Tại sao MEV buộc phải phát triển cùng với tiền điện tử?

Hãy tưởng tượng bạn đang mua một mặt hàng giảm giá mạnh và khi bạn thanh toán, những khách hàng đứng sau bạn cũng đang tranh giành mặt hàng này. Khách hàng đưa cho người bán thêm một ít tiền trước mặt bạn và người bán sẽ bán hàng cho những khách hàng khác. Bạn sẽ cảm thấy thế nào trong tình huống này?

Ví dụ trên đại diện cho MEV, vấn đề nan giải trong thị trường tiền điện tử. Kể từ tháng 1 năm 2020, riêng Ethereum đã thu được gần 700 triệu USD từ MEV. Chiếc bánh sẽ ngày một lớn hơn, thu hút nhiều người tham gia hơn. Vậy MEV là gì?

Kết quả tất yếu của việc thiết kế hệ thống

Những người khai thác hoặc các đối tượng như người xác nhận và người đặt cược không chỉ có thể được hưởng lợi từ cơ chế đồng thuận (mã thông báo khai thác, mã thông báo đặt cược, v.v.), thiết kế của hầu hết các chuỗi khối còn cho phép các thực thể này được hưởng lợi từ việc đặt hàng giao dịch. Những giao dịch trả phí cao hơn sẽ được ưu tiên.

Người tham gia sẽ bị thu hút nếu lợi ích tài chính khi thực hiện giao dịch lớn hơn phí cần phải trả. Giá trị được trích xuất trong quá trình này được gọi là MEV (Giá trị có thể trích xuất của công cụ khai thác hoặc Giá trị có thể trích xuất tối đa).

Các chuỗi khối chỉ có thể gửi và nhận tiền điện tử như Bitcoin khiến việc khai thác MEV gần như không thể (A gửi tiền cho B và tiền cuối cùng sẽ quay trở lại B ngay cả khi các giao dịch khác can thiệp). Các chuỗi khối hỗ trợ hợp đồng thông minh (nền tảng của DeFi và NFTFi) có nhiều cách hơn để khai thác MEV. Ethereum, hiện thu hút phần lớn giá trị, là blockchain có nhiều MEV được khai thác nhất.

MEV trên Ethereum và các nền tảng hợp đồng thông minh khác là hệ quả tất yếu của lợi ích kinh tế mà chúng mang lại. Những người khai thác ưu tiên phí cũng giúp lọc và loại bỏ các giao dịch spam.

Các blockchain miễn phí như EOS có rất nhiều giao dịch spam. Giao dịch trên các blockchain phí thấp như Solana hay Polygon thường không thành công do có quá nhiều giao dịch spam trên mạng.

Có phải tất cả MEV đều có hại?

Có ba loại MEV cơ bản, bao gồm kinh doanh chênh lệch giá, thanh toán bù trừ và giao dịch sandwich. Các loại MEV hiện tại khác chỉ là biến thể của các loại trên. Với sự phát triển của nền tảng hợp đồng thông minh, nhiều loại MEV mới có thể dần xuất hiện trong tương lai.

Arbitrage: Thực hiện các giao dịch có lợi nhuận dựa trên chênh lệch giá của token trên hai DEX khác nhau.

Theo báo cáo của Eigenphi, MEV kinh doanh chênh lệch giá sẽ chiếm hơn 68% tổng số giao dịch MEV vào năm 2022. Do giá thành thấp hơn nên đây cũng là loại MEV có lợi nhuận cao nhất. Quá trình này được gọi là MEV (Giá trị có thể trích xuất của công cụ khai thác hoặc Giá trị có thể trích xuất tối đa).

Thanh lý: MEV trở thành người mua đầu tiên mua tài sản thế chấp với giá chiết khấu và bán chúng theo giá thị trường trong trường hợp xảy ra sự kiện thanh lý trên hợp đồng cho vay hoặc nền tảng giao dịch phái sinh.

Kẹp: Khi một sự kiện thanh lý xảy ra trên giao thức cho vay hoặc nền tảng phái sinh, MEV trở thành bên đầu tiên mua tài sản thế chấp với giá chiết khấu và sau đó bán nó theo giá thị trường.

Trong ba loại, chênh lệch giá và thanh lý đều có lợi vì chúng giúp khắc phục chênh lệch giá thị trường. Giao dịch tầng lửng có hại vì nó có thể gây ra sự trượt giá đáng kể, khiến giao dịch của người dùng được thực hiện ở mức giá cao hơn giá ban đầu. Đến cuối năm 2022, đã có hơn 1,5 triệu cuộc tấn công tầng lửng vào Ethereum, phần lớn được thực hiện trên Uniswap, sàn giao dịch có tính thanh khoản cao nhất.

Tương lai của MEV

Khi các nhánh như DeFi phát triển, thị trường MEV cũng sẽ phát triển nhờ những lợi ích mà nó mang lại. Chúng ta không thể ngăn người khác thu lợi từ hệ thống. Như được thiết kế hiện tại, MEV đã, đang và sẽ tiếp tục là một vấn đề đối với thị trường tiền điện tử.

Ưu và nhược điểm của MEV phụ thuộc vào cách sử dụng nó. Chúng khuyến khích các hoạt động cân bằng thị trường và cho phép các chi nhánh như DeFi hoạt động trơn tru. Mặt khác, chúng có thể làm gián đoạn mạng và cản trở trải nghiệm người dùng.

Điều cần thiết bây giờ không phải là cố gắng loại bỏ chúng hoàn toàn mà là giảm thiểu tác động tiêu cực của MEV và phân phối chúng một cách công bằng hơn. Hiện đã có giải pháp giải quyết MEV để đạt được mục tiêu trên. Hiện nay giải pháp nền tảng được biết đến và sử dụng nhiều nhất là MEV-Boost.

Ngoài các giải pháp MEV-Boost, còn có các giải pháp cấp ứng dụng giúp hạn chế tác động của MEV, chẳng hạn như CowSwap, cho phép người dùng giao dịch trực tiếp mà không cần thông qua pool. Ngoài ra, người dùng cần nhớ các mẹo để giảm tác hại từ MEV, chẳng hạn như chia nhỏ giao dịch và điều chỉnh để có mức trượt giá thấp.

MEV sẽ tồn tại và phát triển song song với nền tảng hợp đồng thông minh. Nếu được kiểm soát tốt, MEV vừa có lợi vừa có hại, tạo lực đẩy cho hệ sinh thái. Các giải pháp phục vụ điều này sẽ được định vị tốt cho xu hướng này.

#BTC#crypto2023#ETH#Binance#Web3 #origin