Với sự sụp đổ của đế chế FTX, tác động mà nó mang lại cho ngành vẫn khiến mọi người phải lo sợ. Là sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ hai thế giới, sự sụp đổ nhanh chóng của FTX không chỉ khiến người dùng mất cảnh giác mà còn khiến những gã khổng lồ vốn đứng sau nó phải bất ngờ. Mất hết tiền, sự cố thiên nga đen này cũng khiến giới mã hóa nhận ra tầm quan trọng của sự phân quyền và minh bạch. Việc chuyển các hoạt động giao dịch từ CeFi sang DeFi không còn là điều dễ đoán nữa và sự phát triển trong tương lai chỉ còn là vấn đề thời gian.
Từ dữ liệu trong hình bên dưới, chúng ta có thể thấy rằng hầu hết khối lượng giao dịch trên chuỗi vẫn bị chi phối bởi các DEX giao ngay như Uniswap, nhưng khối lượng giao dịch và TVL của các giao thức phái sinh trên chuỗi cũng đang tăng lên đáng kể.
Giao dịch phái sinh trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), cho phép người dùng giao dịch phái sinh mà không cần trung gian tập trung, đang ngày càng trở nên phổ biến trong không gian DeFi, đặc biệt là khi các nền tảng tập trung trở thành xu hướng đặc biệt rõ ràng sau khi mất khả năng thanh toán. Điều này đã dẫn đến sự phát triển của các công cụ phái sinh DeFi và trở thành một trong những ngành năng động nhất trong lĩnh vực DeFi.
Hiện tại, dựa trên dữ liệu giao dịch 24 giờ của Binance, CEX lớn nhất thế giới, dữ liệu giao dịch của thị trường phái sinh là khoảng 28 tỷ đô la Mỹ, trong khi dữ liệu giao dịch giao ngay là khoảng 13 tỷ đô la Mỹ. về khối lượng giao dịch của thị trường giao ngay Hơn nhiều lần; theo dõi phái sinh phi tập trung Có tiềm năng bùng nổ rất lớn.
Bối cảnh của các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung
1. dYdX
dYdX là nền tảng giao dịch phi tập trung lớp 2 được xây dựng trên Ethereum, hỗ trợ nhiều loại sản phẩm tài chính như giao dịch vĩnh viễn, giao dịch ký quỹ, giao dịch đòn bẩy và giao dịch giao ngay. Nó kết hợp sổ đặt hàng ngoài chuỗi với lớp thanh toán trên chuỗi để đạt được các giao dịch hai chiều.
Nền tảng dYdX được chia thành hai mô-đun chính, cung cấp các sản phẩm DeFi với các chức năng khác nhau.
·Ký quỹ: Giao dịch giao ngay và ký quỹ trên lớp Ethereum đầu tiên.
· Vĩnh viễn: Giao dịch lớp 2 được cung cấp bởi Starkware.
Giao dịch giao ngay và ký quỹ L1 là một nền tảng giao dịch chạy trên hợp đồng thông minh chuỗi khối Ethereum, cho phép giao dịch mà không cần bất kỳ trung gian nào.
Các giao dịch không giám sát vĩnh viễn chạy trên L2, một hệ thống hoạt động tách biệt với giao thức dYdX trước đó trên Ethereum.
Các giao dịch được xử lý ngoài chuỗi và bằng chứng hợp lệ được gửi tới chuỗi Ethereum, được gọi là ZK-Rollups (bằng chứng không có kiến thức) - một giải pháp Ethereum Lớp 2 được cung cấp bởi Starkware.
Thuận lợi:
·Mô hình sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB) phù hợp với thói quen của người dùng và khi độ sâu đủ, độ hao mòn và trải nghiệm người dùng sẽ tốt hơn mô hình AMM
· Ưu đãi lớn để tăng độ sâu giao dịch
·Được xây dựng trên StarkEx, một giải pháp cho L2 có thể cung cấp 0 giao dịch gas
·Để xây dựng một chuỗi siêu ứng dụng, nhóm rất tham vọng. Họ không chỉ hài lòng với việc tạo ra Dapp mà còn có kế hoạch xây dựng một chuỗi ứng dụng hiệu suất cao một cách độc lập, không bị giới hạn bởi không gian tài nguyên của các chuỗi công cộng truyền thống.
