Thông tin công bố: Đây không phải là lời khuyên tài chính
Cuộc họp chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn vài tuần nữa mới diễn ra. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã không chờ đợi.
Vào thứ Ba, ngày 10 tháng 11 năm 2026, Cục Thống kê Lao động Mỹ báo cáo rằng chỉ số giá tiêu dùng trong tháng 10 tăng 0,4% sau điều chỉnh theo mùa, cao hơn mức tăng 0,3% mà các nhà kinh tế dự báo, theo Reuters và CNBC. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0,3%, cũng cao hơn dự báo. BLS không công bố tỷ lệ lạm phát so với cùng kỳ năm trước, vì việc chính phủ đóng cửa vào năm 2025 khiến không có số liệu tháng 10 làm cơ sở so sánh.
Lãi suất chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn nằm trong khoảng 3,75 phần trăm đến 4,00 phần trăm, sau khi các quan chức giữ nguyên mức này tại cuộc họp tháng 10. Theo lịch chính thức của Cục Dự trữ Liên bang, cập nhật lần cuối ngày 12 tháng 11 năm 2026, cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dự kiến diễn ra vào ngày 8 và 9 tháng 12 năm 2026. Đây là cuộc họp đi kèm với Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế.
Đến thứ Sáu, ngày 13 tháng 11, lãi suất chính thức của trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm trên Đường cong lợi suất ngang giá hằng ngày đã chốt ở mức 5,15 phần trăm. Vào thứ Hai, ngày 9 tháng 11, cùng chuỗi số liệu chính thức đó chốt ở mức 4,88 phần trăm. Đó là mức tăng 27 điểm cơ bản trong bốn phiên giao dịch. Một điểm cơ bản bằng 0,01 phần trăm. So với thứ Sáu trước đó, ngày 6 tháng 11, khi lãi suất kỳ hạn 10 năm chốt ở mức 4,86 phần trăm, mức tăng trong tuần là 29 điểm cơ bản.
Lãi suất kỳ hạn 10 năm vượt 5 phần trăm trong khoảng từ mức chốt phiên thứ Ba là 4,98 phần trăm, vào ngày công bố báo cáo CPI, đến mức chốt phiên thứ Năm là 5,10 phần trăm. Chuỗi số liệu Kho bạc đó không có mức chốt phiên hằng ngày chính thức cho thứ Tư, ngày 11 tháng 11. Tôi dùng đường cong lợi suất ngang giá hằng ngày chính thức, không dùng số liệu trên màn hình trong phiên, nên đây là các số liệu cuối phiên.
Đây không phải là dự báo về việc Fed sẽ làm gì vào tháng 12, cũng không phải khuyến nghị mua hay bán bất kỳ cổ phiếu nào. Đây là cách nhìn nhận một mức lãi suất đã có trên trang chính thức của Bộ Tài chính Mỹ và mức lãi suất mà tôi sẽ đặt cạnh một cổ phiếu Mỹ sau một tuần như thế này.
Lãi suất chính sách và lãi suất kỳ hạn 10 năm không phải là cùng một con số
Rất dễ xem câu chuyện “Fed sẽ tăng lãi suất” là toàn bộ vấn đề. Lãi suất chính sách là biên độ lãi suất quỹ liên bang qua đêm. Mức tăng 25 điểm cơ bản trong tháng 12 được bàn luận rộng rãi sẽ đưa biên độ đó lên 4,00 phần trăm đến 4,25 phần trăm, nếu Fed chọn mức tăng đó. Quyết định ấy vẫn chưa được đưa ra.
Lợi suất kỳ hạn 10 năm là một mức lãi suất thị trường dài hạn hơn. Hôm thứ Sáu, mức này đã chốt ở 5,15 phần trăm, cao hơn cả biên độ lãi suất chính sách hiện tại lẫn biên độ 4,00 đến 4,25 phần trăm có thể hình thành nếu tăng một phần tư điểm phần trăm. Lợi suất kỳ hạn hai năm, thường biến động sát hơn với kỳ vọng chính sách ngắn hạn, đã chốt ở 4,88 phần trăm hôm thứ Sáu, tăng 32 điểm cơ bản so với mức 4,56 phần trăm hôm thứ Hai, theo cùng chuỗi số liệu chính thức của Bộ Tài chính Mỹ.
Theo tôi, đó là lý do con số hữu ích trong tuần này không phải là dòng tít về tháng 12 vẫn chưa xuất hiện. Con số hữu ích là lợi suất kỳ hạn 10 năm đã biến động.
Thị trường vẫn có thể bất ngờ. Các quan chức đã thảo luận về khả năng tăng 50 điểm cơ bản, và tôi sẽ không xem mức chốt phiên hôm thứ Sáu là dự báo về mức lợi suất kỳ hạn 10 năm vào ngày 9 tháng 12. Tôi sẽ xem 5,15 phần trăm là mức lãi suất thị trường đang hiển thị hôm nay.
