Tóm tắt:

• Các lĩnh vực tiền mã hóa trong phân tích của Grayscale có mức biến động thường niên hóa từ 49% ở lĩnh vực Tiền tệ đến 85% ở lĩnh vực Trí tuệ nhân tạo, cao hơn mức biến động thực tế khoảng 43% của Bitcoin.

• Các mức độ biến động được thúc đẩy bởi Bitcoin dao động từ 30% ở lĩnh vực Tài chính và Tiện ích & Dịch vụ đến 46% ở lĩnh vực Tiêu dùng & Văn hóa, cho thấy mức độ chịu ảnh hưởng khác nhau giữa các lĩnh vực.

• Grayscale cho biết Bitcoin chỉ giải thích khoảng một nửa mức độ biến động lợi nhuận giữa các lĩnh vực tiền mã hóa, trong khi tương quan từng cặp giữa các chỉ số lĩnh vực của công ty đã giảm trong những năm gần đây.

• Trí tuệ nhân tạo có mức biến động thường niên hóa cao nhất, ở mức 85%, trong khi Tiền tệ thấp nhất, ở mức 49%; giảm mức độ tiếp xúc với Bitcoin không loại bỏ rủi ro ngành.

Nghiên cứu mới nhất của Grayscale cho thấy các lĩnh vực tiền mã hóa ngày càng ít gắn liền với Bitcoin, với mức biến động thường niên hóa dao động từ 49% đến 85%. Bảng phân tích của công ty xếp Trí tuệ nhân tạo vào nhóm biến động mạnh nhất và Tiền tệ vào nhóm ít biến động nhất. Các số liệu tương ứng về mức độ ảnh hưởng của Bitcoin dao động từ 30% đến 46% giữa các lĩnh vực. 

Grayscale cho biết Bitcoin chỉ giải thích khoảng một nửa mức biến thiên lợi suất giữa các lĩnh vực tiền mã hóa, trong khi tương quan từng cặp giữa các lĩnh vực đã giảm. Những phát hiện này củng cố lập luận về đa dạng hóa, nhưng không khiến tài sản kỹ thuật số trở nên ít rủi ro. Mọi lĩnh vực được liệt kê đều có mức biến động thực tế cao hơn con số khoảng 43% của Bitcoin. Cả sáu lĩnh vực tiền mã hóa đều ghi nhận mức biến động khác nhau.

Phân tích của Grayscale cho thấy các lĩnh vực tiền mã hóa ít gắn với Bitcoin hơn

Grayscale công bố những phát hiện này vào ngày 12 tháng 11 trong loạt nghiên cứu The Stack. Trưởng bộ phận Nghiên cứu Zach Pandl và cộng sự nghiên cứu Charlie Perkins là tác giả của bài phân tích đi kèm. Báo cáo cho biết tương quan giữa các lĩnh vực tiền mã hóa FTSE Grayscale đã giảm trong những năm gần đây. Báo cáo cũng nhận thấy Bitcoin chỉ giải thích khoảng một nửa mức biến thiên lợi suất giữa các lĩnh vực đó.

Sự khác biệt này rất quan trọng: biến động đo lường mức độ thay đổi của giá, còn tương quan mô tả cách các tài sản biến động so với nhau. Một lĩnh vực có thể dao động mạnh nhưng ít biến động đồng nhịp với Bitcoin hơn. Sự kết hợp đó có thể mở rộng lựa chọn danh mục đầu tư, nhưng không đảm bảo các tài sản sẽ tiếp tục biến động độc lập.

Sự khác biệt đó rất quan trọng khi đánh giá các lĩnh vực tiền mã hóa. Tỷ lệ lợi suất gắn với Bitcoin thể hiện mức biến thiên lợi suất được mô hình hóa, chứ không phải số liệu tương quan trực tiếp. Chỉ số này cho biết phần nào trong lợi suất quan sát được của lĩnh vực mà phân tích liên hệ với các yếu tố liên quan đến Bitcoin. Vì vậy, mức 30% không có nghĩa là lĩnh vực đó không chịu ảnh hưởng của Bitcoin. Điều đó cho thấy phần lớn hơn trong biến động lịch sử có liên hệ với các yếu tố khác, bao gồm hoạt động riêng của từng tài sản.

