Theo các nhà phân tích, kế hoạch đưa chứng khoán được mã hóa lên Solana của Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) có thể thu hút thêm các tổ chức tài chính truyền thống đến với blockchain này, nhưng những hạn chế về quy định có thể giới hạn tác động đối với mạng lưới.

Hôm thứ Năm, DTCC thông báo kế hoạch kết nối dịch vụ mã hóa của mình với Solana trong nửa cuối năm 2027. Động thái này sẽ cho phép một số chứng khoán do công ty con Depository Trust Company (DTC) nắm giữ được chuyển thành token kỹ thuật số trên mạng lưới.

Solana là một blockchain nổi tiếng với giao dịch nhanh và phí thấp, nên được ưa chuộng trong giao dịch tiền mã hóa, đặc biệt là memecoin. Theo DefiLlama, tính đến ngày 12 tháng 11, tổng giá trị bị khóa (TVL) trên mạng lưới vào khoảng 4,94 tỷ USD.

Các chuyên gia cho rằng động thái này có thể giúp Solana thu hút thêm hoạt động ngoài memecoin, nhưng chưa rõ nó có thể mang lại bao nhiêu dòng vốn mới và khối lượng giao dịch cho mạng lưới. Hơn nữa, các quy định hiện hành của Mỹ vẫn giới hạn những ai có thể nắm giữ và chuyển nhượng tài sản được token hóa.

Memecoin mở đường

Alex Lin, đối tác sáng lập tại công ty đầu tư mạo hiểm Reforge, cho biết lịch sử xử lý khối lượng giao dịch memecoin lớn của Solana có thể đã giúp chứng minh mạng lưới này có thể hỗ trợ hoạt động tài chính truyền thống.

“Memecoin là một bài kiểm tra sức chịu tải công khai, giúp Solana tạo dựng uy tín về khả năng xử lý khối lượng giao dịch ở quy mô nhà đầu tư cá nhân với chi phí thấp và độ tin cậy cao,” Lin nói với Cointelegraph. “Sòng bạc đã mở đường cho hạ tầng tài chính của các tổ chức.”

Tuy nhiên, theo thư không hành động của SEC ban hành vào tháng 12 năm 2025, các thành viên DTC phải đăng ký ví để nắm giữ chứng khoán được token hóa. Token chỉ có thể được chuyển giữa các ví đã đăng ký, điều này có khả năng hạn chế việc sử dụng.

“Tác động trước mắt đang bị phóng đại vì biện pháp miễn trừ của SEC từ tháng 12 năm 2025 khiến các token này bị giới hạn trong một hệ sinh thái khép kín chỉ dành cho các thành viên DTC đã đăng ký, nên nhà đầu tư cá nhân và thanh khoản DeFi không cần cấp phép hiện chưa thể trực tiếp tiếp cận chúng,” Lin nói. “Các nhà quản lý cần cho phép những tài sản này hoạt động như tài sản thế chấp thực sự trên chuỗi; đây là vấn đề chính sách hơn là công nghệ.”

DTCC ra mắt dịch vụ token hóa trên Canton Network và mạng riêng Besu vào ngày 28 tháng 10, cho phép chuyển đổi một số chứng khoán thành token kỹ thuật số trong khi vẫn duy trì các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư tương tự. Khi ra mắt, DTCC cho biết 20 thành viên DTC đã ký thỏa thuận sử dụng dịch vụ, nhưng chưa cho biết có bên nào dự định sử dụng Solana hay không.

Cointelegraph đã liên hệ DTCC và Solana Foundation để xin thêm bình luận nhưng vẫn chưa nhận được phản hồi.

Liên quan: Tenev của Robinhood cảnh báo sự bất định về token hóa tại Mỹ khiến ‘các tài sản nghiêm túc’ chùn bước

Giao dịch trên Solana chậm lại, nhưng tài sản được token hóa tăng trưởng

Kha Nguyen, CEO kiêm đồng sáng lập nền tảng phân tích blockchain Birdeye, chuyên theo dõi hoạt động giao dịch trên Solana, cho biết nhu cầu đối với cổ phiếu được token hóa trên blockchain này đã tăng lên dù không có sự tham gia của DTCC.

