THỊ TRƯỜNG TIỀN MÃ HÓA ĐANG CHỊU ÁP LỰC
Đây không phải là một đợt điều chỉnh thị trường đơn giản
Gần đây, thị trường tiền mã hóa lại trải qua đợt sụt giảm mạnh. BTC giảm xuống dưới 70.000 USD, ETH có lúc rơi về gần 1.900 USD. Ngày 13 tháng 11, thị trường ghi nhận khoảng 1,64 tỷ USD hợp đồng bị thanh lý trong vòng 24 giờ, trong đó gần 89% đến từ các vị thế mua.
Nhưng điều thực sự đáng chú ý không phải là giá đã giảm bao nhiêu, mà là dòng vốn biến động ra sao đằng sau đợt giảm này.
Trước hết, bối cảnh kinh tế vĩ mô đang thay đổi. Áp lực lạm phát tại Mỹ khiến thị trường đánh giá lại chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ; chỉ số USD tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đi lên, kéo theo sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro suy giảm.
Thứ hai, dòng vốn tổ chức đang thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra trong nhiều phiên liên tiếp, cho thấy một số nhà đầu tư tổ chức đang giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro.
Thứ ba, đòn bẩy đang khuếch đại biến động thị trường. Khi BTC giảm xuống dưới các ngưỡng giá quan trọng, nhiều vị thế mua buộc phải đóng, dẫn đến các đợt thanh lý liên tiếp và khiến áp lực bán càng gia tăng.
Sự kết hợp của ba yếu tố này tạo nên rủi ro cần được cảnh giác nhất trên thị trường hiện nay.
Tuy nhiên, tôi cho rằng chúng ta không nên đồng nhất việc giá giảm với việc ngành tiền mã hóa mất đi giá trị. Dòng vốn rút đi trong ngắn hạn và sự phát triển công nghệ trong dài hạn là hai vấn đề khác nhau.
Điều thực sự đáng theo dõi tiếp theo là: dòng vốn ETF có quay trở lại hay không, đòn bẩy đã được giải phóng hết chưa, và lực mua giao ngay có thể tạo lại vùng hỗ trợ hay không.
Khi thị trường hoảng loạn, điều quan trọng nhất không phải là vội vàng dự đoán đáy, mà là hiểu dòng vốn đang chảy về đâu.
Bạn cho rằng đợt giảm này là một nhịp điều chỉnh sâu trong thị trường tăng giá, hay là khởi đầu của một thị trường giá xuống mới?
Đây không phải là một đợt điều chỉnh thị trường đơn giản
Gần đây, thị trường tiền mã hóa lại trải qua đợt sụt giảm mạnh. BTC giảm xuống dưới 70.000 USD, ETH có lúc rơi về gần 1.900 USD. Ngày 13 tháng 11, thị trường ghi nhận khoảng 1,64 tỷ USD hợp đồng bị thanh lý trong vòng 24 giờ, trong đó gần 89% đến từ các vị thế mua.
Nhưng điều thực sự đáng chú ý không phải là giá đã giảm bao nhiêu, mà là dòng vốn biến động ra sao đằng sau đợt giảm này.
Trước hết, bối cảnh kinh tế vĩ mô đang thay đổi. Áp lực lạm phát tại Mỹ khiến thị trường đánh giá lại chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ; chỉ số USD tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đi lên, kéo theo sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro suy giảm.
Thứ hai, dòng vốn tổ chức đang thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra trong nhiều phiên liên tiếp, cho thấy một số nhà đầu tư tổ chức đang giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro.
Thứ ba, đòn bẩy đang khuếch đại biến động thị trường. Khi BTC giảm xuống dưới các ngưỡng giá quan trọng, nhiều vị thế mua buộc phải đóng, dẫn đến các đợt thanh lý liên tiếp và khiến áp lực bán càng gia tăng.
Sự kết hợp của ba yếu tố này tạo nên rủi ro cần được cảnh giác nhất trên thị trường hiện nay.
Tuy nhiên, tôi cho rằng chúng ta không nên đồng nhất việc giá giảm với việc ngành tiền mã hóa mất đi giá trị. Dòng vốn rút đi trong ngắn hạn và sự phát triển công nghệ trong dài hạn là hai vấn đề khác nhau.
Điều thực sự đáng theo dõi tiếp theo là: dòng vốn ETF có quay trở lại hay không, đòn bẩy đã được giải phóng hết chưa, và lực mua giao ngay có thể tạo lại vùng hỗ trợ hay không.
Khi thị trường hoảng loạn, điều quan trọng nhất không phải là vội vàng dự đoán đáy, mà là hiểu dòng vốn đang chảy về đâu.
Bạn cho rằng đợt giảm này là một nhịp điều chỉnh sâu trong thị trường tăng giá, hay là khởi đầu của một thị trường giá xuống mới?
