Avalanche là blockchain L1 hiệu năng cao, nổi bật với kiến trúc subnet tùy chỉnh. Gần đây, mạng thử nghiệm của đợt nâng cấp lớn “Avalanche9000” được khởi chạy, cùng với đề xuất ACP-77 hạ hơn 99% ngưỡng triển khai trình xác thực L1, một lần nữa làm dấy lên nhiều thảo luận trên thị trường về các blockchain ứng dụng tùy chỉnh.
【Thu nhận giá trị và doanh thu】
AVAX được dùng để thanh toán phí Gas, staking để bảo vệ mạng lưới và trả phí thuê đăng ký L1. Giao thức có doanh thu phí thực tế trên chuỗi và áp dụng cơ chế đốt toàn diện. Theo dữ liệu của AvaScan, toàn mạng đã đốt hơn 4,5 triệu AVAX. Theo quy định ACP-77, trình xác thực của mỗi L1 chuyển sang trả phí động hằng tháng khoảng 1,33 AVAX; toàn bộ số phí này sẽ bị đốt, không còn được phân phối cho các node.
【Kinh tế token và lịch mở khóa】
Theo dữ liệu của CoinGecko và DefiLlama, AVAX có nguồn cung tối đa cố định là 720 triệu token. Hiện có khoảng 446 triệu token đang lưu hành và tổng nguồn cung khoảng 471 triệu token. Tính theo giá giao ngay trên Binance khoảng 7,85 USD, vốn hóa lưu hành vào khoảng 3,50 tỷ USD, còn FDV khoảng 5,65 tỷ USD.
Về việc mở khóa, thời gian cliff đối với phần token của đội ngũ ban đầu và nhà đầu tư tư nhân đã kết thúc. Nguồn cung tăng thêm chủ yếu hiện nay đến từ phần thưởng khối cho trình xác thực PoS và ngân sách thường kỳ của quỹ (khoảng 1,67 triệu token mỗi kỳ, chiếm chưa đến 0,4% nguồn cung lưu hành), nên không có áp lực bán tháo tập trung với khối lượng lớn.
【Góc nhìn cân bằng giữa xu hướng tăng và giảm】
Luận điểm tăng giá:
1. Chi phí triển khai giảm mạnh: ACP-77 loại bỏ yêu cầu staking 2.000 AVAX trước đây; cùng với chương trình khuyến khích Retro9000 trị giá 40 triệu USD, điều này giúp giảm đáng kể rào cản cho doanh nghiệp và các nhà phát hành game Web3 muốn triển khai L1 riêng.
2. Giảm phát liên tục dưới giới hạn nguồn cung tối đa: Với mức trần cố định 720 triệu token, 100% phí giao dịch trên mạng được đốt vĩnh viễn, qua đó khóa chặt giới hạn nguồn cung dài hạn.
Luận điểm giảm giá:
1. Việc giảm phí cơ bản làm giảm lượng token bị đốt trong ngắn hạn: ACP-125 hạ hơn 90% mức phí cơ bản. Nếu số lượng giao dịch không tăng đột biến trong ngắn hạn, tổng phí và tốc độ đốt có thể chịu áp lực ngược lại.
2. Thanh khoản của các blockchain ứng dụng phải đối mặt với cạnh tranh: Trước các giải pháp mở rộng L2 của Ethereum, cũng như sự cạnh tranh từ Solana và Sui trong việc thu hút nhà giao dịch trên chuỗi, lượng TVL DeFi hiện vào khoảng 580 triệu USD (theo dữ liệu của DefiLlama) tăng trưởng tương đối chậm.
【Kết luận quan sát】
Avalanche đang chuyển đổi từ một mạng subnet có rào cản gia nhập cao thành nền tảng đa chuỗi tinh gọn. Hiệu quả dài hạn của dự án phụ thuộc vào việc ngưỡng gia nhập thấp hơn có thể thúc đẩy số lượng blockchain ứng dụng và khối lượng giao dịch bùng nổ hay không.
Các chỉ số có thể theo dõi để kiểm chứng trong tương lai: Trong vòng 90 ngày kể từ khi Avalanche9000 ra mắt mainnet, số lượng Avalanche L1 đang hoạt động độc lập trên mainnet có vượt 50 hay không, và lượng AVAX bị đốt mỗi tháng có trở lại mức 50.000 hay không.
