TradingKey

2026-11-12 08:36

Người kiểm chứng thông tin Mitrade

Ảnh bìa

TradingKey - Vào thứ Sáu (ngày 13 tháng 11) theo giờ miền Đông, Mỹ sẽ công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 10. Sau khi CPI tháng 10 một lần nữa vượt kỳ vọng, thị trường sẽ theo dõi PPI để đánh giá thêm liệu áp lực giá từ nhà sản xuất Mỹ có đang lan rộng hay không, cũng như khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất 25 hay 50 điểm cơ bản trong tháng 12.

PPI tháng 10 có thể giảm mạnh so với tháng trước, nhưng áp lực lạm phát vẫn chưa dịu bớt

Theo khảo sát của Dow Jones, PPI toàn phần dự kiến tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 10, hạ nhiệt đáng kể so với mức 1,3% của tháng 9. PPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, dự kiến tăng 0,3% so với tháng trước, giảm từ mức 0,7% trong tháng 9. Tuy nhiên, do hiệu ứng cơ sở, mức tăng PPI toàn phần so với cùng kỳ năm trước được dự báo sẽ tăng từ 6,3% lên 6,6%, chạm một trong những mức cao nhất kể từ cuối năm 2022, trong khi PPI lõi dự kiến ở khoảng 5,0% so với cùng kỳ năm trước.

Xét dữ liệu PPI tháng 9, đợt tăng mạnh chủ yếu do giá năng lượng thúc đẩy. PPI đối với nhu cầu cuối cùng tăng 1,3% so với tháng trước trong tháng 9, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022, và tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, giá hàng hóa phục vụ nhu cầu cuối cùng tăng 2,6%, giá năng lượng tăng vọt 10,8%, còn giá xăng và dầu diesel lần lượt tăng 20,3% và 21,0%. Tuy nhiên, giá dịch vụ cũng tăng 0,8%, còn PPI không bao gồm thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại tăng 0,5%, cho thấy lạm phát từ phía sản xuất không hoàn toàn bắt nguồn từ năng lượng.

Bước sang tháng 10, áp lực giá năng lượng đã dịu bớt so với tháng 9. Tính theo khoảng thời gian thu thập giá chính của PPI, giá dầu thô WTI giảm khoảng 10,9% so với cùng kỳ tháng 9, trong khi dầu thô Brent giảm khoảng 3,8%. Đây là lý do quan trọng khiến thị trường dự báo PPI toàn phần sẽ giảm mạnh từ 1,3% xuống còn 0,4% theo tháng.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là áp lực lạm phát tại Mỹ đã cải thiện rõ rệt. CPI tháng 10 vừa công bố tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn dự báo 0,3% của thị trường; CPI lõi tăng 0,3%, cũng vượt dự báo 0,2%, trong khi giá nhà ở, thực phẩm, vận tải và một số mặt hàng vẫn tiếp tục tăng. Sau khi dữ liệu được công bố, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ tăng đáng kể, càng củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất trong tháng 12.

Đối với nhà đầu tư, trọng tâm thực sự của báo cáo PPI lần này là giá lõi và các nhóm dịch vụ. Nếu PPI toàn phần giảm nhờ giá năng lượng hạ nhiệt nhưng PPI lõi vẫn đạt 0,3% trở lên, trong khi các nhóm như chăm sóc sức khỏe, dịch vụ tài chính và biên lợi nhuận thương mại vẫn tăng mạnh, thị trường có thể cho rằng lạm phát đang lan từ năng lượng sang các lĩnh vực rộng hơn. Ngoài ra, một số cấu phần của PPI được đưa trực tiếp vào phép tính chỉ số giá PCE mà Fed ưu tiên theo dõi, nghĩa là những chi tiết này có thể còn quan trọng hơn chính số liệu toàn phần.