Số liệu của Grayscale cho thấy mức biến động thường niên hóa là 49% đối với Tiền tệ, 58% đối với Nền tảng hợp đồng thông minh và 59% đối với Tài chính. Tiện ích & Dịch vụ đạt 67%, Tiêu dùng & Văn hóa đạt 76%, còn Trí tuệ nhân tạo đạt 85%. Theo các số liệu này, AI là lĩnh vực biến động mạnh nhất trong danh sách, trong khi Tiền tệ có mức biến động thường niên hóa thấp nhất.

Tỷ lệ lợi suất gắn với Bitcoin khác nhau giữa các lĩnh vực kể trên. Tiền tệ đạt 43%, Nền tảng hợp đồng thông minh 38% và Tài chính 30%. Tiện ích & Dịch vụ ở mức 30%, trong khi Tiêu dùng & Văn hóa đạt 46% và Trí tuệ nhân tạo là 35%. Do đó, Tiêu dùng & Văn hóa có chỉ số gắn với Bitcoin cao nhất trong bảng phân tích.

Trí tuệ nhân tạo dẫn đầu bảng xếp hạng biến động ở mức 85%

Khoảng cách lớn nhất là giữa lĩnh vực AI và Tiền tệ. Mức biến động của Trí tuệ nhân tạo đạt 85%, cao hơn 36 điểm phần trăm so với mức 49% của Tiền tệ. Tuy nhiên, tỷ lệ gắn với Bitcoin của AI là 35%, thấp hơn mức 43% của Tiền tệ. Các số liệu cho thấy những yếu tố đặc thù của từng lĩnh vực có thể đóng vai trò bên cạnh ảnh hưởng của Bitcoin.

Tài chính và Tiện ích & Dịch vụ có tỷ lệ gắn với Bitcoin thấp nhất, cùng ở mức 30%. Tuy vậy, mức biến động thường niên hóa của hai lĩnh vực này vẫn cao hơn Tiền tệ, lần lượt là 59% và 67%. Những so sánh này cho thấy vì sao không nên nhầm lẫn tỷ lệ gắn với Bitcoin thấp với mức biến động tổng thể thấp.

Phân tích tổng quan hơn của Grayscale cho biết các mô hình lợi suất tiền mã hóa ngày càng khác biệt khi ngành phát triển. Công ty cho biết các ứng dụng blockchain có mô hình kinh doanh, xu hướng chấp nhận và cơ chế kinh tế token khác nhau. Những khác biệt đó có thể tạo ra các động lực hiệu suất riêng giữa các mạng lưới và doanh nghiệp tiền mã hóa. Báo cáo mô tả đây là tập hợp cơ hội rộng hơn dành cho nhà đầu tư muốn đánh giá mức độ tiếp xúc ngoài Bitcoin.

Biến động thường niên hóa đo lường quy mô dao động giá trong quá khứ, chứ không cho biết hướng biến động hay lợi suất tương lai. Chỉ riêng mức 85% của AI không thể cho thấy lĩnh vực đó có hiệu suất tốt hơn các lĩnh vực khác hay không. Grayscale cho biết nhà đầu tư nên đánh giá tài sản và ghi nhớ rằng tiền mã hóa vẫn tiềm ẩn rủi ro. Tương quan có thể tăng lên khi thị trường căng thẳng.

Dù vậy, tương quan giảm là quan sát trong quá khứ, không phải sự đảm bảo cố định cho danh mục đầu tư. Tương quan có thể thay đổi khi thị trường căng thẳng, và mỗi lĩnh vực tiền mã hóa đều có những rủi ro riêng. Mức biến động thực tế khoảng 43% của Bitcoin cũng thấp hơn các mức thường niên hóa của cả sáu lĩnh vực. Vì vậy, khi so sánh các lĩnh vực tiền mã hóa, nhà đầu tư phải cân nhắc cả khả năng lợi suất khác biệt lẫn phạm vi dao động giá rộng hơn.

Bài viết Grayscale nhận thấy các lĩnh vực tiền mã hóa ít gắn với BTC hơn, biến động mạnh hơn được đăng đầu tiên trên Blockonomi.