OpenSea, một công ty khởi nghiệp thị trường NFT được định giá cao, lần cuối được định giá ở mức 13,3 tỷ đô la sau khi huy động được 300 triệu đô la vào đầu năm 2022, hạn chế việc bán cổ phiếu của nhân viên hoặc nhà đầu tư mà không có sự chấp thuận của hội đồng quản trị. Nhưng có thể mua cổ phiếu giảm giá của OpenSea và các công ty tiền điện tử blue-chip khác thông qua việc sử dụng sáng tạo các Công cụ mục đích đặc biệt (SPV) được tạo điều kiện bởi các nền tảng môi giới.

Theo Nick Fusco, nhà sáng lập và giám đốc điều hành của ApeVue, một nhà cung cấp dữ liệu tập trung vào các công ty trước IPO, SPV là các pháp nhân được thành lập chỉ nhằm mục đích giao dịch thị trường thứ cấp đối với các cổ phiếu bị hạn chế. Fusco cho biết: "Ngay cả khi một công ty tư nhân hạn chế giao dịch cổ phiếu của mình, các nhà đầu tư vẫn có thể mua và bán các quyền lợi gián tiếp trong cổ phiếu của công ty đó bằng cách giao dịch quyền sở hữu của một SPV, đổi lại, sở hữu cổ phiếu của công ty tư nhân đó".

Blockchain.com và Klarna, hai công ty khởi nghiệp nổi tiếng, đã chứng kiến ​​định giá của họ giảm mạnh trước sự suy thoái kinh tế. Nhưng một số công ty đã xoay xở để duy trì hoạt động mà không cần huy động thêm vốn; tuy nhiên, các nền tảng thị trường thứ cấp như Forge Global đang cung cấp một thước đo thay thế để đo lường giá trị của vốn chủ sở hữu khởi nghiệp.

OpenSea là một ví dụ như vậy. Tính đến ngày 5 tháng 3, cổ phiếu OpenSea được giao dịch ở mức chiết khấu 51% trên Birel, một nền tảng thị trường thứ cấp dành cho cổ phiếu khởi nghiệp, cho thấy rằng mặc dù có khả năng tránh huy động tiền trong thị trường giá xuống này, vốn chủ sở hữu của công ty vẫn đang bị chiết khấu. Giải pháp thay thế mà các nền tảng này đưa ra đã tạo ra căng thẳng giữa các công ty khởi nghiệp và các cổ đông của họ khi họ cố gắng giữ cho định giá của mình không giảm thêm nữa.

Thị trường thứ cấp cho cổ phiếu OpenSea đã tăng trưởng đáng kể kể từ đầu năm 2022, theo dữ liệu do ApeVue thu thập. Biểu đồ bên dưới cung cấp tổng quan về xu hướng này trong các công ty môi giới tập trung vào tổ chức đối với cổ phiếu chưa niêm yết. Biểu đồ này vẽ nên bức tranh về tiến trình đạt được trong giai đoạn này.

Nguồn:  ApeVue

OpenSea, thị trường NFT phổ biến, được cho là đã cấm các đợt bán thứ cấp không được chấp thuận kể từ tháng 3 năm 2021, theo một đoạn trích trong điều lệ của Ozone Networks, đơn vị công ty đứng sau OpenSea. Điều lệ nêu rõ rằng các cổ đông bị cấm chuyển nhượng bất kỳ cổ phiếu nào của công ty mà không có sự chấp thuận trước của hội đồng quản trị. Theo Richard Freemanson, CEO của Birel, những hạn chế như vậy không phải là hiếm.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư thấy rằng các hạn chế này không lý tưởng, vì nhiều người nắm giữ cổ phiếu OpenSea quan tâm đến việc thoát ra. Để đảm bảo thỏa thuận sẽ không bị công ty chặn, người bán đang cung cấp các khoản phân bổ thông qua các Công cụ mục đích đặc biệt (SPV) hoặc hợp đồng kỳ hạn, theo một nguồn tin ẩn danh, chiếm 95% cổ phiếu OpenSea được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Việc sử dụng SPV làm phân mảnh thanh khoản và cản trở giao dịch, khiến một số nhà đầu tư thích mua cổ phiếu trực tiếp hơn.

Theo một nhà đầu tư thiên thần vào các công ty công nghệ tài chính, việc mua cổ phiếu thông qua SPV đi kèm với các khoản phí bổ sung và ít quyền kiểm soát hơn, vì nó khiến các nhà đầu tư tách biệt khỏi khoản đầu tư thực tế. OpenSea vẫn chưa bình luận về vấn đề này