$AAPLB $QCOM Phản ứng chủ đạo của thị trường là CEO hiếm khi lên tiếng nhưng đã tuyên bố “rất tự tin”, kết hợp với mục tiêu tăng gấp ba từ 5 tỷ USD lên 15 tỷ USD trong ba năm, khiến tâm lý phe mua lên cao. Họ cho rằng cuối cùng QCOM cũng sẽ giành được một phần thị trường trung tâm dữ liệu AI. Nhưng tôi cho rằng đây chính là thời điểm kỳ vọng dễ đổ vỡ nhất: mục tiêu 15 tỷ USD đồng nghĩa với việc trong ba năm, QCOM phải tăng trưởng từ mức gần như bằng không lên quy mô tương đương mảng QTL hiện tại. Trên thị trường CPU máy chủ, Qualcomm phải đối mặt với thế gọng kìm ba phía từ Grace của NVDA, EPYC của AMD và các chip ARM tự phát triển. Trong quá khứ, nỗ lực tiến vào lĩnh vực trung tâm dữ liệu của Qualcomm (Centriq năm 2018) đã kết thúc bằng việc sa thải nhân viên và rút lui. Quan trọng hơn, trong bối cảnh vĩ mô hiện nay, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu dài hạn và lợi suất lợi nhuận cổ phiếu đã nới rộng nhất kể từ năm 2009. Năm 1999, chính Buffett đã dùng chỉ báo này để cảnh báo về thị trường chứng khoán Mỹ. Khi tỷ lệ chiết khấu tăng, những câu chuyện kiểu “sẽ thành hiện thực sau ba năm” chịu sức ép định giá lớn nhất. Nếu biến động hàm ý của QCOM trên thị trường quyền chọn không tăng mà còn giảm trước khi công bố báo cáo tài chính, điều đó cho thấy phe mua đã quá đông. Bạn nghĩ sao? Hoan nghênh các ý kiến trái chiều trong phần bình luận.