Ngày 14 tháng 11 năm 2026

Trong hai ngày qua, Bitcoin giảm khá mạnh, đã xuống dưới mốc 70.000 USD và có lúc trong phiên tiến sát 67.500 USD; Ethereum cũng giảm xuống dưới 2.000 USD. Sau khi Huang Renxun rời Nvidia, quả thực có không ít nhân viên bày tỏ mong muốn ông quay trở lại. Tuy nhiên, tác động của việc này đối với thị trường tiền mã hóa giống như làm gia tăng lo ngại của thị trường về cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro. Áp lực trực tiếp hơn hiện nay vẫn đến từ lạm phát và kỳ vọng lãi suất, đồng USD mạnh lên, cũng như dòng vốn rút khỏi thị trường tiền mã hóa. Khi thị trường đi xuống, tin tức thường trở thành nơi để nhà đầu tư trút cảm xúc, nhưng không thể đơn giản quy đợt điều chỉnh này cho một cá nhân hay một tin tức nào đó.

Sau khi Bitcoin giảm xuống dưới mốc tròn, các đợt thanh lý dây chuyền đối với những vị thế dùng đòn bẩy khiến đà giảm diễn ra nhanh hơn. Nghe nói hôm qua có một cá voi với vị thế trị giá hơn 100 triệu USD bị thanh lý, khiến xu hướng giảm trong ngắn hạn thêm trầm trọng. Nhiều người nghĩ giá giảm đến một mức nào đó sẽ bật tăng trở lại, nên dùng hợp đồng để tăng vị thế; một khi giá tiếp tục đi xuống, tài sản ký quỹ không đủ sẽ buộc họ phải đóng vị thế, và các lệnh bán để đóng vị thế lại càng kéo giá xuống thấp hơn. Gần đây, quy mô thanh lý trên thị trường tăng rõ rệt, cho thấy đợt này không chỉ có những người nắm giữ giao ngay từ từ giảm vị thế mà còn có rất nhiều giao dịch dùng đòn bẩy buộc phải rời khỏi thị trường. Những đợt giảm như vậy thường diễn ra rất nhanh, nhưng ngay cả khi làn sóng thanh lý đã tạm lắng, điều đó cũng không có nghĩa là lực mua sẽ lập tức quay trở lại; thị trường vẫn cần thời gian để hấp thụ áp lực bán.

Tôi nghĩ điều đáng chú ý nhất hiện nay là môi trường dòng vốn có được cải thiện hay không. Dữ liệu lạm phát của Mỹ và kỳ vọng lãi suất ảnh hưởng đến định giá đồng USD và các tài sản rủi ro; dòng vốn vào và ra khỏi các ETF Bitcoin có thể phản ánh nhu cầu của tổ chức có phục hồi hay không. Nếu kỳ vọng lãi suất tiếp tục nghiêng về thắt chặt và các ETF liên tục ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra, thì dù giá tiền mã hóa có phục hồi, đà tăng cũng có thể thiếu lực tiếp nối. Ngược lại, nếu áp lực bán dần suy yếu và dòng vốn chảy ra thu hẹp, thị trường mới có cơ hội từ từ tìm được điểm hỗ trợ. Sắp tới, thay vì đoán đáy, tốt hơn hết là theo dõi xem Bitcoin có thể trụ vững quanh mốc 70.000 USD hay không, cũng như Ethereum và các altcoin lớn có thể ngừng suy yếu tương đối hay không.

Đợt giảm này một lần nữa nhắc nhở chúng ta rằng những rủi ro dễ bị bỏ qua trong thị trường giá lên thường cùng lúc lộ diện khi thanh khoản thắt chặt. Đòn bẩy có thể khuếch đại một đợt điều chỉnh bình thường thành làn sóng bán tháo dây chuyền; tâm lý thị trường cũng có thể khiến nhà đầu tư đưa ra quyết định vội vàng khi giá giảm mạnh. Tôi không cho rằng chỉ một lần giảm xuống dưới 70.000 USD đã đủ chứng minh luận điểm dài hạn thay đổi hoàn toàn, nhưng trong ngắn hạn cũng không thể cho rằng lần này chắc chắn sẽ sớm phục hồi chỉ vì trước đây giá từng giảm rồi tăng trở lại. Diễn biến hiện tại đã xác nhận nhận định của tôi hồi giữa năm: đợt tăng giá cuối năm sắp tới sẽ có một lần kiểm định đáy thứ hai ở quy mô lớn hơn. Quá trình giảm này sẽ đòi hỏi nhiều kiên nhẫn và sức chịu đựng hơn, và đây cũng là điều nhà đầu tư phải trải qua trước mỗi đợt tăng giá. Vì vậy, hãy chuẩn bị sẵn sàng.

Cảm ơn bạn đã theo dõi và nhấn thích.#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力