Hard fork Thượng Hải theo kế hoạch của mạng Ethereum đã gần đến. Được lên kế hoạch vào ngày 12 tháng 4, đây là bản nâng cấp lớn đầu tiên kể từ The Merge vào tháng 9 năm 2022. Bản nâng cấp “Shapella” (sự kết hợp của hai đề xuất chính Shanghai và Capella), bao gồm EIP-4895 cho phép người xác thực rút ETH đã đặt cược khỏi Beacon chuỗi (Lớp đồng thuận) đến EVM (lớp thực thi). Lớp thực thi là lớp thú vị và thân thiện mà người dùng Ethereum đã biết và yêu thích.

Tại sao điều này là một vấn đề lớn? Với hơn 18 triệu ETH hiện đang được đặt cọc (trị giá chỉ hơn 33 tỷ USD tại thời điểm viết bài), một số trong đó đã bị khóa trong nhiều năm, khả năng những token này tràn ngập một thị trường vốn đang bấp bênh là đủ để khiến một số chủ sở hữu sẵn sàng giao dịch. bán tin tức sau khi tính năng rút tiền được kích hoạt.

Đối với những người nắm giữ cả hai khoản rút ETH dài và ngắn sau khi rút tiền, đây có thể là một sự kiện quan trọng và hoạt động trên chuỗi cho thấy nhiều người cũng cảm thấy như vậy: hoạt động xung quanh các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản (LSD) có thể là thước đo hữu ích cho những gì thị trường có thể xảy ra. làm sau khi mở khóa.

Các công cụ phái sinh đặt cược lỏng có thể gây ảnh hưởng đến việc mở khóa Chuỗi Beacon

Các dẫn xuất đặt cược lỏng là gì? Chúng là một công cụ tài chính tương đối mới được tạo ra bởi DeFi, có chức năng giống như các công cụ mang tính cho ETH được đặt cọc. Tương tự như cách các giao thức vay và cho vay cung cấp cho người dùng mã thông báo chia sẻ để đại diện cho tài sản thế chấp bị khóa (hãy nghĩ đến mã thông báo của Aave), đặt cược ETH tạo ra một tài sản được bao bọc được sử dụng để yêu cầu số lượng Ethereum tương đương từ nền tảng đặt cược. Khi một người đặt cược gửi ETH bằng các nền tảng chính như Lido, Rocketpool, Frax, Stakewise và bây giờ là Coinbase, họ sẽ nhận được hương vị LSD dành riêng cho nền tảng. Vì mã thông báo đặt cược có tính thanh khoản kém nên các tài sản được bao bọc này cho phép người đặt cược tiếp tục kiếm phần thưởng trong khi bảo mật mạng mà không từ bỏ hoàn toàn cơ hội tham gia vào các hoạt động khác trong DeFi.

Các công cụ phái sinh đặt cọc thanh khoản nhằm giải quyết những vấn đề này bằng cách cho phép giao dịch tài sản đặt cược trên thị trường thứ cấp. Điều này có nghĩa là những người đặt cược có thể truy cập vào giá trị ETH đã đặt cược của họ trước khi nâng cấp Thượng Hải cho phép rút tiền hoặc trong tương lai, trong khi vẫn duy trì vị thế đặt cược của họ. Ví dụ: một nhà đặt cược có thể sử dụng ETH được bao bọc của họ làm tài sản thế chấp trên nền tảng khác hoặc trang trải chi phí bất ngờ bằng cách bán LSD của họ trên thị trường thứ cấp.

RocketPool, Lido, Coinbase và Frax

Mặc dù các thị trường đã chứng kiến ​​chuỗi ngày xanh ngày càng tăng, với việc Ethereum nhanh chóng bắt kịp hiệu suất hàng năm của Bitcoin, mức tăng của ETH được đặt ra trong bối cảnh biến động giữa các LSD và mã thông báo đặt cược.

LDO của Lido đã không lấy lại được mức cao nhất kể từ đầu tháng 3 và vẫn duy trì mức kháng cự ở mức 2,75 USD. Giao thức đặt cược lớn nhất gần như có quy mô lớn, Lido hiện cung cấp một số phần thưởng đặt cược cao nhất trong số các nhà cung cấp lớn với APY trung bình khoảng 10%. Phần thưởng cao không có gì đáng ngạc nhiên: Lido đã nhận được gần 50 triệu ETH phí và 5 triệu doanh thu trong tháng 3, và tháng 4 đang trên đà đạt hoặc vượt những con số đó.

                                                                                      Giá LDO so với ETH. Nguồn: TradingView

RPL của RocketPool hoạt động tốt hơn nhiều với mức tăng 25% trong ba mươi ngày qua. Tài sản được bao bọc do TVL, nhà cung cấp dịch vụ đặt cược số ba phát hành, rETH, trước đây đã được giao dịch với giá cao hơn ETH và các LSD khác, có thể là do danh tiếng của nhà cung cấp là giải pháp đặt cược phi tập trung nhất hiện có cho các chủ sở hữu hiện nay, khiến rETH trở thành LSD đáng mơ ước để giữ.