Nhược điểm:
·StarkEx thiếu khả năng kết hợp và các ứng dụng không thể tương tác với nhau
· Áp lực bán rất lớn. Mô hình khuyến khích của dYdX là một mô hình khai thác giao dịch đơn giản và thô sơ, dẫn đến sự thịnh vượng giả tạo nhất định cho người dùng sản phẩm, đồng thời sản lượng khai thác của các nhà tạo lập thị trường sẽ gây ra áp lực bán liên tục. và các đại lý khóa khác Tiền tệ sẽ sớm được mở khóa (tháng 12 năm 2023)
· Nó vẫn chưa đạt được sự phân cấp hoàn toàn vì đây là mô hình sổ đặt hàng và có công cụ khớp lệnh tập trung. Vấn đề này sẽ được giải quyết trong phiên bản V4 sắp tới.
2.GMX
GMX là một sàn giao dịch hợp đồng giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung được phát triển vào tháng 9 năm 2021 trên Arbitrum và Avalanche. Điều đặc biệt ở GMX là các nhà giao dịch có thể sử dụng GLP Pool mô hình độc đáo để giao dịch với mức phí tương đối thấp, 0 độ trượt giá và 0 tỷ lệ cấp vốn.
Kể từ khi ra mắt dự án, sự đổi mới không ngừng của GMX đã thu hút nhiều nhà đầu tư, cạnh tranh với các dự án như Perpetual và dYdX. Ngoài ra, tính kinh tế của token cũng rất độc đáo, mang lại lợi ích theo cấp số nhân cho những người nắm giữ lâu dài.
Mô hình GMX khá đặc biệt. Không có mô hình sổ đặt hàng như dYdX hay nhóm AMM như Perpetual. GMX có nhóm thanh khoản riêng---GLP và giá giao dịch dựa trên nguồn cấp dữ liệu giá oracle.
Thuận lợi:
·GLP không có tỷ lệ cấp vốn và rẻ hơn
·0 trượt giá, sử dụng oracle để cung cấp giá, cho phép giao dịch lớn và số lượng giao dịch có liên quan đến quỹ nhóm GLP
·Có thể cung cấp lượng thanh khoản lớn và không yêu cầu TVL cao như AMM
·Thu nhập của nền tảng sẽ được phân phối cho những người cầm cố, khiến nó trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà giao dịch bán lẻ và dữ liệu người dùng sẽ tăng trưởng lành mạnh và ổn định.
Nhược điểm:
·Có rất ít cặp giao dịch, nhưng tài sản tổng hợp sắp được đưa lên mạng. Sau khi lên mạng, không chỉ tài sản trong nhóm GLP có thể được giao dịch mà về mặt lý thuyết, tất cả các mục tiêu có giá do oracle cung cấp đều có thể được giao dịch trên GMX.
·Khi sử dụng mô hình nhóm thanh khoản, khối lượng giao dịch trên GMX bị giới hạn bởi tính thanh khoản trong chính nhóm, điều đó có nghĩa là người dùng không thể thực hiện khối lượng giao dịch lớn hơn. Tuy nhiên, GMX đã thu hút được nhiều thanh khoản, nhờ đó giải quyết được phần nào vấn đề này.
·Phí giao dịch và lãi vay của nhà giao dịch có thể không nhất thiết phải tiếp tục mở lệnh.
3. Hệ thống định vị toàn cầu
Gains Network là nhà phát triển gTrade. gTrade là một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung sử dụng các oracle để cung cấp giá. LP là một loại tiền tệ ổn định thuần túy (gDAI) và hỗ trợ tiền điện tử, cổ phiếu, ngoại hối, đối tác. cung cấp cho nhau, tức là phí vốn hai chiều.
Mỗi khi nhà giao dịch mở một vị thế trên gTrade, dòng doanh thu của Gains Network sẽ được thu từ các khoản phí sau:
·Phí mở lệnh: phí mở lệnh, dao động từ 0,02% đến 0,12% tùy theo từng loại tài sản
·Lan truyền: Phí tại chỗ được tính ở mức 0,04%
·Tác động đến giá: Phí chênh lệch, được tính dựa trên lãi suất mở và lãi mở
·Lãi suất và phí cấp vốn qua đêm: Lãi suất và phí cấp vốn qua đêm
·Phí đóng: Phí đóng, khoảng 0,08%
Thuận lợi:
·Mô hình tài sản tài sản chỉ số, có thể giao dịch một rổ tài sản lớn (miễn là nhà tiên tri có thể báo giá), có thể thu hút nhiều nhà đầu tư bán lẻ và các nhà giao dịch mục tiêu khác như GMX
·Tính thanh khoản giao ngay của tài sản xác định độ trượt của các giao dịch tại chỗ và ngăn chặn thao túng giá.
