Sau một năm đầy biến động, đồng yên bất ngờ dao động trong biên độ hẹp quanh mức 158 yên đổi 1 đô la Mỹ trong những tháng gần đây, rồi giảm xuống dưới mức 160 yên đổi 1 đô la trong tuần này trước khi phục hồi giữa những đồn đoán rằng giới chức sẽ can thiệp để hỗ trợ đồng tiền này. Theo Sina Finance, diễn biến đột ngột này cho thấy các tín hiệu truyền thống như chênh lệch lãi suất đã trở nên kém đáng tin cậy hơn, khi chính sách thắt chặt của Ngân hàng Nhật Bản, dòng vốn tiếp tục chảy ra và các đợt can thiệp quy mô lớn đang kéo đồng tiền theo những hướng khác nhau. Đồng yên có doanh số giao dịch bình quân khoảng 1,6 nghìn tỷ đô la mỗi ngày; biến động của đồng tiền này có thể ảnh hưởng đến các nhà đầu tư toàn cầu, lạm phát tại Nhật Bản và dòng vốn ra nước ngoài từ lượng tiền tiết kiệm khổng lồ của nước này.

Rajeev De Mello, nhà quản lý danh mục đầu tư vĩ mô toàn cầu tại Gama Asset Management SA, cho biết các lực tác động đối nghịch khiến thời điểm và mức độ biến động của đồng yên khó dự đoán hơn, đồng thời nói thêm rằng ông đã giảm các vị thế đồng yên khi sự bất ổn gia tăng. Công ty quản lý khoảng 600 triệu franc Thụy Sĩ tài sản.

Những lý do để mua đồng yên bao gồm việc Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi suất với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 1990, lợi suất trong nước ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, và các quan chức tại Tokyo cùng Washington cho thấy sẵn sàng can thiệp nếu đồng tiền này mất giá quá nhanh. Mặt khác, lãi suất của Nhật Bản vẫn thấp hơn rất nhiều so với Mỹ và các nền kinh tế lớn khác. Một số nhà đầu tư cho rằng nỗ lực thu hẹp khoảng cách của Ngân hàng Nhật Bản diễn ra quá chậm, khiến các giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn hấp dẫn, trong khi các công ty, tổ chức và hộ gia đình Nhật Bản tiếp tục phân bổ phần lớn tài sản vào các thị trường nước ngoài.

Quan điểm dài hạn khác biệt rõ rệt: James Athey của Marlborough Investment Management dự đoán đồng yên sẽ tăng giá đáng kể, trong khi Zhu Lei của Fidelity International nhận thấy rủi ro đồng tiền này tiếp tục mất giá lớn hơn. David Clewell của T. Rowe Price đã tránh giao dịch đồng yên trong thời gian dài, còn Carol Lye của Brandywine Global Investment Management đã tránh các giao dịch đô la-yên trong năm nay và thay vào đó giao dịch đồng yên so với đồng euro.