Áp lực lạm phát củng cố lập luận về chính sách thắt chặt hơn

BofA dự báo lãi suất sẽ tăng ba lần liên tiếp

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang ngày càng nhấn mạnh sự cần thiết phải thắt chặt chính sách hơn nữa, khiến thị trường chuyển sự chú ý từ câu hỏi liệu lãi suất có tăng hay không sang việc tăng nhanh đến mức nào và thường xuyên ra sao. Việc tăng lãi suất vào tháng 12 hiện được xem là gần như chắc chắn, và ngày càng có nhiều dự đoán rằng các đợt tăng có thể tiếp tục vào tháng 1 và tháng 3 năm sau.

John Williams, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, cho biết vào ngày 12 tháng 11 rằng nền kinh tế và thị trường lao động Mỹ vẫn vững mạnh, dù lạm phát vẫn dai dẳng. Ông nói cần có thêm hành động để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed, đồng thời cho biết vẫn còn nhiều việc phải làm.

Austan Goolsbee, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago, cũng bày tỏ lo ngại về dữ liệu lạm phát tiêu dùng gần đây. Lorie Logan, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, cho biết cần tăng lãi suất thêm ít nhất hai lần, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, và Fed có thể hành động nhanh hơn trong mùa đông này so với mùa thu.

Thống đốc Fed Christopher Waller cũng nêu khả năng tăng lãi suất 0,5 điểm phần trăm vào tháng 12. Mức tăng này sẽ lớn hơn động thái 0,25 điểm phần trăm mà hiện thị trường xem là kịch bản cơ sở. Những phát biểu của ông được coi là tín hiệu cho thấy Fed có thể đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất nếu áp lực giá không sớm dịu đi.

Những bình luận cứng rắn về chính sách tiền tệ được đưa ra sau khi các số liệu lạm phát cao hơn dự kiến. Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ trong tháng 10, công bố ngày 10 tháng 11, tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn dự báo 0,3% của thị trường. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, cũng tăng 0,3%, vượt mức tăng 0,2% như dự kiến.

Chỉ số giá sản xuất được công bố ngày 13 tháng 11 cũng cho thấy áp lực lạm phát dai dẳng. PPI tháng 10 tăng 0,3% so với tháng trước, chậm lại so với mức tăng 1,4% của tháng 9. Dù vậy, mức tăng so với cùng kỳ năm trước đạt 6,5%, cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022.

Thị trường tài chính cũng bắt đầu tính đến lộ trình tăng lãi suất mạnh hơn. Quan điểm phổ biến trước đây là Fed sẽ tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12 và tháng 3 năm sau. Tuy nhiên, gần đây, khả năng tăng lãi suất vào tháng 1 cũng được đưa ra thảo luận. Điều đó đồng nghĩa Fed sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang và tiếp tục thắt chặt chính sách tại cuộc họp tiếp theo.

Bank of America đã bổ sung một đợt tăng lãi suất vào tháng 1 trong dự báo và hiện kỳ vọng ba lần tăng liên tiếp, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, vào tháng 12, tháng 1 và tháng 3 năm sau. Nếu lộ trình đó thành hiện thực, biên độ mục tiêu của lãi suất chuẩn sẽ tăng từ mức hiện tại 3,75%-4,00% lên 4,50%-4,75%. Ngược lại, Santander dự báo chỉ có hai đợt tăng vào tháng 12 và tháng 3, cho thấy các quan điểm khác nhau về tốc độ thắt chặt chính sách.

Ngay cả trong nội bộ Fed, các quan chức ủng hộ thắt chặt chính sách hơn nữa cũng đang kêu gọi thận trọng về quy mô và tốc độ của những động thái sắp tới. Susan Collins, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston, cho biết định hướng chính sách tiền tệ đã rõ ràng, nhưng tốc độ và thời điểm kết thúc cuối cùng vẫn chưa chắc chắn. Bà nói thêm rằng có thể cần thắt chặt chính sách hơn nữa trong thời gian tới.