Arbitrum đã tung ra đợt airdrop token ARB vào tháng 3 để nhận được phản hồi tích cực từ người dùng và những người ủng hộ. Việc ra mắt mã thông báo sẽ chuyển quyền kiểm soát phi tập trung của giao thức sang ArbitrumDAO, được quản lý bởi chủ sở hữu mã thông báo.
Mọi thứ đã thay đổi đáng kể kể từ khi đồng tiền này ra mắt. Đề xuất cải tiến đầu tiên nhằm thành lập Quỹ Trọng tài và phân bổ vốn cho tổ chức này đã bị chủ sở hữu token từ chối do các vấn đề về tính minh bạch và giao tiếp không rõ ràng. Tuy nhiên, đề xuất này chỉ là sự chấp thuận đã được thực hiện và do đó không thể đáp ứng được sự phản đối của chủ sở hữu mã thông báo. Những người nắm giữ mã thông báo và các thành viên cộng đồng có liên quan đã đặt ra câu hỏi về tiện ích của mã thông báo và tại sao mã thông báo ARB đáng sở hữu khi nó không có dòng tiền, không phải là mã thông báo gas của Arbitrum và thậm chí có thể không có toàn quyền kiểm soát quản trị. Định giá hàng tỷ đô la.
Tại sao lại là mã thông báo？
Quyền và trách nhiệm của người nắm giữ tài sản tài chính truyền thống (vốn chủ sở hữu và nợ) phần lớn được chuẩn hóa trên toàn cầu và giữa các tổ chức phát hành. Tuy nhiên, tiền điện tử cho phép các nhà phát hành phát triển các quyền và trách nhiệm riêng đối với từng mã thông báo, cho phép nắm bắt các mức độ giá trị khác nhau ngay cả giữa các giao thức tương tự. Các quyền và trách nhiệm này là một phần của mô hình kinh tế của token và đóng vai trò quyết định sự thành công của token và giao thức.
Mô hình kinh tế mã thông báo của ARB
ARB là mã thông báo quản trị của ArbitrumDAO và thực hiện quyền kiểm soát đáng kể đối với mạng Arbitrum One và Nova. Theo các tài liệu giao thức, DAO kiểm soát những điều sau:
Khả năng mở rộng chuỗi và tương lai công nghệ
Kho bạc DAO
Lạm phát mã thông báo
Lợi nhuận của Sequencer - chênh lệch ròng giữa phí được tính cho các hoạt động trên chuỗi và phí L1 do Sequencer trả
Tất cả các nền tảng và tài khoản truyền thông xã hội của Arbitrum
Mặc dù giao thức vẫn đang trong giai đoạn phát triển, giao thức và DAO được bảo vệ bởi một ủy ban bảo mật gồm những người dùng siêu được bầu chọn, những người có thể nhanh chóng hành động trước mọi lỗ hổng hoặc rủi ro tiềm ẩn thông qua nhiều chữ ký. DAO có quyền thay đổi thành phần của Ủy ban An ninh bằng cách bầu và bãi nhiệm các thành viên.
Tổ chức Arbitrum, một pháp nhân được đăng ký tại Quần đảo Cayman, cũng hỗ trợ DAO. Nó có các trách nhiệm như ký kết các thỏa thuận ngoài thị trường, phân bổ vốn để phát triển thỏa thuận và quản lý phương tiện truyền thông xã hội. DAO có quyền thay đổi giám đốc quản lý Quỹ Trọng tài.
Mã thông báo sẽ được tung ra với nguồn cung 10 tỷ và tỷ lệ lạm phát hàng năm tối đa là 2%. Trong lần phân phối ban đầu, 7,5% tổng nguồn cung, tương đương 750 triệu mã thông báo ARB, đã được chuyển từ kho bạc DAO sang ví của nền tảng. Việc chuyển 750 triệu ARB này không được tiết lộ trong lần phân phối mã thông báo ban đầu. Điều này đã trở thành điểm đau đầu đối với chủ sở hữu mã thông báo và là lý do chính khiến AIP-1 bị từ chối.