Theo báo cáo nửa đầu năm 2026 của Birdeye, khối lượng giao dịch cổ phiếu được token hóa trên Solana đạt khoảng 4,9 tỷ USD trong nửa đầu năm, cao gấp hơn sáu lần khối lượng ghi nhận trong sáu tháng trước đó.

Báo cáo quý III của Birdeye cũng cho thấy đến cuối tháng 9, hơn 1 triệu tài khoản nắm giữ cổ phiếu được token hóa trên Solana.

Dù vậy, hoạt động giao dịch tổng thể trên Solana đã chậm lại. Theo dữ liệu của Token Terminal, mạng lưới ghi nhận khoảng 6,9 tỷ giao dịch trong 30 ngày kết thúc vào ngày 11 tháng 11, giảm gần 40% so với giai đoạn 30 ngày trước đó. Trong khi đó, khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) giảm 34,4% xuống còn 39,1 tỷ USD, còn số địa chỉ hoạt động hàng tháng giảm gần 13% xuống 45,8 triệu.

Phí mạng lưới cũng giảm 39% xuống còn khoảng 17 triệu USD trong cùng kỳ. Tuy nhiên, giá trị tài sản thực được token hóa (RWA) trên Solana tăng gần 7%, đạt 4,76 tỷ USD tính đến ngày 11 tháng 11, so với 4,46 tỷ USD vào ngày 12 tháng 10.

“Đến cuối tháng 9, hơn một triệu ví đã nắm giữ cổ phiếu được token hóa, còn tài sản thực trên Solana đã tăng gấp năm lần trong một năm,” Nguyen nói với Cointelegraph.

Nguyen cho biết việc đưa thêm chứng khoán được token hóa lên mạng lưới không đồng nghĩa với việc số lượng giao dịch tăng lên hay nhu cầu đối với tiền mã hóa gốc SOL của Solana lớn hơn. “Một giao dịch vẫn chỉ là một giao dịch, dù giá trị là 100 USD hay 100 triệu USD,” Nguyen nói. “Điều quan trọng là tốc độ luân chuyển, chứ không phải giá trị nằm trên chuỗi.”

Điều gì có thể xảy ra tiếp theo?

Nguyen cho biết để việc tích hợp DTCC tạo ra tác động thực sự lên Solana, cần có sự hỗ trợ từ các ngân hàng và công ty tài chính khác. Các tổ chức cũng cần đủ thanh khoản để hỗ trợ những giao dịch lớn.

“Các ngân hàng, nhà môi giới và tổ chức phát hành cần tuyên bố rằng họ sẽ phát hành, giao dịch và thanh toán trên đó, rồi thực sự làm như vậy,” Nguyen nói. Ông nói thêm rằng các tổ chức cần chủ động sử dụng chứng khoán được token hóa thay vì chỉ nắm giữ chúng.

“Tài sản phải được đưa vào sử dụng, chứ không nằm im: được giao dịch suốt ngày đêm, dùng làm tài sản thế chấp để vay vốn và tạo ra lợi suất,” Nguyen nói.

Lin đồng tình rằng tác động về lâu dài sẽ phụ thuộc vào cách sử dụng tài sản, chứ không phải blockchain mà chúng được phát hành trên đó.

“Không ai quan tâm tài sản được phát hành ở đâu; điều quan trọng hơn là chúng được sử dụng ở đâu,” Lin nói. “Mấu chốt là hoạt động giao dịch thứ cấp và thế chấp sẽ diễn ra ở đâu, và cuối cùng được thanh toán ở đâu.”

Tạp chí: Người nắm giữ Bitcoin đã nhận được eCash — Bạn có thể làm gì với nó?