Nebius 计划 2027 年资本开支 400 亿至 450 亿美元，资金部分依靠客户预付款。Crypto Briefing 的报道把这一结构指向两点潜在风险：客户集中度，以及财务可持续性。资本开支区间是明确给出的计划数字；“依赖预付款”意味着这笔投入与特定客户的付款节奏绑定，而非完全由自有资金或公开融资覆盖。

· 风险表述来自该报道，不是 Nebius 已披露的财务结论
· 预付款占比、客户名单和付款条件均未给出，无法量化集中度

你会先看它的客户预付款占比，还是资本开支的年度落地节奏？