Tether kiếm hàng chục tỷ mỗi năm, nhưng không muốn nộp mức thuế tối thiểu 15% ở Thụy Sĩ. Đừng xem bài hôm nay của FT như chuyện phiếm; điều thực sự cần hỏi là tiền của USDT đã chảy đi đâu.
Theo FT: năm 2024, Tether muốn thành lập pháp nhân ở Thụy Sĩ nhưng cuối cùng kế hoạch không thành. Thị trưởng Lugano, Foletti, cho biết nguyên nhân là Thụy Sĩ đã tham gia cơ chế thuế tối thiểu toàn cầu của OECD, và lãnh đạo Tether không muốn gánh khoản thuế này. FT cũng dẫn lời hai người am hiểu sự việc nói rằng Tether không có pháp nhân ở Thụy Sĩ, nhưng bán dịch vụ thông qua công ty tư vấn công nghệ địa phương UBQ Services; hồ sơ đăng ký doanh nghiệp cho thấy COO của Tether, Claudia Lagorio, là thành viên hội đồng quản trị UBQ. Cả Tether lẫn UBQ đều không phản hồi. Lý do liên quan đến thuế là do thị trưởng nêu ra, chứ không phải điều Tether tự thừa nhận.
Thử tính một phép tính. Trong báo cáo quý 3 được BDO kiểm toán, Tether ghi nhận lợi nhuận hoạt động ròng 4,5 tỷ USD trong chín tháng đầu năm, chủ yếu đến từ lãi trái phiếu kho bạc Mỹ và các thỏa thuận mua lại đảo ngược. Tính sơ bộ theo mức 15% thì khoảng 670 triệu (cách tính thuế tối thiểu không hoàn toàn giống lợi nhuận kế toán, chỉ xét quy mô). USDT bạn đang nắm không đem lại cho bạn một đồng tiền lãi nào; toàn bộ tiền lãi chảy vào Tether, còn thuế thì họ cố nộp ít nhất có thể. Không phạm luật, nhưng đừng nói mãi về cái gọi là «tài chính toàn diện nhờ stablecoin» nữa.
Điều đáng theo dõi hơn là một con số khác trong cùng báo cáo: kết quả tài chính trong chín tháng chỉ là 1,66 tỷ, thấp hơn lợi nhuận hoạt động 4,5 tỷ gần 3 tỷ. Bản tóm tắt tôi xem không phân tích khoản này; tôi đoán biến động định giá BTC, vàng và các khoản đầu tư đã bào mòn phần chênh lệch.
Điều này liên quan trực tiếp đến tình hình hiện tại. Tính đến ngày 30/9, với giá 83.621 USD, họ nắm giữ 8,37 tỷ USD BTC, khoảng 100.000 đồng; tính theo giá hiện tại là 68.190 USD thì giá trị đã giảm khoảng 1,55 tỷ. Vàng trị giá 19,08 tỷ được tính theo giá 4.157 USD/ounce; hiện hợp đồng tương lai vàng ở mức 3.899 USD, giảm khoảng 1,2 tỷ. Hai khoản cộng lại khoảng 2,7 tỷ, trong khi tổng dự trữ vượt mức của họ là 7,95 tỷ. Giả sử lượng nắm giữ trong thời gian này không thay đổi và chưa tính lợi nhuận quý 4, phép tính sơ bộ cho thấy khoản đệm chỉ còn nhỉnh hơn 5 tỷ.
Chưa đến mức xảy ra chuyện gì; lợi nhuận 1,5 tỷ mỗi quý có thể từ từ bù lại. Nhưng cần nhìn rõ cấu trúc: mức độ tiếp xúc với BTC và vàng vào khoảng 27,4 tỷ, gấp 3,5 lần dự trữ vượt mức; chỉ cần cả hai tài sản cùng giảm 10% là một phần ba khoản đệm sẽ bốc hơi. Tiền lãi thuộc về công ty, thuế thì cố tránh nộp, còn biến động định giá cuối cùng lại đè lên khoản đệm. Người nắm giữ USDT nhận được lợi suất bằng không, nhưng phải gánh rủi ro khoản đệm này bị bào mỏng.
