Vàng liên tục thu hút dòng vốn, tại sao Bitcoin không tăng đồng nhịp?
Gần đây, thị trường tài chính xuất hiện một hiện tượng đáng chú ý: vàng và Bitcoin đều được một số nhà đầu tư xem là tài sản thay thế nằm ngoài hệ thống tài chính truyền thống, nhưng dòng vốn vào hai loại tài sản này lại có sự phân hóa rõ rệt.
Theo dữ liệu do Hội đồng Vàng Thế giới công bố ngày 5 tháng 11, các ETF vàng vật chất toàn cầu ghi nhận dòng vốn vào ròng khoảng 2,7 tỷ USD trong tháng 10 năm 2026, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp có dòng vốn vào ròng. Lượng vàng nắm giữ của các ETF vàng toàn cầu tăng 19 tấn, lên 4.275 tấn, lập kỷ lục mới vào cuối tháng. Trong 10 tháng đầu năm nay, tổng dòng vốn vào ròng các ETF vàng đạt khoảng 41 tỷ USD.
Ngược lại, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận tổng dòng vốn rút ròng khoảng 1,6 tỷ USD trong giai đoạn từ ngày 1 đến ngày 10 tháng 11. Trong 7 ngày giao dịch đã quyết toán, có 6 ngày ghi nhận dòng vốn rút ròng.
Vì sao lại có sự khác biệt này?
Thứ nhất, vàng có đặc tính trú ẩn an toàn và tài sản dự trữ lâu đời hơn. Các ngân hàng trung ương, tổ chức quản lý tài sản dài hạn và nhà đầu tư muốn phân tán rủi ro đều có thể xem vàng là một phần trong danh mục đầu tư dài hạn.
Thứ hai, cơ cấu nhà đầu tư Bitcoin đa dạng hơn. Bên cạnh những người nắm giữ dài hạn, còn có nhiều dòng vốn giao dịch quan tâm đến biến động giá, hoạt động tạo và mua lại ETF cũng như thanh khoản thị trường. Vì vậy, dòng vốn ngắn hạn có thể biến động mạnh hơn.
Thứ ba, hai loại tài sản chịu tác động từ những yếu tố thị trường khác nhau. Vàng chịu ảnh hưởng từ nhu cầu của ngân hàng trung ương, lãi suất thực và tình hình địa chính trị; trong khi đó, Bitcoin còn chịu tác động từ dòng vốn ETF, đòn bẩy, nhu cầu giao dịch giao ngay và thanh khoản nội bộ của thị trường tiền mã hóa.
Đáng chú ý, dòng vốn liên tục chảy vào các ETF vàng không có nghĩa là giá vàng tăng mỗi ngày. Giá vàng cũng đã trải qua đợt điều chỉnh đáng kể trong tháng 10. Điều này cho thấy việc phân bổ vốn và diễn biến giá trong ngắn hạn không phải lúc nào cũng đồng nhất.
Vì vậy, chúng ta không thể đơn giản cho rằng vàng đang thay thế Bitcoin, cũng không thể cho rằng dòng vốn rút khỏi Bitcoin trong ngắn hạn đồng nghĩa với việc giá trị dài hạn của nó đã biến mất.
Điều thực sự đáng tìm hiểu là vì sao các nhà đầu tư khác nhau lại lựa chọn những tài sản khác nhau, và liệu lựa chọn đó có đang hình thành một xu hướng dài hạn hay không.
Theo bạn, trong ba năm tới, vàng hay Bitcoin có nhiều khả năng được các tổ chức phân bổ vốn dài hạn hơn?
Gần đây, thị trường tài chính xuất hiện một hiện tượng đáng chú ý: vàng và Bitcoin đều được một số nhà đầu tư xem là tài sản thay thế nằm ngoài hệ thống tài chính truyền thống, nhưng dòng vốn vào hai loại tài sản này lại có sự phân hóa rõ rệt.
Theo dữ liệu do Hội đồng Vàng Thế giới công bố ngày 5 tháng 11, các ETF vàng vật chất toàn cầu ghi nhận dòng vốn vào ròng khoảng 2,7 tỷ USD trong tháng 10 năm 2026, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp có dòng vốn vào ròng. Lượng vàng nắm giữ của các ETF vàng toàn cầu tăng 19 tấn, lên 4.275 tấn, lập kỷ lục mới vào cuối tháng. Trong 10 tháng đầu năm nay, tổng dòng vốn vào ròng các ETF vàng đạt khoảng 41 tỷ USD.
Ngược lại, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận tổng dòng vốn rút ròng khoảng 1,6 tỷ USD trong giai đoạn từ ngày 1 đến ngày 10 tháng 11. Trong 7 ngày giao dịch đã quyết toán, có 6 ngày ghi nhận dòng vốn rút ròng.
Vì sao lại có sự khác biệt này?
Thứ nhất, vàng có đặc tính trú ẩn an toàn và tài sản dự trữ lâu đời hơn. Các ngân hàng trung ương, tổ chức quản lý tài sản dài hạn và nhà đầu tư muốn phân tán rủi ro đều có thể xem vàng là một phần trong danh mục đầu tư dài hạn.
Thứ hai, cơ cấu nhà đầu tư Bitcoin đa dạng hơn. Bên cạnh những người nắm giữ dài hạn, còn có nhiều dòng vốn giao dịch quan tâm đến biến động giá, hoạt động tạo và mua lại ETF cũng như thanh khoản thị trường. Vì vậy, dòng vốn ngắn hạn có thể biến động mạnh hơn.
Thứ ba, hai loại tài sản chịu tác động từ những yếu tố thị trường khác nhau. Vàng chịu ảnh hưởng từ nhu cầu của ngân hàng trung ương, lãi suất thực và tình hình địa chính trị; trong khi đó, Bitcoin còn chịu tác động từ dòng vốn ETF, đòn bẩy, nhu cầu giao dịch giao ngay và thanh khoản nội bộ của thị trường tiền mã hóa.
Đáng chú ý, dòng vốn liên tục chảy vào các ETF vàng không có nghĩa là giá vàng tăng mỗi ngày. Giá vàng cũng đã trải qua đợt điều chỉnh đáng kể trong tháng 10. Điều này cho thấy việc phân bổ vốn và diễn biến giá trong ngắn hạn không phải lúc nào cũng đồng nhất.
Vì vậy, chúng ta không thể đơn giản cho rằng vàng đang thay thế Bitcoin, cũng không thể cho rằng dòng vốn rút khỏi Bitcoin trong ngắn hạn đồng nghĩa với việc giá trị dài hạn của nó đã biến mất.
Điều thực sự đáng tìm hiểu là vì sao các nhà đầu tư khác nhau lại lựa chọn những tài sản khác nhau, và liệu lựa chọn đó có đang hình thành một xu hướng dài hạn hay không.
Theo bạn, trong ba năm tới, vàng hay Bitcoin có nhiều khả năng được các tổ chức phân bổ vốn dài hạn hơn?