quyền quản trị
AIP-1 là sự phê duyệt đã thực hiện hành động, gây lo ngại về việc liệu mã thông báo ARB có bất kỳ khả năng quản trị nào hay không. Tuy nhiên, chủ sở hữu token đã từ chối đề xuất này, dẫn đến cải thiện tính minh bạch và rõ ràng trong thiết kế giao thức, nơi có khả năng quản trị của token. Quỹ đã thực hiện nhiều bước để giải quyết mối lo ngại của chủ sở hữu mã thông báo, bao gồm:
Xuất bản báo cáo minh bạch cung cấp thêm chi tiết về việc thành lập và chi phí của quỹ;
Đề xuất thay thế AIP-1.1, bổ sung ngân sách và kế hoạch mở khóa theo từng giai đoạn đối với số tiền được chuyển vào quỹ;
Đề xuất giải pháp thay thế cho AIP-1.2, cập nhật tài liệu để làm rõ hơn vai trò của Foundation và sự kiểm soát của DAO đối với nó.
Ngoài ra, thành viên cộng đồng Alex D. đã đề xuất AIP-1.05, yêu cầu quỹ hoàn trả tất cả số tiền đã chuyển cho quỹ. Tuy nhiên, dựa trên số phiếu bầu hiện tại, đề xuất này có khả năng thất bại.
Những lo ngại về việc thiếu khả năng quản trị của token dường như không có cơ sở thực sự do những cải tiến ngay lập tức mà quản trị tích cực mang lại.
dòng tiền
Giao thức lớp 2 (L2) tạo ra dòng tiền thông qua hai luồng doanh thu chính:
Lợi nhuận tuần tự là chênh lệch giữa doanh thu phí được tạo từ người dùng L2 và phí trả cho lớp cơ sở. Lợi nhuận của Arbitrum Sequencer sẽ được chuyển vào kho bạc DAO.
Trình sắp xếp chuỗi có thể tạo Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) bằng cách sắp xếp lại các yêu cầu giao dịch của người dùng. Hiện tại, trình sắp xếp chuỗi Arbitrum không thu được MEV, nhưng DAO có thể kiếm lợi nhuận từ MEV bằng cách bán đấu giá quyền sản xuất khối, sau khi triển khai trình tự phi tập trung. Với tư cách là nhóm phát triển chính của Arbitrum, Offchain Labs có quan ngại về đấu giá MEV và đang tìm cách giảm MEV.
Mặc dù thỏa thuận hiện không phân phối dòng tiền nhưng chúng sẽ được tích lũy vào kho bạc và được sử dụng để tăng trưởng hơn nữa. Trong tài chính hiện đại, việc tạo ra dòng tiền tự do và tái đầu tư thường được coi là một cách tiếp cận tốt miễn là doanh nghiệp đang trong thời kỳ tăng trưởng cao. Lớp 2 là một ngành có tốc độ tăng trưởng cao và ngành tiền điện tử cũng có tốc độ tăng trưởng cao. Nếu tăng trưởng trong tương lai trở nên bão hòa, DAO có thể bỏ phiếu để phân phối dòng tiền tự do của mình.
Tài sản phi khí đốt
ARB có thể không bao giờ trở thành mã thông báo gas trên Arbitrum, nhưng đó không nhất thiết phải là điều kiện tiên quyết để nó có giá trị. Có khả năng ARB sẽ bổ sung thêm các tiện ích khác trong tương lai khi nó hướng tới một bộ trình tự sắp xếp phi tập trung. DAO có thể ủy quyền đặt cược ARB trên Trình sắp xếp chuỗi để điều chỉnh các ưu đãi về mặt tài chính và cho phép cắt giảm trong trường hợp có bất kỳ hành vi sai trái nào, tương tự như trình xác thực trong mạng bằng chứng cổ phần. Điều này sẽ làm tăng giá trị của mã thông báo khi người dùng yêu cầu tính bảo mật cao hơn từ giao thức.
Cạnh tranh với sự lạc quan
Rõ ràng là mã thông báo ARB có giá trị thông qua dòng tiền, quản trị và bảo mật. Chúng ta có thể ước tính giá trị của nó bằng cách so sánh các số liệu chính với đối thủ cạnh tranh gần nhất của nó, Optimism.
khối lượng giao dịch hàng ngày