Mức 5,15 phần trăm có ý nghĩa gì với ví dụ 1.000 đô la
Lấy 1.000 đô la làm ví dụ minh họa, không phải quy mô lệnh được đề xuất.
Với mức chốt phiên chính thức hôm thứ Sáu của lợi suất kỳ hạn 10 năm là 5,15 phần trăm, 1.000 đô la sẽ tương ứng với 51,50 đô la trong một năm nếu hưởng mức lợi suất đó trọn một năm. Với mức chốt phiên hôm thứ Hai là 4,88 phần trăm, cùng ví dụ đó sẽ tương ứng với 48,80 đô la. Mức tăng 27 điểm cơ bản trong tuần đã làm con số hằng năm tăng thêm 2,70 đô la trên 1.000 đô la, hoặc 27 đô la trên 10.000 đô la.
Con số 51,50 đô la là một mốc tham chiếu, không phải lợi nhuận mà tôi có thể khẳng định sẽ nhận được, và đây cũng không phải sản phẩm của BiyaPay. Để hưởng lợi suất trái phiếu Kho bạc, nhà đầu tư phải mua một chứng khoán Kho bạc thực tế ở nơi khác, theo mức giá tại thời điểm đó, và nắm giữ trong suốt khoảng thời gian liên quan. Mức chốt phiên 5,15 phần trăm là lãi suất dài hạn của chính thị trường. Tôi sẽ dùng mức này làm ngưỡng: một cổ phiếu Mỹ mà tôi cân nhắc phải có khả năng đem lại tổng lợi nhuận từ cổ tức và biến động giá mà tôi tin là có thể vượt ngưỡng đó, sau phí và sau khi tính đến rủi ro đi kèm với cổ phiếu.
Cổ tức chỉ là một phần của phép so sánh đó khi thực sự được chi trả. Một bài viết trên Trung tâm trợ giúp BiyaPay, đề ngày 10 tháng 2 năm 2026 và được kiểm tra ngày 14 tháng 11 năm 2026, cho biết cổ phiếu Mỹ và Hồng Kông đã mua có thể được nhận cổ tức. Việc có được trả cổ tức hay không phụ thuộc vào việc công ty có chi trả hay không và bạn có đáp ứng các điều kiện của công ty đó hay không. Tôi sẽ không tự bịa ra một khoản cổ tức rồi gọi đó là thu nhập.
Chi phí đặt lệnh cổ phiếu Mỹ trên BiyaPay thuộc một loại khác. Nội dung giới thiệu sản phẩm chính thức mô tả giao dịch cổ phiếu Mỹ là không mất hoa hồng. Một bài viết của BiyaPay về phí cổ phiếu Mỹ, đăng ngày 2 tháng 6 năm 2026 và vẫn mô tả cùng biểu phí khi được kiểm tra ngày 14 tháng 11 năm 2026, cho biết phí nền tảng được công bố cho cổ phiếu Mỹ là 0,005 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu, tối thiểu 0,99 đô la Mỹ mỗi lệnh và tối đa bằng 1 phần trăm giá trị giao dịch. Có thể áp dụng thêm phí của tổ chức bên ngoài, phí hoạt động giao dịch và các khoản khác; trước khi gửi lệnh, tôi sẽ đọc biểu phí trực tiếp và bản xem trước lệnh.
Trong ví dụ 1.000 đô la, mức tối thiểu 0,99 đô la đó tương đương khoảng 0,1 phần trăm giá trị khoản đầu tư và là chi phí đặt lệnh một lần. Lợi suất 5,15 phần trăm hôm thứ Sáu là một mốc tham chiếu hằng năm. Hai con số này không phải cùng một loại chi phí, và tôi sẽ không giả vờ như chúng giống nhau. Tuy vậy, phép so sánh tôi vẫn thực hiện là về quy mô. Nếu nắm giữ trong một năm, ngưỡng tôi đang so sánh là 51,50 đô la trên 1.000 đô la, cao gấp nhiều lần mức phí nền tảng tối thiểu được công bố cho một lệnh đơn lẻ. Trong tuần này, lãi suất thị trường đã biến động tương đương 2,70 đô la trên cùng ví dụ 1.000 đô la, vốn đã lớn hơn mức phí tối thiểu 0,99 đô la.
Khi nào ngưỡng này có ý nghĩa, và khi nào thì không
Phép so sánh này hữu ích nếu tôi đang cân nhắc nắm giữ một cổ phiếu Mỹ trong thời gian dài hơn và muốn có một mức lãi suất thị trường rõ ràng để đối chiếu với lợi nhuận kỳ vọng. Trong một tuần mà lợi suất kỳ hạn 10 năm vừa vượt mốc 5 phần trăm, ta dễ bỏ qua mức lãi suất này hơn mức cần thiết, bởi cuộc trò chuyện tập trung vào cuộc họp tháng 12 thay vì mức lợi suất đã thay đổi.
