1. Chỉ số tích lũy BTC-ahr999

Chỉ số này dùng để đánh giá giá Bitcoin đang cao hay thấp, từ đó quyết định thời điểm mua phù hợp. Giá trị ＜0,45 là vùng bắt đáy; 0,45-1,2 là vùng DCA (đầu tư định kỳ); 1,2-5 là vùng bull market; ＞5 là vùng rủi ro cao. Hiện tại giá trị là 0,82, đang ở vùng DCA.

2. Chỉ số bội số MA 2 năm

Chỉ số này cho thấy Bitcoin đang ở dưới đường màu xanh; với khung thời gian dài, vẫn ở vùng “bắt đáy”.

Ghi chú: Chỉ số bội số MA 2 năm nhằm làm công cụ đầu tư dài hạn. Nó nhấn mạnh ở những giai đoạn mua/bán Bitcoin sẽ tạo ra lợi nhuận/thu về lớn. Vì vậy, nó sử dụng đường trung bình động 2 năm (2 Year Moving Average, tương đương đường 730 ngày, đường màu xanh) và tích của đường trung bình động này với hệ số 5 (đường màu đỏ). Trong lịch sử: khi giá giảm xuống dưới đường trung bình 2 năm (đường xanh), đó là tín hiệu mua bắt đáy, mua Bitcoin có thể tạo ra lợi nhuận vượt trội.

3. Tỷ lệ nắm giữ trên 1 năm



Giá trị của chu kỳ trước đó cao nhất là 65,93%, thời gian gần đây cao nhất đạt 68,25%; hiện tại là 67,59% (theo quy luật lịch sử, nhỏ hơn 45% là vùng rủi ro cao).



Tỷ lệ nắm giữ trên 6 tháng có giá trị hiện tại lớn hơn 2015 cuối năm là 77%, cuối 2019 là 70%; trong đợt gấu này, mức cao nhất khoảng 79%, hiện tại là 71,81%.

 

4. Chỉ số MVRV



Chỉ số đang nằm gần mức 0,74, đã rời khỏi vùng “siêu đáy” (trên 7 là rủi ro cao, dưới 0,1 là siêu đáy). MVRV là chỉ số tương đối, bằng tỷ lệ giữa vốn hóa lưu hành (Market Cap, MV) và vốn hóa đã thực hiện (Realized Cap, RV), do Murad Mahmudov & David Puell đề xuất lần đầu. Biểu thức là: MVRV = MV / RV. Trong đó, Realized Cap được tính dựa trên mô hình UTXO, là tổng giá trị “tương ứng khi các coin được di chuyển lần cuối trên chuỗi”. So với vốn hóa lưu hành (lượng lưu hành hiện tại * giá thị trường), RV có các ưu điểm sau:

  • Giảm ảnh hưởng của phần đã thoát khỏi lưu thông (hoặc phần bị mất)

  • Xem xét giá trị thị trường của từng đồng khi lưu động trên chuỗi

  • Có thể phản ánh gián tiếp chi phí nắm giữ của người nắm giữ dài hạn

 

Tỷ lệ MVRV cao (>> 1,0, màu cam) nghĩa là trong hệ thống đang nắm giữ một mức độ lớn lợi nhuận chưa được hiện thực. Về lịch sử, các giai đoạn mà giá trị vượt quá 3,0 thường là lúc bull market quá nóng.

Tỷ lệ MVRV giảm (màu xanh) nghĩa là khả năng sinh lời của hệ thống giảm xuống. Đây là kết quả của việc giá giảm (vốn hóa thấp hơn) và sự tái phân phối Bitcoin: vì những người tham gia đang có lời sẽ bán Bitcoin mà họ nhận được với giá cao hơn cho người bán mới với mức giá thấp hơn (giá trị đã hiện thực cao hơn). Do cơ chế này, trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 11 năm 2021 có thể thấy một sự phân kỳ giảm giá đáng kể (như phần màu xanh trong biểu đồ).

 Tỷ lệ MVRV thấp (<1,0, màu đỏ) nghĩa là giá thị trường thấp hơn mức giá thu gom trung bình của những người tham gia trên chuỗi. Đây là giai đoạn điển hình vào cuối chu kỳ gấu, thường liên quan đến việc hình thành và tích lũy đáy.

5. Chỉ số NUPL



Chỉ số bật trở lại gần vùng “Lạc quan”. Người phát minh ra chỉ số NUPL là công ty nghiên cứu thị trường và tổ chức đầu tư Bitcoin Adamant Capital, và sau đó được nhà khoa học dữ liệu Rafael Schultze-Kraft tổng hợp, khái quát lại. Thuật toán đại lược là lấy chênh lệch giữa giá trị vốn hóa chưa thực hiện (Market Value – Giá trị vốn hóa thực hiện/đã hiện thực hóa) và giá trị vốn hóa, rồi chia cho giá trị vốn hóa. Rafael cho rằng khi đặt các ngưỡng (threshold) khác nhau cho NUPL thì có thể phân biệt rõ trạng thái mà chu kỳ hiện tại đang ở.

