$NBIS giảm gần 19% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa. Tôi nghĩ có hai yếu tố đang gây áp lực lên cổ phiếu.

Tâm lý chung về AI

Những tin tức về Jensen đang làm gia tăng sự bất ổn trong ngành AI. Đây không chỉ là vấn đề của NVIDIA. Tâm lý tiêu cực cũng đang lan rộng sang các cổ phiếu hạ tầng AI.

Kết quả kinh doanh của Nebius

Báo cáo có cả điểm tích cực lẫn tiêu cực.

Những điểm tôi thích:
• Khách hàng thanh toán trước 100%.
• Các yếu tố kinh tế cơ bản đang cải thiện.
• Có lộ trình đạt lợi nhuận trước thuế trước cuối năm 2027.
• Tăng công suất trung tâm dữ liệu thuộc sở hữu của công ty.

Những điều khiến tôi lo ngại:
• Chậm trễ trong việc xây dựng trung tâm dữ liệu.
• Dự báo doanh thu năm 2027 thận trọng một cách đáng ngạc nhiên.
• Khoảng cách giữa công suất dự kiến và doanh thu kỳ vọng.

Tôi muốn hiểu liệu ban lãnh đạo có đang quá thận trọng, dự đoán sẽ còn chậm trễ hơn nữa, hay đang chốt công suất thông qua các hợp đồng dài hạn với mức giá thấp hơn hay không.

Nếu là trường hợp sau, điều đó có nghĩa là họ ưu tiên doanh thu ổn định, dễ dự đoán hơn là tối đa hóa lợi nhuận ngắn hạn.

Còn rất nhiều điều cần tìm hiểu thêm. Tôi sẽ phân tích sâu hơn các con số và công bố một bài phân tích chi tiết.