Khi nói đến việc cung cấp giá trị ổn định, stablecoin và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) dường như phục vụ hai mặt của cùng một đồng tiền. Tuy nhiên, tài sản tiền điện tử ổn định có thể cung cấp các trường hợp sử dụng hoàn toàn khác nhau – và CBDC đơn giản là không thể cạnh tranh.

Điều quan trọng là khả năng lập trình - hợp đồng thông minh tự động hóa và thêm các tính năng mới vào tiền. Khả năng lập trình cho phép hỗ trợ và phân cấp tài sản mà các thiết kế CBDC hiện tại không thể thực hiện được. Các nhà phát triển nên tận dụng các cơ hội có thể lập trình được mà tài sản ổn định mang lại thay vì cố gắng cạnh tranh với CBDC.

Các tổ chức phát hành tài sản ổn định nói rõ rằng họ có thể làm cho hệ thống tiền tệ hiện tại tốt hơn - chủ yếu theo ba cách.

Đầu tiên, tài sản ổn định có thể giúp giảm chi phí của hoạt động tài chính truyền thống, chẳng hạn như vay/cho vay phi tập trung thông qua tài chính phi tập trung (DeFi) và chuyển tiền.

Thứ hai, người dân ở các quốc gia đang trải qua siêu lạm phát sử dụng tài sản ổn định như một phương tiện để bảo vệ thu nhập của họ và ổn định các khoản thanh toán, chẳng hạn như thông qua Nghị định thư Dự trữ ở Venezuela.

Thứ ba, stablecoin có thể được sử dụng cho các khoản thanh toán hướng đến quyền riêng tư hơn, chẳng hạn như MobileCoin (MOB).

Ba mục đích này của tài sản ổn định nằm trong khuôn khổ của hệ thống tài chính ngày nay. Vì vậy, điều đáng chú ý là về mặt lý thuyết, các vấn đề mà stablecoin giải quyết cũng có thể được giải quyết bằng CBDC.

Hỗ trợ tài sản bằng tài sản tiện ích

Việc bảo đảm tài sản cho hầu hết các tài sản ổn định ngày nay phần lớn được mô hình hóa theo mô hình tài chính truyền thống. Nghĩa là, dự trữ của họ hoàn toàn là tài sản tài chính. Tether (USDT) và USD Coin (USDC) được hỗ trợ bởi các tài sản tài chính bao gồm thương phiếu, đô la Mỹ và Kho bạc Hoa Kỳ. Dai (DAI) được hỗ trợ bởi USDC, Bitcoin (BTC), Ether (ETH) và các tài sản ổn định khác. Tuy nhiên, tài sản ổn định cũng có thể bao gồm các tài sản có nhiều tiện ích trực tiếp hơn, thường không phải là một phần của hệ thống tài chính trong dự trữ của chúng, chẳng hạn như các tài sản mới trong thế giới thực. Kết quả là các tính năng bổ sung thúc đẩy các trường hợp sử dụng trong thế giới thực của chính tài sản ổn định mà CBDC không thể thực hiện được.

Ví dụ, Kolektivo có kế hoạch tạo ra các loại tiền tệ cộng đồng vốn tự nhiên, trong đó tài sản đất đai và rừng lương thực được mã hóa để hỗ trợ tài sản ổn định. Hỗ trợ một hệ thống tài chính bằng vốn tự nhiên không phải là một khái niệm mới mà là một khái niệm được các nhà triết học như Charles Eisenstein nêu rõ, người cho rằng hệ thống tiền tệ này sẽ khuyến khích bảo tồn môi trường.

Tương tự, các cộng đồng có thể mã hóa các tài sản trong thế giới thực khác trong khu vực địa phương của họ để tạo ra các stablecoin cộng đồng liên kết tài sản của họ với hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Grassroots Economics sử dụng Đồng tiền hòa nhập cộng đồng ở Kenya, được hỗ trợ bằng cách tập hợp hàng hóa và dịch vụ địa phương cũng như quỹ tài trợ dưới dạng tiền mặt và chứng từ. Sau các cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây, Coinbase đã kêu gọi “đồng tiền phẳng” theo dõi tỷ lệ lạm phát – điều này có thể sử dụng một loạt tài sản tiện ích như bất động sản và hàng hóa.

Tất nhiên, những tài sản ổn định sẽ cần những tài sản mạnh mẽ, đa dạng trong nguồn dự trữ để duy trì sự ổn định. Bằng cách bao gồm các tài sản trong thế giới thực khác và đưa những tài sản đó lên cơ sở hạ tầng blockchain mở, minh bạch, các tài sản ổn định có thể làm được nhiều điều hơn tiền tệ ngày nay.