Theo Công cụ FedWatch của CME, thị trường về cơ bản đã định giá đầy đủ khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 12. Tính đến ngày 12 tháng 11, hợp đồng tương lai lãi suất hàm ý xác suất khoảng 90,8% Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12 và xác suất khoảng 9,2% tăng 50 điểm cơ bản. Thống đốc Fed Waller trước đó cho biết ông ủng hộ mức tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản trong tháng 12, đồng thời gợi ý rằng nên cân nhắc mức tăng lớn hơn nếu lạm phát tiếp tục cho thấy dấu hiệu tăng mạnh.

Do đó, nếu PPI tháng 10 cao hơn đáng kể mức 0,4% và PPI lõi đạt 0,4% trở lên, thị trường có thể nâng thêm xác suất Fed tăng lãi suất 50 điểm cơ bản. Ngược lại, nếu cả PPI toàn phần lẫn PPI lõi đều thấp hơn dự báo, điều này có thể làm dịu đà gia tăng gần đây của các vị thế đặt cược theo hướng thắt chặt. Tuy nhiên, do CPI đã vượt dự báo, một báo cáo PPI yếu hơn vẫn có thể chưa đủ để thay đổi hoàn toàn kỳ vọng cơ bản về việc tăng lãi suất trong tháng 12.

Dữ liệu PPI tháng 10 sẽ tác động thế nào đến cổ phiếu Mỹ, đồng đô la và vàng?

Đối với cổ phiếu Mỹ, nếu PPI tháng 10 — đặc biệt là PPI lõi — cao hơn đáng kể so với dự báo, thị trường có thể tiếp tục nâng xác suất Fed tăng lãi suất mạnh tay trong tháng 12. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tiếp tục đối mặt với rủi ro tăng, gây sức ép lên các lĩnh vực có định giá cao như Nasdaq, AI và chất bán dẫn. Gần đây, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tiến sát trở lại mức 5%, trong khi lãi suất tăng đang hạn chế rõ rệt định giá công nghệ. Nếu PPI theo tháng giảm xuống 0,3% hoặc thấp hơn, đồng thời giá lõi hạ nhiệt, điều này sẽ giúp xoa dịu lo ngại về khả năng tăng lãi suất 50 điểm cơ bản; lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm có thể tạo dư địa để cổ phiếu tăng trưởng phục hồi.

Đối với đồng đô la Mỹ, đồng bạc xanh hiện được hỗ trợ bởi lạm phát mạnh và kỳ vọng Fed sẽ có lập trường cứng rắn. Ngày 12 tháng 11, Chỉ số Đô la Mỹ chạm mức 103,02, cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Nếu PPI một lần nữa vượt dự báo, đặc biệt khi giá lõi và dịch vụ vẫn tăng bền bỉ, thị trường có thể đặt cược nhiều hơn vào việc Fed thắt chặt chính sách mạnh tay, còn lợi thế lãi suất của Mỹ sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng đô la. Nếu PPI thấp hơn đáng kể so với dự báo, các giao dịch đặt cược vào khả năng tăng lãi suất 50 điểm cơ bản có thể suy yếu, tạo dư địa để đồng đô la tạm thời giảm giá.

gold-16d105a3c8ea4ccfbebccaaeb5a95eb1

Biểu đồ giá vàng theo ngày, Nguồn: TradingView

Đối với vàng (XAUUSD), giá vàng giảm xuống 3.875 USD vào ngày 12 tháng 11, chạm mức thấp nhất trong hơn một tuần; đồng đô la mạnh và kỳ vọng tăng lãi suất là những yếu tố gây sức ép chính. Nếu PPI cao hơn dự báo, lợi suất thực trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng đô la có thể tiếp tục tăng, khiến vàng chịu áp lực và có thể tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ quanh 3.880 USD. Nếu lạm phát từ phía nhà sản xuất hạ nhiệt đáng kể và thị trường giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất mạnh tay, đồng đô la và lợi suất có thể giảm, tạo điều kiện để vàng phục hồi, có khả năng tăng trở lại trên 4.000 USD và tiếp tục kiểm định vùng kháng cự quanh 4.150 USD.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Kết quả trong quá khứ không phản ánh kết quả trong tương lai.

Tải về từ

Dự báo PPI tháng 10 của Mỹ: Kỳ vọng Fed tăng lãi suất gia tăng, PPI có thể là biến số then chốt; cổ phiếu Mỹ, đồng đô la và vàng sẽ biến động ra sao?