Phép so sánh này kém hữu ích hơn nếu tôi giao dịch quanh thời điểm công bố thông tin. Với một khoản nắm giữ ngắn hạn, biến động giá tiếp theo mới là yếu tố chi phối; giá có thể tăng hoặc giảm vài phần trăm, chứ không phải mốc tham chiếu hằng năm 5,15 phần trăm. Mức biến động 1 phần trăm trên khoản đầu tư 1.000 đô la tương đương 10 đô la, đã lớn hơn mức thay đổi 2,70 đô la trong ngưỡng lợi suất hằng năm của tuần này.
Điều này cũng không áp dụng như một lựa chọn thay thế được đảm bảo. Sản phẩm cổ phiếu Mỹ của BiyaPay là cách mua cổ phiếu thực tế. Đây không phải phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc, và tôi sẽ không viết như thể lợi suất 5,15 phần trăm đang nằm sẵn trong ví để có thể bấm mua. Tiền mặt, USDT và trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm là những tài sản khác nhau. Bài viết này nói về ngưỡng so sánh, không phải một giao dịch thay thế.
Một quyết định trong tháng 12 gây bất ngờ so với lộ trình đã được thị trường định giá có thể khiến lợi suất kỳ hạn 10 năm biến động thêm, theo cả hai hướng. Mức chốt phiên hôm thứ Sáu là điểm khởi đầu mà tôi sẽ cập nhật, chứ không phải con số tôi sẽ giữ nguyên cho đến tháng 12.
Tôi sẽ làm gì trên thực tế
Theo tôi, câu hỏi đáng đặt ra sau tuần công bố CPI này không phải là “Fed có tăng lãi suất vào tháng 12 không?”. Kết quả đó được dự đoán rộng rãi, và lợi suất kỳ hạn 10 năm đã biến động. Câu hỏi tôi sẽ đặt ra là liệu một cổ phiếu Mỹ tôi đang xem xét có thể được kỳ vọng hợp lý là sinh lời cao hơn mức 5,15 phần trăm mà trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã đưa ra hay không, sau các khoản phí tôi thực sự phải trả và sau khi tính đến rủi ro nắm giữ cổ phiếu thay vì trái phiếu chính phủ.
Tôi thà bắt đầu với ngưỡng đó hơn là bắt đầu từ dòng thông tin về hoa hồng. Hoa hồng được công bố là bằng không, và các khoản phí đặt lệnh còn lại là có thật, nhưng chúng không phải là điều đã thay đổi trong tuần này.
Danh sách ngắn tôi sẽ dùng:
Đọc mức chốt phiên mới nhất của lợi suất kỳ hạn 10 năm theo số liệu chính thức, không chỉ đọc dòng tít về cuộc họp của Fed.
Ghi lại mức lợi nhuận thực tế tôi kỳ vọng từ cổ phiếu, chỉ tính cổ tức mà chính công ty đã công bố hoặc chi trả, không tính một con số tròn do tôi tự giả định.
Kiểm tra bản xem trước lệnh BiyaPay để biết phí của lệnh đó, bao gồm mức phí nền tảng tối thiểu 0,99 đô la nếu áp dụng.
Nếu tôi không thể giải thích vì sao cổ phiếu có thể vượt ngưỡng 5,15 phần trăm sau các khoản phí đó, tôi sẽ chờ, thay vì coi một dòng tít hồi tháng 12 là lý do để bấm mua.
Không nội dung nào trong đây là lời khuyên tài chính, cũng không phải khuyến nghị mua hay bán. Lợi suất, phí và lịch họp chính thức có thể thay đổi. Trước khi hành động, tôi sẽ đọc lại đường cong lợi suất ngang giá hằng ngày của Bộ Tài chính Mỹ, lịch của Cục Dự trữ Liên bang và biểu phí hiện hành của BiyaPay cùng bản xem trước lệnh.
Nguồn: Báo cáo CPI tháng 10 năm 2026 của Cục Thống kê Lao động Mỹ, theo tin của Reuters và CNBC ngày 10 tháng 11 năm 2026; Lãi suất đường cong lợi suất ngang giá trái phiếu Kho bạc hằng ngày của Bộ Tài chính Mỹ từ ngày 6 đến 13 tháng 11 năm 2026, được ghi nhận vào ngày 14 tháng 11 năm 2026 lúc 06:12 theo giờ Jakarta (UTC+7); lịch FOMC của Cục Dự trữ Liên bang, cập nhật lần cuối ngày 12 tháng 11 năm 2026; bài viết về cổ tức trên Trung tâm trợ giúp BiyaPay, đề ngày 10 tháng 2 năm 2026, và bài giải thích phí cổ phiếu Mỹ của BiyaPay, đăng ngày 2 tháng 6 năm 2026; cả hai đều được kiểm tra ngày 14 tháng 11 năm 2026 (giờ Jakarta, UTC+7).