·Sự biến động của giá tài sản và tỷ lệ dài-ngắn xác định chi phí của các vị thế đang diễn ra và phản ứng với các điều kiện thị trường đơn phương
·Mô hình giá trị ròng (đối xử công bằng với tất cả những người cầm cố, chia sẻ rủi ro trong điều kiện thị trường khắc nghiệt) cùng với việc điều chỉnh thanh khoản (vùng đệm thế chấp dư thừa) và lưu thông dòng tiền để xây dựng LP vững mạnh
Nhược điểm:
·Khả năng kết hợp không mạnh, hầu như không có dự án kết hợp nào dựa trên GNS
·Tài sản tổng hợp không có hào và có thể bị GMX tịch thu.
·LP hoàn toàn là một loại tiền tệ ổn định. Nếu nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận, nó sẽ phát hành thêm GNS và nếu nhà giao dịch thua lỗ, nó sẽ mua lại GNS. Nếu gặp phải thị trường tăng giá đơn phương, nó sẽ không thân thiện với LP (khi các nhà giao dịch). đều đang kiếm tiền, sẽ có một lượng lớn GNS. Việc phát hành bổ sung sẽ làm giảm giá trị token trong tay những người nắm giữ GNS)
Đổi mới trong trao đổi phái sinh phi tập trung
AMM PVP
Mô hình giao dịch mới này đã được GMX đề xuất trong tài liệu X4 của mình
Triết lý cốt lõi:
·Nhà giao dịch đặt tài sản thế chấp của họ vào nhóm
·Những nhà giao dịch kiếm được nhiều tiền hơn "tương đối" sẽ nhận được phần vốn lớn hơn, trong khi những nhà giao dịch kiếm được ít tiền "tương đối" hơn sẽ mất tiền.
Nói một cách đơn giản, GMX là cuộc đặt cược giữa GLP và Trader, trong khi PVP là cuộc đặt cược giữa các Trader.
Thuận lợi:
·Giao dịch Alpha thuần túy, chỉ để tốt hơn đối thủ cạnh tranh
·Người giao dịch có thể chơi mà không cần LP bổ sung
·Giải quyết được cái gọi là vấn đề thị trường đơn phương. Nếu tất cả các nhà giao dịch thực hiện các giao dịch giống nhau thì họ cũng sẽ không kiếm được tiền
thử thách
·Cần có đủ người giao dịch để có trải nghiệm giao dịch tốt
·Cơ chế phức tạp và khó hiểu đối với người dùng
Sự cạnh tranh trên thị trường phái sinh phi tập trung hiện nay rất khốc liệt. Mặc dù mô hình giao dịch PVP AMM đã được GMX đề xuất nhưng do hiện tại tập trung vào tài sản tổng hợp nên mô hình PVP AMM vẫn chưa được phát triển. bởi những người đến sau khác. Sau khi được phát hành, nó cũng hạ thấp ngưỡng cho người dùng sử dụng và thực hiện một số đơn giản hóa nhất định trong cơ chế.
Tóm lại
Bài viết chủ yếu liệt kê ba sàn giao dịch đại diện với các mô hình Perp khác nhau. Trên thực tế, có rất nhiều dự án trong toàn bộ lộ trình. Từ dữ liệu CEX và sự cạnh tranh giữa các dự án khác nhau, không khó để nhận thấy rằng các công cụ phái sinh phi tập trung đang rất được ưa chuộng. với tiềm năng bùng nổ, cuộc chiến giành quyền thống trị mới chỉ bắt đầu. Sự cạnh tranh sẽ chỉ trở nên khốc liệt hơn trong tương lai. Sẽ có nhiều DeFi được áp dụng hơn và nhiều giao dịch hơn trên chuỗi, đồng thời các giao thức sẽ có nhiều khả năng hoạt động cùng nhau hơn. Với DEX (giao ngay hoặc phái sinh) làm lớp cơ sở, các giao thức khác có thể được xếp chồng lên nhau giống như các khối Lego.