Một trong những dấu hiệu cảnh báo rõ ràng nhất đối với nhà đầu tư tiền mã hóa đến từ stablecoin.
Theo Glassnode, nguồn cung stablecoin đã giảm 14,2 tỷ USD trong 30 ngày tính đến ngày 9 tháng 11. Đây là mức sụt giảm mạnh nhất kể từ tháng 6 năm 2022, khi sự sụp đổ của Terra góp phần châm ngòi cho một cuộc khủng hoảng thị trường nghiêm trọng hơn nhiều.
Đà giảm này đặt ra một câu hỏi cho toàn thị trường tiền mã hóa: Ai sẽ còn mua nếu nhà đầu tư tiếp tục rút tiền?
Nguồn cung Stablecoin cho thấy người mua đang kém tích cực hơn
Các stablecoin như USDT và USDC đóng vai trò như khoản dự trữ tiền mặt của thị trường tiền mã hóa. Nhà giao dịch nắm giữ chúng trước khi mua Bitcoin, Ethereum hoặc các loại tiền mã hóa vốn hóa nhỏ hơn.
Khi nhà đầu tư đổi stablecoin lấy đô la, các token đó rời khỏi lưu thông. Điều này làm giảm nguồn thanh khoản gắn với đô la dành cho giao dịch.
Glassnode cảnh báo rằng sự suy giảm này khiến “động lực cho một đợt tăng giá” yếu đi.
Tuy nhiên, mức giảm 14,2 tỷ đô la không đồng nghĩa với mức giảm tương ứng của giá tiền mã hóa. Đây là dấu hiệu cho thấy nhu cầu nắm giữ đô la trên chuỗi đã giảm.
Thị trường tiền mã hóa đang bi quan đến mức nào?
Các chỉ báo khác cũng củng cố cảnh báo này.
Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ra 1,6 tỷ đô la trong 20 phiên. Các ETF Ethereum mất hơn 1,8 tỷ đô la trong sáu tuần liên tiếp.
Trong khi đó, Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền mã hóa ở mức 26 vào ngày 11 tháng 11, cho thấy tâm lý sợ hãi lan rộng.
Thị phần vốn hóa của Bitcoin đạt 60,5%, cho thấy các nhà đầu tư ngày càng ưu tiên đồng tiền mã hóa lớn nhất thay vì các token nhỏ hơn.
Dù vậy, cần thận trọng khi so sánh với năm 2022. Nguồn cung stablecoin đã giảm gần 30 tỷ đô la trong cuộc khủng hoảng đó, xấp xỉ gấp đôi mức suy giảm hiện nay.
Glassnode cũng ghi nhận các nhà đầu tư Bitcoin lớn đang tích lũy và áp lực thanh lý gần mức giá hiện tại đã giảm. Tuy nhiên, một cụm thanh lý lớn vẫn nằm quanh mức 60.000 đô la.
Đối với toàn thị trường, tín hiệu quan trọng tiếp theo là liệu nguồn cung stablecoin có tăng trở lại hay không. Nếu đi kèm với dòng vốn ETF chảy vào trở lại, điều đó sẽ cho thấy nhu cầu mua đang phục hồi.
Cho đến lúc đó, các đợt tăng giá tiền mã hóa bền vững sẽ phải đối mặt với vấn đề thanh khoản nghiêm trọng.