Công thức chỉ số:

NUPL = Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối - Lỗ chưa thực hiện tương đối

hoặc

NUPL = (Giá trị thị trường tổng của đồng hiện tại - Giá trị đã thực hiện của đồng) / Giá trị thị trường tổng của đồng hiện tại

6. Chỉ số Puell Multiple



Vùng màu xanh là tín hiệu mua, vùng màu đỏ là tín hiệu bán. Hiện tại, chỉ số đã bật trở lại từ vùng mua lên vùng trung tính.

Tổng quan chỉ số: Giá trị Bitcoin được đào trong một ngày / mức trung bình của 365 ngày. Cách tính Puell Multiple là lấy giá trị lượng token phát hành hằng ngày (quy đổi theo USD) chia cho giá trị trung bình động 365 ngày của nó. “Phát hành hằng ngày” là lượng token mới được các thợ đào thêm vào hệ sinh thái; các thợ đào nhận token như phần thưởng cho khối (block reward). Thợ đào thường dùng token bán ra trên thị trường để trang trải chi phí khai thác.

7. Chỉ số hủy “coin-day” (CVDD)

Khi một giao dịch on-chain xảy ra, ngoài việc chuyển token, còn diễn ra việc hủy coin-day. Hủy coin-day là số lượng token nhân với số ngày token được lưu trữ tại một địa chỉ trước khi được chuyển đi. Ví dụ: nếu một địa chỉ có 2 Bitcoin và lưu trữ trong 10 ngày rồi được chuyển sang địa chỉ khác, thì sẽ có 2*10=20 coin-day bị hủy. Ở đây không có nghĩa là coin biến mất hoàn toàn, mà đây là một cách tính cụ thể. “Coin-day” là khái niệm riêng có của các đồng tiền ghi sổ trên blockchain như Bitcoin; tài sản truyền thống không có cách đo lường này. CVDD chính là Cumulative Value of Days Destroyed, tức giá trị tích lũy của coin-day bị hủy; đây là một giá trị tích lũy có liên quan đến việc nắm giữ Bitcoin và đã được xử lý bằng toán học.

Xem lại dữ liệu của vài chu kỳ trước: đáy năm 2012, 2015, 2018 đều xuất hiện gần đường tím. Sau khi chạm (vùng đáy của) đường tím, đã xảy ra đợt bật lên.

 

  1. Chỉ số RHODL

Chỉ số này bật trở lại từ vùng mua màu xanh, tương tự tình hình ở đáy của chu kỳ gấu trước đó.

 

  1. Rủi ro dự trữ

Chỉ số rủi ro dự trữ có thể phản ánh mức độ tin cậy của những người nắm giữ Bitcoin dài hạn vào giá Bitcoin tại một thời điểm cụ thể.

Khi mức độ tin cậy cao mà giá lại thấp (vùng xanh), đầu tư Bitcoin có rủi ro cao

kỳ vọng lợi nhuận; ngược lại, khi mức độ tin cậy thấp mà giá cao (vùng đỏ), đầu tư Bitcoin sẽ dẫn tới thua lỗ.

Chỉ số này cho thấy rằng ở đỉnh của chu kỳ bull hiện tại, Bitcoin còn cách xa vùng đỏ (tín hiệu đỉnh) khá nhiều. Hiện vẫn đang ở phần dưới của vùng mua màu xanh, thấp hơn mức 3,12.

 

  1. Số lượng địa chỉ ví cá voi (giữ lượng lớn)

Tháng 2 năm 2022, số lượng cá voi tăng vọt từ 2100 lên 2280, sau đó tiếp tục giảm liên tục. Lần cập nhật gần nhất trước đó là vào năm 2018; hiện tại là 2030.

 

  1. Số lượng BTC do quỹ/định chế nắm giữ

Các quỹ bao gồm Bitcoin ETF ở châu Âu và Canada, cùng với các quỹ đóng ở Mỹ và Canada.

Nắm giữ BTC của tổ chức: trước đó mức cao nhất trong lịch sử vào khoảng 860.000 BTC; lần cập nhật trước là 837.000 BTC; lần này là 836.000 BTC.

 

  1. Tình hình nắm giữ ETH của tổ chức

Nắm giữ ETH của tổ chức: trước đó đỉnh cao nhất là 4,51 triệu ETH; lần cập nhật trước là 4,21 triệu; lần này là 4,21 triệu.