TradingKey

2026-11-12 08:36

Người kiểm chứng thông tin: Mitrade

ảnh bìa

TradingKey - Vào thứ Sáu (ngày 13 tháng 11) theo giờ miền Đông, Mỹ sẽ công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 10. Sau khi CPI tháng 10 một lần nữa vượt dự báo, thị trường sẽ theo dõi PPI để đánh giá thêm liệu áp lực giá tại các nhà sản xuất Mỹ có đang lan rộng hay không, cũng như khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất 25 điểm cơ bản hay 50 điểm cơ bản trong tháng 12.

PPI tháng 10 có thể hạ nhiệt đáng kể theo tháng, nhưng áp lực lạm phát vẫn chưa giảm bớt

Theo khảo sát của Dow Jones, PPI toàn phần dự kiến tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 10, hạ nhiệt đáng kể so với mức 1,3% của tháng 9. PPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, dự kiến tăng 0,3% so với tháng trước, giảm từ mức 0,7% trong tháng 9. Tuy nhiên, do hiệu ứng cơ sở, mức tăng PPI toàn phần so với cùng kỳ năm trước được dự báo sẽ tăng từ 6,3% lên 6,6%, chạm một trong những mức cao nhất kể từ cuối năm 2022, trong khi PPI lõi dự kiến ở khoảng 5,0% so với cùng kỳ năm trước.

Xét dữ liệu PPI tháng 9, đợt tăng mạnh chủ yếu do giá năng lượng thúc đẩy. PPI đối với nhu cầu cuối cùng tăng 1,3% so với tháng trước trong tháng 9, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022, và tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, giá hàng hóa phục vụ nhu cầu cuối cùng tăng 2,6%, giá năng lượng tăng vọt 10,8%, còn giá xăng và dầu diesel lần lượt tăng 20,3% và 21,0%. Tuy nhiên, giá dịch vụ cũng tăng 0,8%, còn PPI không bao gồm thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại tăng 0,5%, cho thấy lạm phát từ phía sản xuất không hoàn toàn bắt nguồn từ năng lượng.

Bước sang tháng 10, áp lực giá năng lượng đã dịu bớt so với tháng 9. Tính theo khoảng thời gian thu thập giá chính của PPI, giá dầu thô WTI giảm khoảng 10,9% so với cùng kỳ tháng 9, trong khi dầu thô Brent giảm khoảng 3,8%. Đây là lý do quan trọng khiến thị trường dự báo PPI toàn phần sẽ giảm mạnh từ 1,3% xuống còn 0,4% theo tháng.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là áp lực lạm phát tại Mỹ đã cải thiện rõ rệt. CPI tháng 10 vừa công bố tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn dự báo 0,3% của thị trường; CPI lõi tăng 0,3%, cũng vượt dự báo 0,2%, trong khi giá nhà ở, thực phẩm, vận tải và một số mặt hàng vẫn tiếp tục tăng. Sau khi dữ liệu được công bố, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ tăng đáng kể, càng củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất trong tháng 12.

Đối với nhà đầu tư, trọng tâm thực sự của báo cáo PPI lần này là giá lõi và các nhóm dịch vụ. Nếu PPI toàn phần giảm nhờ giá năng lượng hạ nhiệt nhưng PPI lõi vẫn đạt 0,3% trở lên, trong khi các nhóm như chăm sóc sức khỏe, dịch vụ tài chính và biên lợi nhuận thương mại vẫn tăng mạnh, thị trường có thể cho rằng lạm phát đang lan từ năng lượng sang các lĩnh vực rộng hơn. Ngoài ra, một số cấu phần của PPI được đưa trực tiếp vào phép tính chỉ số giá PCE mà Fed ưu tiên theo dõi, nghĩa là những chi tiết này có thể còn quan trọng hơn chính số liệu toàn phần.

