MSCI loại Strategy khỏi các chỉ số, nhưng thứ thực sự bị đánh bật không phải là 850.000 BTC mà công ty đang nắm giữ — sẽ không có đồng nào buộc phải bán.
Thứ bị đánh bật là cỗ máy in tiền «phát hành cổ phiếu để mua coin».
Ngày 11/11, MSCI xác nhận sẽ loại Strategy khỏi MSCI USA/World/ACWI sau khi thị trường đóng cửa ngày 30/11. Các quỹ chỉ số sẽ phải bán khoảng 13 triệu cổ phiếu (3,1% số cổ phiếu lưu hành), JPMorgan ước tính giá trị khoảng 2,8 tỷ USD; nếu Nasdaq làm theo, quy mô có thể lên tới 8,8 tỷ USD.
BTC hiện có giá khoảng 65.500 USD, đã đóng cửa dưới mức giá vốn bình quân 75.500 USD của Strategy trong nhiều ngày liên tiếp. Khoản nắm giữ 850.000 BTC đang lỗ trên sổ sách khoảng 8,4 tỷ USD.
MSTR đóng cửa phiên thứ Sáu ở mức 111,62 USD, giảm 13,67% trong 5 ngày và 26,22% trong một tháng; vốn hóa thị trường của công ty là 51,68 tỷ USD, đã thấp hơn giá trị thị trường khoảng 55,7 tỷ USD của lượng coin họ nắm giữ — giá cổ phiếu còn thấp hơn giá trị coin trên sổ sách.
Theo tôi, khi giá cổ phiếu thấp hơn giá trị coin, phát hành cổ phiếu mới để mua coin chỉ khiến càng mua càng lỗ. Thế mạnh lớn nhất của Strategy trong đợt tăng giá này — phát hành cổ phiếu với mức phí chênh lệch cao để đổi lấy coin — đã không còn vận hành được nữa. Trong khoảng ngày 2–8/11, công ty vẫn mua 1.036 BTC với giá bình quân 79.000 USD; tuần này không bán đồng nào, nhưng tuần sau còn mua nổi hay không sẽ tùy thuộc mức phí chênh lệch có phục hồi hay không.
Rủi ro thực sự cũng không phải là lượng bán thụ động 2,8 tỷ USD vào ngày 30/11 (Strategy nói con số này chưa bằng khối lượng giao dịch của một ngày), mà là việc một khi thế giới chỉ số xếp «các công ty tích trữ coin» vào nhóm không hoạt động kinh doanh, kênh huy động vốn này sẽ bị thu hẹp trên diện rộng.
Tiếp theo, hãy theo dõi ba biến số: lượng bán thụ động khi thị trường đóng cửa ngày 30/11, liệu Nasdaq có khởi động một quy trình tham vấn tương tự hay không, và mức chiết khấu của MSTR so với giá trị coin có thu hẹp hay không. Nếu mức chiết khấu không thu hẹp, nhiều khả năng Strategy sẽ giảm khối lượng mua coin hằng tuần, thậm chí tạm dừng trước tiên.
Bạn nghĩ Strategy sẽ bị thế giới chỉ số «khai trừ» hoàn toàn, hay giá coin bật trở lại mức giá vốn 75.000 USD là đủ để khôi phục mức phí chênh lệch?
$BTC
#比特币 #MSCI #Strategy
Nội dung trên chỉ tổng hợp thông tin thị trường, không cấu thành khuyến nghị đầu tư.
Thứ bị đánh bật là cỗ máy in tiền «phát hành cổ phiếu để mua coin».
Ngày 11/11, MSCI xác nhận sẽ loại Strategy khỏi MSCI USA/World/ACWI sau khi thị trường đóng cửa ngày 30/11. Các quỹ chỉ số sẽ phải bán khoảng 13 triệu cổ phiếu (3,1% số cổ phiếu lưu hành), JPMorgan ước tính giá trị khoảng 2,8 tỷ USD; nếu Nasdaq làm theo, quy mô có thể lên tới 8,8 tỷ USD.
BTC hiện có giá khoảng 65.500 USD, đã đóng cửa dưới mức giá vốn bình quân 75.500 USD của Strategy trong nhiều ngày liên tiếp. Khoản nắm giữ 850.000 BTC đang lỗ trên sổ sách khoảng 8,4 tỷ USD.
MSTR đóng cửa phiên thứ Sáu ở mức 111,62 USD, giảm 13,67% trong 5 ngày và 26,22% trong một tháng; vốn hóa thị trường của công ty là 51,68 tỷ USD, đã thấp hơn giá trị thị trường khoảng 55,7 tỷ USD của lượng coin họ nắm giữ — giá cổ phiếu còn thấp hơn giá trị coin trên sổ sách.
Theo tôi, khi giá cổ phiếu thấp hơn giá trị coin, phát hành cổ phiếu mới để mua coin chỉ khiến càng mua càng lỗ. Thế mạnh lớn nhất của Strategy trong đợt tăng giá này — phát hành cổ phiếu với mức phí chênh lệch cao để đổi lấy coin — đã không còn vận hành được nữa. Trong khoảng ngày 2–8/11, công ty vẫn mua 1.036 BTC với giá bình quân 79.000 USD; tuần này không bán đồng nào, nhưng tuần sau còn mua nổi hay không sẽ tùy thuộc mức phí chênh lệch có phục hồi hay không.
Rủi ro thực sự cũng không phải là lượng bán thụ động 2,8 tỷ USD vào ngày 30/11 (Strategy nói con số này chưa bằng khối lượng giao dịch của một ngày), mà là việc một khi thế giới chỉ số xếp «các công ty tích trữ coin» vào nhóm không hoạt động kinh doanh, kênh huy động vốn này sẽ bị thu hẹp trên diện rộng.
Tiếp theo, hãy theo dõi ba biến số: lượng bán thụ động khi thị trường đóng cửa ngày 30/11, liệu Nasdaq có khởi động một quy trình tham vấn tương tự hay không, và mức chiết khấu của MSTR so với giá trị coin có thu hẹp hay không. Nếu mức chiết khấu không thu hẹp, nhiều khả năng Strategy sẽ giảm khối lượng mua coin hằng tuần, thậm chí tạm dừng trước tiên.
Bạn nghĩ Strategy sẽ bị thế giới chỉ số «khai trừ» hoàn toàn, hay giá coin bật trở lại mức giá vốn 75.000 USD là đủ để khôi phục mức phí chênh lệch?
$BTC
#比特币 #MSCI #Strategy
Nội dung trên chỉ tổng hợp thông tin thị trường, không cấu thành khuyến nghị đầu tư.