Sự tin cậy và khả năng lập trình thông qua phân cấp

Giá trị kỹ thuật cốt lõi của công nghệ chuỗi khối là sự phân quyền. USDC và USDT phần lớn đại diện cho những phản đề của sự phân cấp. Người dùng dựa vào và phải tin tưởng rằng các nhà phát hành của mỗi loại – Circle và Tether, tương ứng – là những tác nhân giỏi quản lý đầy đủ việc phát hành và dự trữ. Mặt khác, DAI thể hiện nỗ lực phi tập trung hơn. Bất kỳ ai cũng có thể đúc DAI bằng cách vay nó thông qua mô hình được thế chấp quá mức và quản lý giao thức thông qua mã thông báo quản trị MKR (MKR). Những người nắm giữ quản trị bỏ phiếu về bất kỳ thay đổi hoặc hành động nào được thực hiện bởi các giao thức, chẳng hạn như đầu tư 500 triệu USD DAI do giao thức nắm giữ vào Kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu doanh nghiệp.

Phân cấp cũng thúc đẩy khả năng lập trình nhiều hơn. Người dùng xác định và quản lý việc thực hiện tiền có thể lập trình. Ví dụ: một cộng đồng có thể thiết kế một stablecoin tự động chuyển một lượng tiền nhất định sang một phương tiện đầu tư cộng đồng được quản lý bởi DAO bao gồm các thành viên địa phương. GoodDAO của GoodDollar quản lý việc phân phối thu nhập cơ bản phổ quát của giao thức, được hỗ trợ bởi DeFi tạo phần thưởng để đảm bảo sự ổn định về giá. Tương tự, những người nắm quyền quản trị có thể chọn chuyển lợi nhuận từ tài sản thế chấp ổn định cơ bản sang hành động tích cực về khí hậu (ví dụ: Giao thức xoắn ốc).

Phân cấp có thể mang lại quyền lực lớn hơn cho những người nắm giữ tài sản ổn định. Ngược lại, điều này có thể thúc đẩy tính minh bạch trong việc phát hành và quản lý (bao gồm cả việc ra quyết định độc lập), cũng như phát triển các tính năng mới theo nhu cầu của người dùng.

Bài học cho tiền có thể lập trình trong tương lai

Ngành công nghiệp tiền điện tử, với cả cơ quan tập trung và phi tập trung, có cơ hội thiết kế nhiều chức năng mới hơn thông qua hỗ trợ tài sản và phân cấp. Tại Hoa Kỳ, thách thức chính là thiếu sự rõ ràng về quy định, bao gồm cả việc không phân biệt được giữa công nghệ blockchain và tiện ích của nó với hoạt động đầu cơ. Và trong tương lai, việc phát hành tài sản ổn định mới ở Hoa Kỳ có thể chỉ trở nên khó khăn hơn với lệnh cấm tiềm tàng - vì vậy sự đổi mới có thể phải diễn ra ở nước ngoài.

Việc tập trung vào việc khuyến khích đổi mới và đưa công nghệ blockchain vào thế giới thực sử dụng đòi hỏi một cách mới để xây dựng các công cụ mới. Tài sản ổn định không nhằm cạnh tranh với CBDC hoặc thậm chí các hệ thống thanh toán truyền thống mà hoạt động như một thứ hoàn toàn khác. Nhưng họ sẽ chỉ làm như vậy nếu công nghệ này được sử dụng để đổi mới vượt xa các thiết kế tiền tệ hiện tại. Hỗ trợ tài sản và phân cấp là hai trụ cột cơ bản để trau dồi công việc này.

Nikhil Raghuveera là người đứng đầu chiến lược và đổi mới tại Celo Foundation, một tổ chức phi lợi nhuận hỗ trợ phát triển chuỗi khối Celo. Ông cũng là thành viên cao cấp tại Trung tâm Địa kinh tế của Hội đồng Atlantic. Nikhil trước đây đã từng làm việc trong lĩnh vực tư vấn quản lý, quản lý phi lợi nhuận và tư vấn kinh tế. Ông tốt nghiệp với bằng MBA của Trường Wharton và bằng MPA của Trường Harvard Kennedy.

Tác giả của chuyên mục này chưa được bồi thường bởi bất kỳ dự án nào được đề cập. Bài viết này nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không nhằm mục đích và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến ​​được trình bày ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hay đại diện cho quan điểm và ý kiến ​​của Cointelegraph.