Theo người đứng đầu chính sách EU của Coinbase, những nỗ lực của Liên minh châu Âu nhằm tăng cường giám sát tài chính phi tập trung (DeFi) có thể khiến người dùng tiền mã hóa chuyển sang các nền tảng có ít biện pháp bảo vệ nhà đầu tư hơn.

Roeland Van der Stappen nói với Cointelegraph rằng các nền tảng tiền mã hóa được quản lý có thể đáp lại bằng cách hạn chế hoặc ngừng cung cấp quyền truy cập vào các dịch vụ DeFi.

Van der Stappen nói: “Các quy định được thiết kế để bảo vệ nhà đầu tư rốt cuộc sẽ đẩy hoạt động sang những nơi có mức độ bảo vệ thấp nhất.”

Trong phản hồi hồi tháng 9 gửi tới cuộc tham vấn của Ủy ban châu Âu về Quy định Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA), Cơ quan Thị trường và Chứng khoán châu Âu khuyến nghị tạo một nhóm dịch vụ tiền mã hóa được quản lý mới dành cho các công ty cho phép khách hàng tiếp cận các giao thức DeFi.

EBA liệt kê các bài kiểm tra mức độ phù hợp như một lựa chọn cho hoạt động cho vay tiền mã hóa

Vào tháng 9, Cơ quan Ngân hàng châu Âu (EBA) kêu gọi Ủy ban nghiên cứu các quy định mới về cho vay và đi vay tiền mã hóa, bao gồm cả trường hợp các nền tảng được quản lý cho phép khách hàng tiếp cận các giao thức cho vay DeFi. Trong phản hồi tham vấn, cơ quan này liệt kê các bài kiểm tra mức độ phù hợp — nhằm đánh giá liệu một dịch vụ có thích hợp với khách hàng hay không — như một lựa chọn.

Van der Stappen cho biết việc áp dụng các bài kiểm tra như vậy cho những dịch vụ DeFi khác có thể khiến một giao dịch hoán đổi stablecoin đơn giản bị đối xử giống như hoạt động cho vay có đòn bẩy, dù mức độ rủi ro của chúng khác nhau.

Ông cho biết các hoạt động chịu ảnh hưởng nhiều nhất sẽ là cho vay, cung cấp thanh khoản và hoán đổi trên chuỗi. Một số nhà cung cấp có thể thu hẹp dịch vụ hoặc thậm chí ngừng hoàn toàn việc cho phép tiếp cận DeFi.

“Một cách tiếp cận tương xứng là cho phép CASP [nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền mã hóa] tiếp tục cung cấp quyền truy cập đó, với các biện pháp bảo vệ phù hợp với từng hoạt động,” Van der Stappen nói.

Coinbase cảnh báo thanh khoản bị phân mảnh

Van der Stappen cho biết việc hạn chế quyền truy cập thông qua các nền tảng được quản lý có thể chia thanh khoản DeFi thành các nhóm nhỏ hơn và khiến người dùng EU phải chịu mức giá giao dịch bất lợi hơn.

Ông nói các hạn chế có thể khuyến khích sự hình thành các “khu vườn có tường bao quanh”, tức những dịch vụ DeFi tách biệt, đồng thời hướng người dùng đến các nhà cung cấp bên ngoài EU với ít biện pháp bảo vệ hơn.

Nguồn: Adan-Ipsos

Một khảo sát năm 2026 của Adan-Ipsos cho thấy 49% người mua tiền mã hóa tại Pháp thích tiếp cận DeFi thông qua các sàn giao dịch, so với 14% chọn ví cá nhân.

Một báo cáo của Chainalysis hôm thứ Hai cho rằng hoạt động tiền mã hóa tại Đức giảm nhẹ chủ yếu do hoạt động trên các sàn giao dịch phi tập trung sụt giảm. Trên toàn EU, hoạt động tiền mã hóa tăng 2,2% trong 12 tháng tính đến tháng 6 năm 2026.

Một báo cáo năm 2025 của Chainalysis mô tả DeFi là một phân khúc nhỏ nhưng đang phát triển trong thị trường tiền mã hóa châu Âu. Tại Khu vực Kinh tế châu Âu, tháng 5 năm 2025 là tháng có hoạt động cho vay DeFi mạnh nhất trong giai đoạn Chainalysis khảo sát.

Tạp chí: Stablecoin có thể rút khỏi ngân hàng và các quốc gia với tốc độ chóng mặt