英伟达的不确定性上升，按理说加密市场应该成为资金的避风港。

逻辑并不复杂：AI 产业的估值和前景开始受到质疑，部分资金理应寻找与 AI 相关性更低的资产，加密货币似乎正好符合这个条件。

但市场没有按这套逻辑运行。

原因可能在于，AI 和 Crypto 的投资者群体存在很大重叠。尤其是活跃散户，往往同时参与 AI 概念股和加密资产交易。

当市场情绪转差时，他们不会先考虑两个行业之间的基本面差异，而是先降低风险敞口、收缩仓位。

结果就是，原本应该发生的资金轮动，变成了两个市场一起承压。

而且加密市场的波动通常更大，情绪传导后，跌幅可能比 AI 资产更加剧烈。

所谓资产之间的低相关性，只有在资金真正按照不同逻辑配置时才有意义。如果背后是同一批人在交易，恐慌来临时，相关性可能比想象中高得多。