#USDT #Tether
Theo FT: năm 2024, Tether muốn thành lập pháp nhân ở Thụy Sĩ nhưng cuối cùng kế hoạch không thành. Thị trưởng Lugano, Foletti, cho biết nguyên nhân là Thụy Sĩ đã tham gia cơ chế thuế tối thiểu toàn cầu của OECD, và lãnh đạo Tether không muốn gánh khoản thuế này. FT cũng dẫn lời hai người am hiểu sự việc nói rằng Tether không có pháp nhân ở Thụy Sĩ, nhưng bán dịch vụ thông qua công ty tư vấn công nghệ địa phương UBQ Services; hồ sơ đăng ký doanh nghiệp cho thấy COO của Tether, Claudia Lagorio, là thành viên hội đồng quản trị UBQ. Cả Tether lẫn UBQ đều không phản hồi. Lý do liên quan đến thuế là do thị trưởng nêu ra, chứ không phải điều Tether tự thừa nhận.
Thử tính một phép tính. Trong báo cáo quý 3 được BDO kiểm toán, Tether ghi nhận lợi nhuận hoạt động ròng 4,5 tỷ USD trong chín tháng đầu năm, chủ yếu đến từ lãi trái phiếu kho bạc Mỹ và các thỏa thuận mua lại đảo ngược. Tính sơ bộ theo mức 15% thì khoảng 670 triệu (cách tính thuế tối thiểu không hoàn toàn giống lợi nhuận kế toán, chỉ xét quy mô). USDT bạn đang nắm không đem lại cho bạn một đồng tiền lãi nào; toàn bộ tiền lãi chảy vào Tether, còn thuế thì họ cố nộp ít nhất có thể. Không phạm luật, nhưng đừng nói mãi về cái gọi là «tài chính toàn diện nhờ stablecoin» nữa.
Điều đáng theo dõi hơn là một con số khác trong cùng báo cáo: kết quả tài chính trong chín tháng chỉ là 1,66 tỷ, thấp hơn lợi nhuận hoạt động 4,5 tỷ gần 3 tỷ. Bản tóm tắt tôi xem không phân tích khoản này; tôi đoán biến động định giá BTC, vàng và các khoản đầu tư đã bào mòn phần chênh lệch.
Điều này liên quan trực tiếp đến tình hình hiện tại. Tính đến ngày 30/9, với giá 83.621 USD, họ nắm giữ 8,37 tỷ USD BTC, khoảng 100.000 đồng; tính theo giá hiện tại là 68.190 USD thì giá trị đã giảm khoảng 1,55 tỷ. Vàng trị giá 19,08 tỷ được tính theo giá 4.157 USD/ounce; hiện hợp đồng tương lai vàng ở mức 3.899 USD, giảm khoảng 1,2 tỷ. Hai khoản cộng lại khoảng 2,7 tỷ, trong khi tổng dự trữ vượt mức của họ là 7,95 tỷ. Giả sử lượng nắm giữ trong thời gian này không thay đổi và chưa tính lợi nhuận quý 4, phép tính sơ bộ cho thấy khoản đệm chỉ còn nhỉnh hơn 5 tỷ.
Chưa đến mức xảy ra chuyện gì; lợi nhuận 1,5 tỷ mỗi quý có thể từ từ bù lại. Nhưng cần nhìn rõ cấu trúc: mức độ tiếp xúc với BTC và vàng vào khoảng 27,4 tỷ, gấp 3,5 lần dự trữ vượt mức; chỉ cần cả hai tài sản cùng giảm 10% là một phần ba khoản đệm sẽ bốc hơi. Tiền lãi thuộc về công ty, thuế thì cố tránh nộp, còn biến động định giá cuối cùng lại đè lên khoản đệm. Người nắm giữ USDT nhận được lợi suất bằng không, nhưng phải gánh rủi ro khoản đệm này bị bào mỏng.
#USDT #Tether