Theo Công cụ FedWatch của CME, thị trường về cơ bản đã định giá đầy đủ khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 12. Tính đến ngày 12 tháng 11, hợp đồng tương lai lãi suất hàm ý xác suất khoảng 90,8% Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12 và xác suất khoảng 9,2% tăng 50 điểm cơ bản. Thống đốc Fed Waller trước đó cho biết ông ủng hộ mức tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản trong tháng 12, đồng thời gợi ý rằng nên cân nhắc mức tăng lớn hơn nếu lạm phát tiếp tục cho thấy dấu hiệu tăng mạnh.

Do đó, nếu PPI tháng 10 cao hơn đáng kể mức 0,4% và PPI lõi đạt 0,4% trở lên, thị trường có thể nâng thêm xác suất Fed tăng lãi suất 50 điểm cơ bản. Ngược lại, nếu cả PPI toàn phần lẫn PPI lõi đều thấp hơn dự báo, điều này có thể làm dịu đà gia tăng gần đây của các vị thế đặt cược theo hướng thắt chặt. Tuy nhiên, do CPI đã vượt dự báo, một báo cáo PPI yếu hơn vẫn có thể chưa đủ để thay đổi hoàn toàn kỳ vọng cơ bản về việc tăng lãi suất trong tháng 12.

Dữ liệu PPI tháng 10 sẽ tác động thế nào đến cổ phiếu Mỹ, đồng đô la và vàng?

Đối với cổ phiếu Mỹ, nếu PPI tháng 10 — đặc biệt là PPI lõi — cao hơn đáng kể so với dự báo, thị trường có thể tiếp tục nâng xác suất Fed tăng lãi suất mạnh tay trong tháng 12. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tiếp tục đối mặt với rủi ro tăng, gây sức ép lên các lĩnh vực có định giá cao như Nasdaq, AI và chất bán dẫn. Gần đây, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tiến sát trở lại mức 5%, trong khi lãi suất tăng đang hạn chế rõ rệt định giá công nghệ. Nếu PPI theo tháng giảm xuống 0,3% hoặc thấp hơn, đồng thời giá lõi hạ nhiệt, điều này sẽ giúp xoa dịu lo ngại về khả năng tăng lãi suất 50 điểm cơ bản; lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm có thể tạo dư địa để cổ phiếu tăng trưởng phục hồi.

Đối với đồng đô la Mỹ, đồng bạc xanh hiện được hỗ trợ bởi lạm phát mạnh và kỳ vọng Fed sẽ có lập trường cứng rắn. Ngày 12 tháng 11, Chỉ số Đô la Mỹ chạm mức 103,02, cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Nếu PPI một lần nữa vượt dự báo, đặc biệt khi giá lõi và dịch vụ vẫn tăng bền bỉ, thị trường có thể đặt cược nhiều hơn vào việc Fed thắt chặt chính sách mạnh tay, còn lợi thế lãi suất của Mỹ sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng đô la. Nếu PPI thấp hơn đáng kể so với dự báo, các giao dịch đặt cược vào khả năng tăng lãi suất 50 điểm cơ bản có thể suy yếu, tạo dư địa để đồng đô la tạm thời giảm giá.

gold-16d105a3c8ea4ccfbebccaaeb5a95eb1

Biểu đồ giá vàng theo ngày, Nguồn: TradingView

Đối với vàng (XAUUSD), giá vàng giảm xuống 3.875 USD vào ngày 12 tháng 11, chạm mức thấp nhất trong hơn một tuần; đồng đô la mạnh và kỳ vọng tăng lãi suất là những yếu tố gây sức ép chính. Nếu PPI cao hơn dự báo, lợi suất thực trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng đô la có thể tiếp tục tăng, khiến vàng chịu áp lực và có thể tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ quanh 3.880 USD. Nếu lạm phát từ phía nhà sản xuất hạ nhiệt đáng kể và thị trường giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất mạnh tay, đồng đô la và lợi suất có thể giảm, tạo điều kiện để vàng phục hồi, có khả năng tăng trở lại trên 4.000 USD và tiếp tục kiểm định vùng kháng cự quanh 4.150 USD.

#NASDAQ #GOLD_UPDATE #TrendingTopic #XAI #XAI/USDT