Payward, công ty mẹ của Kraken, đã gần như tăng gấp đôi thị phần giao dịch giao ngay tiền mã hóa toàn cầu, từ 3,3% một năm trước lên 6,5% trong tháng 9, dù hoạt động giao dịch suy yếu đã ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Thị phần tăng đồng nghĩa với việc Payward chiếm tỷ trọng giao dịch giao ngay lớn hơn so với các đối thủ, chứ không phải hoạt động giao dịch trên các nền tảng của công ty gia tăng. Theo kết quả tài chính công bố hôm thứ Sáu, công ty xử lý 353 tỷ USD giao dịch trong quý III, giảm 30% so với cùng kỳ năm trước.

Hai con số này đo lường những khía cạnh khác nhau. Thị phần phản ánh tỷ trọng giao dịch giao ngay toàn cầu trên các nền tảng của công ty trong tháng 9 so với cùng kỳ năm trước, còn khối lượng giao dịch theo quý của Payward bao gồm hoạt động trên nhiều sản phẩm, như giao ngay, ký quỹ, cổ phiếu, thanh toán và một số loại phái sinh.

EBITDA điều chỉnh giảm xuống còn 60 triệu USD, từ mức 178,6 triệu USD được báo cáo một năm trước. Biên lợi nhuận nền tảng tổng thể giảm 12%, xuống còn 487 triệu USD. Trong quý này, Payward đưa ra chỉ số này để thay thế doanh thu điều chỉnh, đồng thời khấu trừ các khoản thưởng staking trả cho khách hàng.

Các thương vụ mua lại giúp Payward mở rộng vượt ra ngoài giao dịch giao ngay

Trong hai năm qua, Payward đã mở rộng vượt ra ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi là sàn giao dịch tiền mã hóa thông qua các thương vụ mua lại trong lĩnh vực phái sinh, giao dịch tự doanh, tài sản được token hóa và thanh toán. Chiến lược này nhằm đa dạng hóa doanh thu, giảm phụ thuộc vào phí giao dịch vốn biến động theo hoạt động thị trường.

Các thương vụ mua lại của công ty bao gồm nhà môi giới hợp đồng tương lai NinjaTrader và công ty giao dịch tự doanh Breakout vào năm 2025, tiếp đó là nền tảng phái sinh được quản lý tại Mỹ Bitnomial vào tháng 5/2026. Tháng 7, công ty cũng mở rộng sang lĩnh vực thanh toán bằng stablecoin khi mua lại Reap.

Các mảng kinh doanh này góp phần tạo nên cơ cấu hoạt động giao dịch và dịch vụ đa dạng hơn trong quý III. Số hợp đồng phái sinh mà Payward thu phí theo từng hợp đồng tăng 84%, lên 66 triệu. Biên lợi nhuận từ các dịch vụ đăng ký, đánh giá nhà giao dịch và dịch vụ trả phí khác tăng 59%, lên 125 triệu USD.

Breakout thu phí nhà giao dịch để đánh giá năng lực, qua đó có thể giúp họ đủ điều kiện nhận tài khoản giao dịch được cấp vốn. Công ty này được tính trọn quý sau khi gia nhập vào tháng 9/2025. Thương vụ mua lại Reap hồi tháng 7 giúp Payward bổ sung mảng thanh toán bằng stablecoin và phát hành thẻ. Công ty không công bố đóng góp của từng thương vụ vào kết quả quý.

Lợi nhuận phục hồi từ mức thấp trong quý II

Kết quả cải thiện so với quý II, dù vẫn thấp hơn mức cùng kỳ năm trước. Tổng khối lượng giao dịch tăng 22%, trong khi biên lợi nhuận nền tảng tổng thể tăng 12%, lên 487 triệu USD so với 436 triệu USD.

Đà cải thiện không chỉ đến từ hoạt động giao dịch. Biên lợi nhuận thu được từ tài sản khách hàng nắm giữ trên các nền tảng của Payward, bao gồm các dịch vụ liên quan đến staking, tăng 26%, lên 128 triệu USD. Khoản này chiếm khoảng một nửa trong mức tăng 51 triệu USD của biên lợi nhuận nền tảng tổng thể trong quý.

EBITDA điều chỉnh tăng lên 60 triệu USD từ 23 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh so với biên lợi nhuận nền tảng tổng thể tăng từ 5% lên 12%. Tuy nhiên, so với một năm trước, EBITDA điều chỉnh giảm 66%, cho thấy lợi nhuận vẫn chịu áp lực dù đóng góp từ các dịch vụ ít phụ thuộc trực tiếp vào hoạt động giao dịch ngày càng tăng. Các dịch vụ dựa trên tài sản và quyền truy cập chiếm 52% biên lợi nhuận nền tảng tổng thể, tăng từ mức 46% một năm trước.

Sự chuyển dịch này có thể có ý nghĩa đối với kế hoạch niêm yết công khai trong tương lai. Payward đã nộp hồ sơ bảo mật để phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Mỹ vào tháng 11/2025, nhưng tạm dừng kế hoạch vào tháng 3 do điều kiện thị trường xấu đi. Đến tháng 9, thời điểm sớm nhất có thể niêm yết mà công ty cân nhắc là quý II/2027.

Tạp chí: Alt-L1 đã hết thời? Vấn đề bảo mật và chi phí thúc đẩy các blockchain nhỏ chuyển sang Ethereum