Tokenomics vẫn đóng vai trò quan trọng đối với các nền tảng tiền mã hóa, khi các token phản ứng khác nhau trước những đợt mở khóa. Tác động của việc mở khóa, các biện pháp khuyến khích và đốt token có thể tạo lợi thế cho một số tài sản, ngay cả khi tâm lý thị trường biến động.

Các token được chia thành nhiều nhóm dựa trên phản ứng của chúng trước các đợt mở khóa và áp lực tiềm tàng từ thị trường. Hiệu suất token khác nhau trong ngắn hạn, còn về dài hạn sẽ phản ánh nguồn cung mới được đưa vào lưu thông.

Theo Cryptopolitan đưa tin, một số đợt mở khóa cliff có thể làm thay đổi quỹ đạo của token, đặc biệt nếu token được chuyển cho một nhóm nhà đầu tư sẵn sàng bán ngay lập tức.

Cryptorank theo dõi 50 token và altcoin dựa trên lịch mở khóa và mức sinh lời trong sáu tháng.

Những token nào hoạt động tốt khi mở khóa?

Theo nghiên cứu của Cryptorank, một số token là những cái tên tăng trưởng nhờ yếu tố cơ bản, với lượng mở khóa tương đối thấp và mức sinh lời dương. Mức sinh lời cao nhất thuộc về NEAR, với mức tăng ròng 131% trong giai đoạn này. MET và ETHFI cũng là những token có lượng mở khóa thấp, từng có những giai đoạn vượt trội hơn thị trường.

Các token có lượng mở khóa lớn nhưng vẫn sinh lời dương cho thấy thị trường sẵn sàng hấp thụ nguồn cung. Bitway (BTW) là một trong những cái tên tăng trưởng như vậy, cùng với AGT và BR.

Áp lực mở khóa token nghiêm trọng nhất đối với các token lâu đời. Năm 2026, các nhà giao dịch tiền mã hóa chuyển hướng sang những tài sản mới hơn, trong khi các đồng coin và token lâu đời tụt lại phía sau.

Các token có lịch mở khóa liên tục, được lập trình từ trước, cho thấy nhu cầu yếu. Những tài sản lâu năm như SOL và AVAX đã giảm giá trong sáu tháng qua, chịu áp lực từ dòng cung mới liên tục đổ vào thị trường. Dù tốc độ tăng nguồn cung bị hạn chế, các đợt mở khóa liên tục vẫn khiến thị trường thêm kiệt sức.

Một số token như 2Z, 0G và OPEN giảm tới 82% trong giai đoạn này, do nhu cầu yếu kết hợp với các đợt mở khóa quy mô lớn.

Layer Zero (ZRO), một dự án nổi bật, cho thấy phản ứng tức thì trước một đợt mở khóa lớn. Token này có một trong những đợt mở khóa lớn nhất trong tháng qua, góp phần khiến giá giảm hơn 13% trong giai đoạn này. ZRO đang trong giai đoạn mở khóa từng đợt đều đặn và có thể dự đoán, không có đợt mở khóa ồ ạt, nhưng quy mô vẫn đủ lớn để gây áp lực lên thị trường.

Token có cơ chế đốt và chia sẻ doanh thu giúp bù đắp tác động của việc mở khóa

Việc đốt token chỉ bù đắp một phần cho lượng token được mở khóa. Lượng token đốt ròng không tạo ra ảnh hưởng lớn và ít hơn nhiều so với lượng token mở khóa.

Tuy nhiên, cơ chế đốt khuyến khích người nắm giữ hạn chế bán ra để đổi lấy nguồn thu có thể dự đoán.

Lượng token mở khóa trung bình mỗi tháng đạt từ 3 tỷ đến hơn 4 tỷ USD. Lượng token bị tiêu hủy theo lịch đốt ít hơn nhiều, ngoại trừ BNB Chain.

Tháng 10, BNB Chain đã đốt lượng token trị giá 1,2 tỷ USD, đưa tổng giá trị token bị tiêu hủy trong một ngày lên mức kỷ lục 1,57 tỷ USD.

Việc đốt token diễn ra không đều đặn, và một số sự kiện theo thuật toán tiêu hủy một phần đáng kể nguồn cung token. Cơ chế đốt dựa trên việc mua lại hoặc chia sẻ doanh thu có thể tác động đáng kể hơn đến nhu cầu token và biến động giá. | Nguồn: Crypto burn tracker

Khác với việc mở khóa, đốt token không cố định hay có thể dự đoán. Trong một số trường hợp, việc này phụ thuộc vào hoạt động thực tế trên chuỗi, chẳng hạn như giao dịch. Tính đến tháng 11 năm 2026, Hyperliquid vẫn là nền tảng đốt token nhiều nhất, nhờ phí giao dịch. Ngay cả với Hyperliquid, giá trị token được đốt cũng thay đổi theo từng tuần.

Ngày 13 tháng 11, tổng giá trị token Hyperliquid được đốt đạt 9,61 triệu USD, giảm 66% so với tuần trước đó.

Đốt token và chia sẻ doanh thu có một lợi thế: đây là những xu hướng tích cực của thị trường tiền mã hóa trong năm 2026. Theo các ước tính sơ bộ, những giao thức tạo ra doanh thu thực tế đã chi tới 900 triệu USD để mua lại token trong năm 2026. Các đợt mua lại này diễn ra bên cạnh hoạt động đốt token theo thuật toán, vốn không lấy token khỏi thị trường.

Trong những tháng tới, việc đốt token thông qua mua lại có thể là một tín hiệu mạnh hơn so với hoạt động đốt token theo thuật toán thông thường, ngay cả khi tác động đến nguồn cung nhỏ hơn.

Đừng chỉ đọc tin tức tiền mã hóa. Hãy hiểu chúng. Đăng ký nhận bản tin của chúng tôi. Miễn phí.