Đây chỉ là phân tích cá nhân. Vui lòng tự tìm hiểu kỹ trước khi đầu tư (DYOR).
$AVAX $SOL
【Thu nhận giá trị và doanh thu】
AVAX được dùng để thanh toán phí Gas, staking để bảo vệ mạng lưới và trả phí thuê đăng ký L1. Giao thức có doanh thu phí thực tế trên chuỗi và áp dụng cơ chế đốt toàn diện. Theo dữ liệu của AvaScan, toàn mạng đã đốt hơn 4,5 triệu AVAX. Theo quy định ACP-77, trình xác thực của mỗi L1 chuyển sang trả phí động hằng tháng khoảng 1,33 AVAX; toàn bộ số phí này sẽ bị đốt, không còn được phân phối cho các node.
【Kinh tế token và lịch mở khóa】
Theo dữ liệu của CoinGecko và DefiLlama, AVAX có nguồn cung tối đa cố định là 720 triệu token. Hiện có khoảng 446 triệu token đang lưu hành và tổng nguồn cung khoảng 471 triệu token. Tính theo giá giao ngay trên Binance khoảng 7,85 USD, vốn hóa lưu hành vào khoảng 3,50 tỷ USD, còn FDV khoảng 5,65 tỷ USD.
Về việc mở khóa, thời gian cliff đối với phần token của đội ngũ ban đầu và nhà đầu tư tư nhân đã kết thúc. Nguồn cung tăng thêm chủ yếu hiện nay đến từ phần thưởng khối cho trình xác thực PoS và ngân sách thường kỳ của quỹ (khoảng 1,67 triệu token mỗi kỳ, chiếm chưa đến 0,4% nguồn cung lưu hành), nên không có áp lực bán tháo tập trung với khối lượng lớn.
【Góc nhìn cân bằng giữa xu hướng tăng và giảm】
Luận điểm tăng giá:
1. Chi phí triển khai giảm mạnh: ACP-77 loại bỏ yêu cầu staking 2.000 AVAX trước đây; cùng với chương trình khuyến khích Retro9000 trị giá 40 triệu USD, điều này giúp giảm đáng kể rào cản cho doanh nghiệp và các nhà phát hành game Web3 muốn triển khai L1 riêng.
2. Giảm phát liên tục dưới giới hạn nguồn cung tối đa: Với mức trần cố định 720 triệu token, 100% phí giao dịch trên mạng được đốt vĩnh viễn, qua đó khóa chặt giới hạn nguồn cung dài hạn.
Luận điểm giảm giá:
1. Việc giảm phí cơ bản làm giảm lượng token bị đốt trong ngắn hạn: ACP-125 hạ hơn 90% mức phí cơ bản. Nếu số lượng giao dịch không tăng đột biến trong ngắn hạn, tổng phí và tốc độ đốt có thể chịu áp lực ngược lại.
2. Thanh khoản của các blockchain ứng dụng phải đối mặt với cạnh tranh: Trước các giải pháp mở rộng L2 của Ethereum, cũng như sự cạnh tranh từ Solana và Sui trong việc thu hút nhà giao dịch trên chuỗi, lượng TVL DeFi hiện vào khoảng 580 triệu USD (theo dữ liệu của DefiLlama) tăng trưởng tương đối chậm.
【Kết luận quan sát】
Avalanche đang chuyển đổi từ một mạng subnet có rào cản gia nhập cao thành nền tảng đa chuỗi tinh gọn. Hiệu quả dài hạn của dự án phụ thuộc vào việc ngưỡng gia nhập thấp hơn có thể thúc đẩy số lượng blockchain ứng dụng và khối lượng giao dịch bùng nổ hay không.
Các chỉ số có thể theo dõi để kiểm chứng trong tương lai: Trong vòng 90 ngày kể từ khi Avalanche9000 ra mắt mainnet, số lượng Avalanche L1 đang hoạt động độc lập trên mainnet có vượt 50 hay không, và lượng AVAX bị đốt mỗi tháng có trở lại mức 50.000 hay không.
Đây chỉ là phân tích cá nhân. Vui lòng tự tìm hiểu kỹ trước khi đầu tư (DYOR).
$AVAX $SOL
