【AI giảm một tuần là đã phải kêu bong bóng vỡ? Trước tiên hãy xem ai là người vay tiền】
Yi Lihua cho biết ban đầu ông định chờ $BTC điều chỉnh rồi bắt đáy. Sau khi trò chuyện với Sun Yuchen, ông bắt đầu chuyển sự chú ý sang Nasdaq $QQQ và chuỗi ngành AI. Điều khiến ông lo ngại không phải là câu nói “AI hết thời”, mà là nguồn vốn được huy động dựa trên những kỳ vọng lạc quan tích tụ trong vài năm qua: nếu doanh thu hiện thực hóa chậm lại, trong khi nguồn vốn bị thắt chặt, những công ty mở rộng mạnh tay nhất sẽ cảm nhận áp lực trước tiên.
Hiện thị trường quả thực đang tiêu hóa lại cú sốc. Sau khi Huang Renxun từ chức, Nvidia giảm khoảng 13% trong một tuần; Nasdaq giảm 0,9% vào thứ Sáu, nhưng tính cả tuần vẫn tăng khoảng 2,3%. Bitcoin thì rơi xuống dưới 69.000 USD. Khẩu vị rủi ro có phần suy yếu, nhưng chỉ dựa vào diễn biến vài ngày thì chưa thể kết luận bong bóng AI đã vỡ.
Điều thực sự đáng lo là chuỗi tín dụng. Nợ của nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI Nscale tăng lên 5,5 tỷ USD trong quý III; Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng chỉ ra rằng hoạt động tài trợ cho trung tâm dữ liệu ngày càng dựa nhiều hơn vào nợ tư nhân, tín dụng cấu trúc và tài trợ dự án. Chừng nào nguồn vốn còn được duy trì, giá cổ phiếu giảm chưa chắc sẽ lập tức khiến đầu tư vào năng lực tính toán bị cắt giảm; nếu chi phí vốn tăng và cam kết của khách hàng suy yếu, đơn hàng và định giá mới có thể đồng thời chịu áp lực.
Yi Lihua cho biết ban đầu ông định chờ $BTC điều chỉnh rồi bắt đáy. Sau khi trò chuyện với Sun Yuchen, ông bắt đầu chuyển sự chú ý sang Nasdaq $QQQ và chuỗi ngành AI. Điều khiến ông lo ngại không phải là câu nói “AI hết thời”, mà là nguồn vốn được huy động dựa trên những kỳ vọng lạc quan tích tụ trong vài năm qua: nếu doanh thu hiện thực hóa chậm lại, trong khi nguồn vốn bị thắt chặt, những công ty mở rộng mạnh tay nhất sẽ cảm nhận áp lực trước tiên.
Hiện thị trường quả thực đang tiêu hóa lại cú sốc. Sau khi Huang Renxun từ chức, Nvidia giảm khoảng 13% trong một tuần; Nasdaq giảm 0,9% vào thứ Sáu, nhưng tính cả tuần vẫn tăng khoảng 2,3%. Bitcoin thì rơi xuống dưới 69.000 USD. Khẩu vị rủi ro có phần suy yếu, nhưng chỉ dựa vào diễn biến vài ngày thì chưa thể kết luận bong bóng AI đã vỡ.
Điều thực sự đáng lo là chuỗi tín dụng. Nợ của nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI Nscale tăng lên 5,5 tỷ USD trong quý III; Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng chỉ ra rằng hoạt động tài trợ cho trung tâm dữ liệu ngày càng dựa nhiều hơn vào nợ tư nhân, tín dụng cấu trúc và tài trợ dự án. Chừng nào nguồn vốn còn được duy trì, giá cổ phiếu giảm chưa chắc sẽ lập tức khiến đầu tư vào năng lực tính toán bị cắt giảm; nếu chi phí vốn tăng và cam kết của khách hàng suy yếu, đơn hàng và định giá mới có thể đồng thời chịu áp lực.