Bạn đã bao giờ thấy ai đó khoe kiếm được phí từ liquidity pool, rồi nghĩ: “Ồ, chỉ cần bỏ vào hai đồng coin là có thưởng, dễ quá nhỉ?” chưa?

Nghe thì đúng là dễ thật, cho đến khi bạn nghe một thuật ngữ: tổn thất tạm thời. Lúc đó, nụ cười bắt đầu từ từ biến mất.

Liquidity pool là bể thanh khoản trong DeFi. Trong đó có các cặp tài sản được khóa trong hợp đồng thông minh, và mọi người dùng bể này để đổi token trên DEX mà không cần người mua và người bán phải tìm nhau.

**Cách Hoạt Động, Phiên Bản Đơn Giản Nhất**

Hãy tưởng tượng một pool giao dịch. Ví dụ, một pool chứa ETH và stablecoin. Với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản, bạn nạp cả hai vào với giá trị cân bằng nhau. Những người swap qua pool đó sẽ trả phí, và một phần phí được chia cho các nhà cung cấp thanh khoản như bạn.

Điểm hay là vậy. Còn mặt trái? Tỷ lệ tài sản trong pool liên tục thay đổi theo giá.

- Giá một tài sản tăng mạnh, lượng tài sản đó trong pool giảm

- Giá một tài sản giảm mạnh, lượng tài sản đó trong pool tăng

- Hệ thống tự động cân bằng giá trị của hai bên

Bạn không còn nắm đúng tỷ lệ ban đầu nữa. Tỷ lệ tự thay đổi mà chẳng cần hỏi ý bạn.

**Impermanent Loss là gì?**

Impermanent loss là khoản chênh lệch thua lỗ khi bạn so sánh việc đưa tài sản vào pool với việc cứ giữ nguyên tài sản trong ví.

Ví dụ cho dễ hiểu nhé: giả sử bạn đưa một cặp tài sản có tổng giá trị 2 triệu rupiah vào pool. Sau đó, giá của một tài sản tăng vọt. Khi rút ra, giá trị bạn nhận được có thể thấp hơn so với trường hợp bạn chỉ giữ nguyên cả hai tài sản. Khoản chênh lệch đó chính là impermanent loss.

Nó được gọi là impermanent vì nếu giá quay về mức ban đầu, khoản chênh lệch có thể nhỏ lại. Nhưng nếu bạn rút ra khi giá đang biến động xa mức ban đầu, khoản lỗ sẽ trở thành vĩnh viễn. Chỉ có cái tên là “tạm thời”, chứ ví tiền thì cảm nhận rõ ràng lắm.

Và đây là cái bẫy: phí bạn kiếm được chưa chắc đủ bù khoản chênh lệch đó. Nếu phí thấp mà giá biến động dữ dội thì bạn vẫn lỗ.

**Khi nào nên cân nhắc lại?**

- Với các pool gồm những tài sản tương đối ổn định, impermanent loss thường nhỏ hơn

- Với các pool gồm hai tài sản biến động mạnh, rủi ro lớn hơn nhiều

- Khối lượng swap cao có thể giúp ích vì phí tích lũy được nhiều hơn

Vẫn có rủi ro từ smart contract và chính nền tảng DeFi.

Tóm lại: tham gia liquidity pool nghĩa là bạn cung cấp nơi để giao dịch và nhận phí, nhưng biến động giá có thể bào mòn lợi nhuận của bạn thông qua impermanent loss. Hãy hiểu cách tính trước rồi hãy nạp tài sản.

Bạn đã từng làm nhà cung cấp thanh khoản chưa, hay hôm nay mới nghe đến impermanent loss?

*Bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư. Hãy luôn tự nghiên cứu (DYOR) trước khi đưa ra quyết định.*

#DeFi #LiquidityPool #HocCrypto #ImpermanentLoss

$ETH$BNB$SOL