Trong ba mươi ngày qua, RocketPool đã chứng kiến ​​dòng vốn vào hơn 46 triệu đô la, với nhiều người có thể hy vọng kiếm được tiền từ phí bảo hiểm của rETH khi tính năng rút tiền được kích hoạt. APY trung bình của RocketPool theo DeFi Llama là khoảng 3,65%, không cao bằng các nhà cung cấp khác, nhưng với hơn 1.800 nút RocketPool đang hoạt động, tính chất phi tập trung của giao thức rất hấp dẫn. Địa chỉ nắm giữ RPL cũng tăng đều đặn.

Ngược lại, LSD từ hai nhà cung cấp dịch vụ đặt cược hàng đầu là Lido và Coinbase đều giao dịch với giá chiết khấu để giao dịch ETH. Cùng đại diện cho gần 90% tổng số ETH được đặt cược, không có gì ngạc nhiên khi Lido và Coinbase đều bị giám sát chặt chẽ vì là các thực thể tập trung do họ tập trung vào ETH đặt cược.

Các nhà cung cấp Ethereum LSD chia sẻ ETH được đặt cược. Nguồn: DeFi Llama

Bất chấp hiệu suất ấn tượng của RPL và mã thông báo gốc SWISE của StakeWise tăng 15%, Frax dường như đã trở thành người chiến thắng.

Frax Ether đã chứng kiến ​​​​sự tăng vọt đáng kể nhất về tổng giá trị bị khóa trong 30 ngày qua so với 10 nhà cung cấp dịch vụ đặt cược hàng đầu khác với mức tăng trưởng 14% với mức định giá 244 triệu USD. Bất chấp sự gia tăng TVL, Frax chỉ thu được tổng cộng 3,1 triệu đô la trong vòng 30 ngày, đưa giao thức này cao hơn 2,6 triệu đô la của StakeWise.

Tổng giá trị bị khóa trong Frax. Nguồn: DeFi Llama

Các dẫn xuất đặt cược lỏng như Ether được bao bọc bởi các nhà cung cấp đặt cược là một phần quan trọng của hệ sinh thái Ethereum giống như huyết tương là một phần thiết yếu của máu con người. DeFi, giao dịch NFT và GameFi đều được liên kết với nhau, đôi khi tinh tế hơn những thứ khác.

LSD thực hiện chức năng quan trọng là duy trì tính thanh khoản trong hệ sinh thái Ethereum. Hiện tại, hơn 15% tổng số Ether tồn tại được đặt cọc bằng trình xác thực chuỗi Beacon (có nghĩa là điều này không bao gồm bất kỳ ETH nào được sử dụng làm tài sản thế chấp trên nền tảng vay/cho vay).

Xem xét rằng một lượng không nhỏ ETH đó đã bị khóa trong nhiều năm, thông qua một trong những thị trường giá xuống khó khăn nhất, việc đóng băng vô thời hạn số vốn này (trị giá hơn 33 tỷ đô la vào thời điểm viết bài) sẽ có tác động lâu dài và đáng chú ý. tác động lên toàn bộ hệ sinh thái.

Tuy nhiên, trong 30 ngày qua, việc cố gắng chống lại sự hỗn loạn hậu Shapella bằng cách nắm giữ ETH không đặt cọc không hoạt động tốt hơn nhiều so với việc nắm giữ LSD: ETH tăng 31% so với 30% của stETH, 30% của rETH, trong khi cbETH của Coinbase thì tăng tăng 32% và LSD của Frax tăng 34%.

Nhìn chung, các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản là một bước phát triển quan trọng trong hệ sinh thái đặt cược, vì chúng giúp giải quyết một số thách thức liên quan đến đặt cược, đồng thời mở rộng nhóm người tham gia tiềm năng trong hệ sinh thái.

Việc rút tiền được kích hoạt đối với Ethereum đặt cược trên chuỗi Beacon có nghĩa là Ethereum bằng chứng cổ phần đã đạt đến điểm đủ ổn định và bảo mật, đồng thời những người đặt cọc tham gia bảo mật mạng sẽ có thể lấy lại số tiền đã đặt cược của họ.

Bất kể tác động tức thời của việc rút tiền được kích hoạt, thành công liên tục của bằng chứng cổ phần của Ethereum phụ thuộc vào việc khuyến khích những người nắm giữ ETH xác thực mạng và các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản đã được chứng minh là một cơ chế hiệu quả để làm điều đó.

Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến ​​được trình bày ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hay đại diện cho quan điểm và ý kiến ​​của Cointelegraph.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.