích xuất MEV ở lớp thực thi nổi lên như nguồn doanh thu trực tiếp và hứa hẹn nhất.
Trở thành lớp giải quyết cho Rollups hoặc Appchains.
Thay vì tính phí giao dịch của người dùng, các nhà cung cấp RaaS có thể khám phá việc tạo doanh thu bằng cách cung cấp một bộ dịch vụ cơ sở hạ tầng tích hợp, chẳng hạn như ví và trình khám phá, cũng như tham gia vào các dịch vụ tư vấn kỹ thuật.
Các nhà cung cấp RaaS có thể tính phí đăng ký để truy cập vào dịch vụ của họ.
Hơn nữa, bản tổng hợp Retaked mà Altlayer đang khám phá với sự cộng tác của Eigenlayer, được thiết kế để sử dụng $ALT nhiều hơn làm băng thông kinh tế, kết hợp với các cơ chế Đặt lại, để thu được giá trị cho mã thông báo. Tuy nhiên, phương pháp nắm bắt giá trị này không liên quan chặt chẽ đến các dịch vụ RaaS mà họ cung cấp.
Nhìn chung, do số lượng dự án RaaS được triển khai còn hạn chế nên các mô hình kinh doanh khả thi để tạo doanh thu vẫn chưa chắc chắn. Tuy nhiên, phân tích về cơ cấu doanh thu và chi phí của các Bản tổng hợp hiện tại sẽ minh họa những thách thức mà các nhà cung cấp RaaS gặp phải trong việc tạo doanh thu.
Trong bối cảnh cạnh tranh của các nhà cung cấp RaaS, với đối tượng mục tiêu chính bao gồm các nhà phát triển và người xây dựng dự án, khả năng thu hút và duy trì sự quan tâm của nhà phát triển trở thành yếu tố then chốt. Bất chấp sự hiện diện của các tính năng công nghệ độc đáo trên các nền tảng RaaS khác nhau, phạm vi và tính chất của các dịch vụ được cung cấp vẫn bị ảnh hưởng bởi khuôn khổ cơ bản mà chúng hoạt động trên đó. Sự phụ thuộc vào khung cốt lõi này dẫn đến mức độ đồng nhất dịch vụ giữa các nhà cung cấp RaaS.
Với các dịch vụ cung cấp tương đối đồng nhất trong không gian RaaS, Tác động hệ sinh thái của dự án có thể là yếu tố quyết định sự thành công của dự án.
Đối với các nền tảng RaaS có hiệu ứng mạng mạnh mẽ, khả năng phát triển kinh doanh là những yếu tố quyết định quan trọng cho sự thành công lâu dài và khả năng mở rộng của chúng.
Trong một thị trường ngách có vẻ chín muồi với nhiều cơ hội nhưng trên thực tế có thể đang tiến đến bão hòa, Gelato không nhất thiết phải có lợi thế về tầm ảnh hưởng hoặc năng lực phát triển kinh doanh so với các đối thủ cạnh tranh. Đúng hơn, sức mạnh thực sự của Gelato bắt nguồn từ cam kết lâu dài của nhóm trong việc phục vụ cộng đồng nhà phát triển, cho phép nhóm cung cấp bộ công cụ phát triển toàn diện hơn.
Nhóm, gây quỹ và đối tác
Những người đồng sáng lập của Gelato, Hilmar Orth (X: @hilmarxo) và Luis Schliesske (X: @gitpusha), đều là những nhà phát triển đáng kính. Ban đầu, họ thiết kế các chức năng cốt lõi làm nền tảng cho các sản phẩm đổi mới của Gelato. Họ là bạn thân từ thời đại học và làm việc cùng nhau kể từ đó. Trước khi thành lập Gelato, họ đã đồng sáng lập một công ty khởi nghiệp nhằm mục đích tiên phong trong các mô hình kinh doanh mới cho các doanh nghiệp lớn ở châu Âu thông qua việc sử dụng chiến lược các hợp đồng thông minh. Sức mạnh và sự đổi mới của họ còn được thể hiện rõ hơn thông qua sự tham gia tích cực và những thành công đáng chú ý trong một loạt các cuộc thi hackathon nổi tiếng, bao gồm ETHParis, ETHBerlin, ETHCapeTown và Kyber DeFi Hackathon. Những thành tựu này đã mở đường cho việc đảm bảo các khoản tài trợ từ Gnosis và MetaCartel, vốn rất quan trọng trong việc thành lập Mạng lưới Gelato.
Gelato đã tiến hành bốn vòng gây quỹ, bao gồm ba vòng riêng tư và một vòng công khai:
Vào tháng 9 năm 2020, Gelato bắt đầu hành trình gây quỹ của mình với vòng hạt giống đạt đỉnh điểm là 1,2 triệu USD, được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư bao gồm IOSG, Galaxy Digital, D1 VC, The LAO, Ming Ng, MetaCartel và Christopher Jentzsch. Định giá của $GEL, token gốc của Gelato, được chốt ở mức 0,019 USD trong vòng này.
Vào tháng 9 năm 2021, Gelato công bố gây quỹ 11 triệu USD từ các nhà đầu tư như Dragonfly, Parafi, IDEO, Nascent và Stani Kulechov (người sáng lập Aave). Chi phí của $GEL cho vòng này đã tăng lên $0,2971.
Đợt bán công khai cũng diễn ra vào tháng 9 năm 2021 và Gelato đã tiến hành đợt bán công khai thu về 5 triệu đô la, với $GEL có giá tương đương là 0,2971 đô la.
Vào tháng 12 năm 2023, Gelato đã hoàn thành vòng cầu do IOSG dẫn đầu. Các chi tiết cụ thể về số tiền huy động được và phương thức tài trợ vẫn chưa được tiết lộ.
Ngoài các vòng gây quỹ, Gelato còn nhận được tài trợ từ Gnosis và MetaCartel khi bắt đầu dự án.
Quan hệ đối tác là nền tảng trong chiến lược của Gelato, củng cố việc cung cấp RaaS và thiết lập nó như một công ty chủ chốt trong ngành dịch vụ dành cho nhà phát triển. Dự án có rất nhiều đối tác đã được liệt kê ở phần trước.
Hơn nữa, một minh chứng cho sự đổi mới của Gelato là việc nó được công nhận là một trong những người chiến thắng giải thưởng Nhà xây dựng có giá trị nhất III trên Chuỗi BNB vào năm 2021.
Định giá
Cho dù trong lĩnh vực tự động hóa hợp đồng thông minh hay RaaS, vẫn tồn tại một khoảng cách đáng kể trong việc truy cập các số liệu doanh thu chi tiết cho các dự án hoạt động trong các lĩnh vực này. Sự khan hiếm dữ liệu tài chính chính xác này khiến quá trình định giá chính xác các dự án này trở nên khó khăn. Trong bối cảnh này, phân tích của chúng tôi tập trung vào việc trình bày vốn hóa thị trường lưu hành và vốn hóa thị trường bị pha loãng hoàn toàn của các dự án khác nhau đang cạnh tranh trực tiếp với Gelato để tham khảo.
👉Do hạn chế về độ dài nên chỉ một phần của báo cáo được cung cấp ở đây. Vui lòng nhấp vào liên kết để xem nội dung đầy đủ:
https://mintventures.fund/pdf/Gelato-A-Veteran-in-Web3-Developer-Services-Embarks-on-a-RaaS-Journey