Bảng sản phẩm của tổ chức: Grayscale Ethereum Trust (ETHE), Ether Tracker Euro (COINETHE SS), Ether Tracker One / XBT PROVIDER ETHEREUM (COINETH SS), CoinShares Physical Ethereum (ETHE SW), WisdomTree Ethereum (ETHW SW), VanEck Vectors Ethereum ETN (VETH), ETC Group Physical Ethereum (ZETH), SA1 Ethereum ETP (SETH SW), 21Shares Ethereum ETP (AETH), CI Galaxy Ethereum ETF (US$ Series) (ETHX/U), CI Galaxy Ethereum ETF (C$ Unhedged Series) (ETHX /B)

  1. Tổng lượng cung lưu thông của stablecoin

Từ tháng 6 năm 2021 đến cuối tháng 7, tốc độ tăng trưởng tổng cung stablecoin chậm lại; bắt đầu từ tháng 8 thì tăng trở lại. Từ năm 2022 đến nay trải qua xu hướng giảm liên tục.

 

  1. Số dư sàn giao dịch BTC, ETH

Số dư BTC trên sàn lần trước: 957.000 BTC; hiện tại: 967.000 BTC.

Số dư ETH trên sàn lần trước: 9,07 triệu ETH; hiện tại: 9,12 triệu ETH.

 

  1. Chỉ số tìm kiếm của Google

Độ nóng tìm kiếm BTC trong 5 năm gần đây:

Độ nóng tìm kiếm ETH trong 5 năm gần đây:

Xu hướng độ nóng gần đây của ETH cao hơn BTC

 

  1. Mức tăng tích lũy BTC trong 60 ngày của Jiang Zhuoer

Chỉ số này cho rằng khi một chu kỳ bull đi đến cuối, tâm lý thị trường trở nên cuồng nhiệt, bong bóng nghiêm trọng và mức tăng giá ngắn hạn vượt xa mức độ dòng tiền mới của người tham gia mới, thì bong bóng của chu kỳ bull sẽ vỡ và thị trường chuyển sang giai đoạn gấu.

Tại hai đỉnh của các chu kỳ bull năm 2013 và 2017, chỉ số này lần lượt là 237% và 134%. Ở chu kỳ bull lần này, khi Bitcoin tăng lên 47.000 USD, chỉ số đạt mức cao nhất là 108%; khi tiếp tục tăng lên 64.000 USD, thì chỉ số lại giảm xuống còn 34%. Hiện tại, chỉ số là -12,78%.

 

  1. Tổng số BTC do công ty niêm yết nắm giữ

Tổng số BTC mà các công ty niêm yết nắm giữ đã giảm so với mức đỉnh.

 

  1. Dải cầu vồng Bitcoin (Bitcoin Rainbow)

Chỉ số này tăng từ “vùng mua” lên “vùng tích lũy (囤币)”.

【Ghi chú:】 Biểu đồ cầu vồng hướng đến việc trở thành một cách quan sát biến động giá dài hạn, không tính đến “nhiễu” biến động hằng ngày. Dải màu tuân theo hồi quy log. Chỉ số này được dùng để đánh giá Bitcoin đang nằm trong khoảng tâm lý giá nào, từ đó phán đoán thời điểm mua phù hợp. Khi giá đồng tiền càng nằm gần phần đáy của dải cầu vồng, giá trị đầu tư càng lớn; khi giá càng nằm gần phía trên dải cầu vồng, bong bóng càng lớn, cần lưu ý rủi ro.

Dải cầu vồng Ethereum

Ethereum nằm gần khu vực phân ranh giữa “khu vực bán tháo giá rẻ” và “khu vực bị định giá thấp (low valuation)”.

Các chỉ số khác:

Dựa trên dữ liệu đè bán (BTC sell pressure) gần đây, có thể thấy lần này khả năng đè bán cao nhất đến từ việc những người đang có lời rút bớt vị thế. Ngoài ra, đè bán này có thể tập trung nhiều hơn trong khoảng 26.000 USD đến 28.000 USD.

Xét theo góc nhìn vĩ mô, một số nhà phân tích cho rằng lạm phát ở Anh quá cao đã khiến các nhà đầu tư châu Âu rời đi; về mặt thời gian thì dường như có liên quan. Chủ yếu là vì dù tỷ lệ lạm phát CPI năm và theo tháng của Anh thấp hơn so với trước, nhưng vẫn cao hơn kỳ vọng, có thể làm thị trường lo ngại rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

 

【Ghi chú: Tất cả các chỉ số trên là dữ liệu mới nhất có thể truy cập vào ngày 20 tháng 4 năm 2023】