Một thói quen có thể giúp tránh phân tích sai về stablecoin: phân biệt ba con số.
ĐÃ PHÁT HÀNH. ĐANG LƯU HÀNH. ĐƯỢC SỬ DỤNG.
Hãy hình dung vé hòa nhạc. Một địa điểm in 10.000 vé nhưng giữ 9.000 vé trong ngăn kéo của mình. Chỉ có 1.000 vé được phát hành. Nếu 600 vé được quét ở lối vào, đó là bằng chứng về việc sử dụng thực tế.
Stablecoin cũng cần được phân biệt tương tự.
Trong ảnh chụp ngày 20 tháng 10 năm 2026 của $DIA , JPYSC của Nhật Bản có khoảng 128,7 triệu USD đã phát hành, chiếm 86% nguồn cung stablecoin yên được theo dõi. Nhưng hai địa chỉ liên quan đến một sàn giao dịch nắm giữ khoảng 64 triệu USD mỗi địa chỉ.
Điều đó cho thấy tài sản được lưu ký tập trung, chứ không phải hai người nắm giữ riêng lẻ hay mức độ phổ cập rộng rãi trong nhóm nhà đầu tư cá nhân.
JPYC có khoảng 21,3 tỷ yên nguồn cung trên hợp đồng. Sau khi loại trừ khoảng 18 tỷ yên do kho bạc của tổ chức phát hành nắm giữ, còn khoảng 21 triệu USD lưu hành.
JPYC cũng có khoảng 3.000 địa chỉ nắm giữ trên bốn blockchain và kế hoạch triển khai thanh toán liên quan đến khoảng 2.300 tài xế và nhà thầu logistics. Có kế hoạch không có nghĩa là đã hoàn thành.
Hàn Quốc cho thấy một tương phản khác: trong ảnh chụp của báo cáo, chưa có stablecoin won nào được quản lý đưa vào lưu hành, nhưng người mua đã mua khoảng 64 tỷ USD stablecoin trong 12 tháng.
Con số 64 tỷ USD đó là dòng tiền mua vào, không phải nguồn cung đang lưu hành.
Danh sách kiểm tra của tôi:
• Đã phát hành: Đã tạo ra bao nhiêu?
• Đang lưu hành: Còn lại bao nhiêu sau khi loại trừ kho bạc của tổ chức phát hành?
• Được sử dụng: Có bằng chứng về việc phân phối thực tế và hoạt động thanh toán không?
Địa chỉ không đồng nghĩa với con người. Tài sản được sàn giao dịch lưu ký không tự động đồng nghĩa với việc nhà đầu tư cá nhân chấp nhận rộng rãi.
Trước khi trích dẫn một con số về nguồn cung stablecoin, hãy hỏi: đã phát hành, đang lưu hành hay được sử dụng?
ĐÃ PHÁT HÀNH. ĐANG LƯU HÀNH. ĐƯỢC SỬ DỤNG.
Hãy hình dung vé hòa nhạc. Một địa điểm in 10.000 vé nhưng giữ 9.000 vé trong ngăn kéo của mình. Chỉ có 1.000 vé được phát hành. Nếu 600 vé được quét ở lối vào, đó là bằng chứng về việc sử dụng thực tế.
Stablecoin cũng cần được phân biệt tương tự.
Trong ảnh chụp ngày 20 tháng 10 năm 2026 của $DIA , JPYSC của Nhật Bản có khoảng 128,7 triệu USD đã phát hành, chiếm 86% nguồn cung stablecoin yên được theo dõi. Nhưng hai địa chỉ liên quan đến một sàn giao dịch nắm giữ khoảng 64 triệu USD mỗi địa chỉ.
Điều đó cho thấy tài sản được lưu ký tập trung, chứ không phải hai người nắm giữ riêng lẻ hay mức độ phổ cập rộng rãi trong nhóm nhà đầu tư cá nhân.
JPYC có khoảng 21,3 tỷ yên nguồn cung trên hợp đồng. Sau khi loại trừ khoảng 18 tỷ yên do kho bạc của tổ chức phát hành nắm giữ, còn khoảng 21 triệu USD lưu hành.
JPYC cũng có khoảng 3.000 địa chỉ nắm giữ trên bốn blockchain và kế hoạch triển khai thanh toán liên quan đến khoảng 2.300 tài xế và nhà thầu logistics. Có kế hoạch không có nghĩa là đã hoàn thành.
Hàn Quốc cho thấy một tương phản khác: trong ảnh chụp của báo cáo, chưa có stablecoin won nào được quản lý đưa vào lưu hành, nhưng người mua đã mua khoảng 64 tỷ USD stablecoin trong 12 tháng.
Con số 64 tỷ USD đó là dòng tiền mua vào, không phải nguồn cung đang lưu hành.
Danh sách kiểm tra của tôi:
• Đã phát hành: Đã tạo ra bao nhiêu?
• Đang lưu hành: Còn lại bao nhiêu sau khi loại trừ kho bạc của tổ chức phát hành?
• Được sử dụng: Có bằng chứng về việc phân phối thực tế và hoạt động thanh toán không?
Địa chỉ không đồng nghĩa với con người. Tài sản được sàn giao dịch lưu ký không tự động đồng nghĩa với việc nhà đầu tư cá nhân chấp nhận rộng rãi.
Trước khi trích dẫn một con số về nguồn cung stablecoin, hãy hỏi: đã phát hành, đang lưu hành hay được sử dụng?
