Báo cáo tài chính lãi 632 triệu USD, giá cổ phiếu vẫn tăng — nhưng không một xu nào trong khoản này đến từ đào coin, mà chỉ là lãi chưa thực hiện trên sổ sách; tiền thực sự thu về là từ bán coin 📉
MARA vừa công bố kết quả Q3: doanh thu 164,2 triệu USD, giảm 35% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng khoảng 632 triệu USD, trong đó có 885 triệu USD là khoản lãi kế toán trên sổ sách nhờ giá coin tăng. Mảng đào coin ngày càng kém sinh lời, nên công ty dứt khoát đổi hướng.
Trong sáu tuần sau quý, MARA đã bán 13.597 $BTC với giá trung bình khoảng 81.039 USD, thu về khoảng 1,1 tỷ USD — tương đương 40% trong tổng số 34.012 coin họ nắm giữ vào cuối tháng 9, và gấp hơn 6 lần số 2.247 coin đào được trong cả quý III. Họ dùng 750 triệu USD để trả hết khoản vay thế chấp bằng Bitcoin, giải phóng 17.477 coin thế chấp, đưa tỷ lệ thế chấp từ 57% xuống dưới 5%.
Không chỉ riêng họ bán. Lookonchain thống kê rằng trong năm 2026, 14 công ty niêm yết đã bán tổng cộng hơn 108.000 BTC; riêng MARA và Riot chiếm hơn một nửa. Bản thân MARA đã bán hơn 40.000 coin trong năm nay. Trong báo cáo quý, công ty nói rõ sẽ tiếp tục bán; số tiền sẽ được đầu tư vào hạ tầng AI, dùng để thanh toán trái phiếu chuyển đổi đáo hạn vào năm sau và mua lại cổ phiếu trị giá 500 triệu USD. Dữ liệu của CryptoQuant cũng cho thấy lượng coin rời khỏi ví thợ đào tăng rõ rệt vào ngày 8 và 9 tháng 11.
Giá BTC hiện tại hôm nay khoảng 71.460 USD, giảm 3,5% trong 24 giờ; mức thấp nhất trong ngày là 71.113 USD, chỉ số Tham lam và Sợ hãi ở mức 29.
Cá voi này nhìn nhận: vai trò của thợ đào đang thay đổi — hai năm trước, MARA còn cam kết giữ lại từng đồng coin đào được, giờ đã trở thành một trong những bên bán tích cực nhất thị trường. Bán ở mức 81.000 USD không phải là bán quá sớm, nhưng với thị trường, số coin trong tay thợ đào đã chuyển từ “bị khóa” thành “nguồn cung”. Cộng thêm việc ETF vẫn đang rút vốn, hai luồng áp lực bán đụng độ nhau, khiến dư địa phục hồi ngắn hạn bị chiết khấu trước. Hãy theo dõi hai tín hiệu: dòng coin rời khỏi ví thợ đào có tiếp diễn liên tục hay không, và sức mạnh tính toán có trụ vững sau khi độ khó giảm hay không.
MARA vừa công bố kết quả Q3: doanh thu 164,2 triệu USD, giảm 35% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng khoảng 632 triệu USD, trong đó có 885 triệu USD là khoản lãi kế toán trên sổ sách nhờ giá coin tăng. Mảng đào coin ngày càng kém sinh lời, nên công ty dứt khoát đổi hướng.
Trong sáu tuần sau quý, MARA đã bán 13.597 $BTC với giá trung bình khoảng 81.039 USD, thu về khoảng 1,1 tỷ USD — tương đương 40% trong tổng số 34.012 coin họ nắm giữ vào cuối tháng 9, và gấp hơn 6 lần số 2.247 coin đào được trong cả quý III. Họ dùng 750 triệu USD để trả hết khoản vay thế chấp bằng Bitcoin, giải phóng 17.477 coin thế chấp, đưa tỷ lệ thế chấp từ 57% xuống dưới 5%.
Không chỉ riêng họ bán. Lookonchain thống kê rằng trong năm 2026, 14 công ty niêm yết đã bán tổng cộng hơn 108.000 BTC; riêng MARA và Riot chiếm hơn một nửa. Bản thân MARA đã bán hơn 40.000 coin trong năm nay. Trong báo cáo quý, công ty nói rõ sẽ tiếp tục bán; số tiền sẽ được đầu tư vào hạ tầng AI, dùng để thanh toán trái phiếu chuyển đổi đáo hạn vào năm sau và mua lại cổ phiếu trị giá 500 triệu USD. Dữ liệu của CryptoQuant cũng cho thấy lượng coin rời khỏi ví thợ đào tăng rõ rệt vào ngày 8 và 9 tháng 11.
Giá BTC hiện tại hôm nay khoảng 71.460 USD, giảm 3,5% trong 24 giờ; mức thấp nhất trong ngày là 71.113 USD, chỉ số Tham lam và Sợ hãi ở mức 29.
Cá voi này nhìn nhận: vai trò của thợ đào đang thay đổi — hai năm trước, MARA còn cam kết giữ lại từng đồng coin đào được, giờ đã trở thành một trong những bên bán tích cực nhất thị trường. Bán ở mức 81.000 USD không phải là bán quá sớm, nhưng với thị trường, số coin trong tay thợ đào đã chuyển từ “bị khóa” thành “nguồn cung”. Cộng thêm việc ETF vẫn đang rút vốn, hai luồng áp lực bán đụng độ nhau, khiến dư địa phục hồi ngắn hạn bị chiết khấu trước. Hãy theo dõi hai tín hiệu: dòng coin rời khỏi ví thợ đào có tiếp diễn liên tục hay không, và sức mạnh tính toán có trụ vững sau khi độ khó giảm hay không.
