Sự sụp đổ của ngân hàng số Ueno Bank tại Paraguay tuần trước khiến gần ba triệu khách hàng — tương đương khoảng 60% người trưởng thành ở Paraguay — không thể truy cập tài khoản của mình.
Ngân hàng Trung ương Paraguay đưa Ueno vào diện xử lý ngày 3 tháng 11, sau khi tỷ lệ an toàn vốn của ngân hàng giảm xuống dưới một nửa mức tối thiểu theo luật định. Cuộc điều tra phát hiện các hoạt động cho vay đáng ngờ cùng những thiếu sót trong hồ sơ tín dụng và công tác kế toán.
Sự sụp đổ này cũng châm ngòi cho một cuộc khủng hoảng chính trị, khi hàng nghìn người xuống đường biểu tình và Tổng thống Santiago Peña tìm cách từ chức, trước khi bị luận tội và bắt giữ với cáo buộc bội tín và lợi dụng chức vụ để trục lợi.
Thị trường tiền mã hóa ngang hàng của Paraguay lập tức phản ánh tình trạng hỗn loạn, khi một số người bán yêu cầu mức giá USDt cao hơn tới 13%. “USDt là phao cứu sinh cho hàng trăm triệu người trên thế giới,” Paolo Ardoino, giám đốc điều hành Tether, cho biết.
Với nhiều người, sự việc làm dấy lên nỗi bất an về tiền tiết kiệm, tiền lương và khoản tiền cần để trang trải chi phí hằng ngày. Đồng guaraní địa phương (PYG) giảm 12,3% trong một tuần, khiến một số người chuyển sang stablecoin để duy trì giá trị tài sản hoặc đơn giản là tiếp tục thanh toán.
David Eisenmann, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành sàn giao dịch tiền mã hóa Paraguay X4T, nói với Magazine rằng thời điểm xảy ra sự việc càng làm nhu cầu thanh khoản trở nên cấp thiết.
“Sự can thiệp diễn ra trong những ngày đầu tháng,” ông nói, “đúng vào lúc phải trả lương, tiền thuê nhà và hóa đơn cho nhà cung cấp,” đồng thời cho biết nhiều chủ doanh nghiệp “không thể trả lương.” Với một số người, USDt “đột nhiên trở thành loại tiền có tính thanh khoản cao nhất” mà họ có:
“Tuần này, họ hiểu rằng có tài khoản không đồng nghĩa với việc có thể tiếp cận tiền của mình.”
Nhưng ngoài việc tiếp tục chứng minh những ưu điểm của quyền tự lưu ký, sự sụp đổ của Ueno còn làm nổi bật vai trò ngày càng tăng của stablecoin neo theo đô la, vốn cung cấp một nguồn thanh khoản thay thế khi các ngân hàng truyền thống thất bại.
Tiền mã hóa như một nguồn thanh khoản
Eisenmann cho biết X4T đã xử lý hơn 10 triệu USD giao dịch nạp tiền nội địa trong 30 ngày tính đến đầu tháng 11, nhưng một phần hoạt động đó đã diễn ra trước khi Ueno sụp đổ.
“Đồng đô la bắt đầu phục hồi so với đồng guaraní vào tháng 10,” ông nói, “và tin tức về Ueno đã đẩy nhanh một xu hướng vốn đã bắt đầu.”
Ông cho biết hoạt động này “diễn ra theo cả hai chiều”: một số khách hàng bán tiền mã hóa lấy guaraní hoặc đô la để thanh toán những khoản trước đây họ không thể trả qua Ueno, trong khi “nhu cầu đối với USDt và USDC như một phương tiện lưu trữ giá trị bằng đô la đã tăng mạnh.”
Ngân hàng Trung ương Paraguay đưa Ueno vào diện xử lý ngày 3 tháng 11. Nguồn: Ngân hàng Trung ương Paraguay
Tính đến ngày 9 tháng 11, Ngân hàng Trung ương cho biết 93,1% khách hàng có tiền gửi tại Ueno đã được hoàn trả. Dù vậy, niềm tin đã bị lung lay và X4T tiếp tục ghi nhận lượng truy vấn trực tuyến về stablecoin neo theo đô la tăng cao. Trên thực tế, Eisenmann cho biết mức độ này “không thay đổi đáng kể” so với tuần xảy ra vụ sụp đổ.
Rhys Hicks, chuyên viên phân tích liên kết tại công ty dữ liệu và phân tích GlobalData, cho biết sự thất bại của ngân hàng số này cho thấy “mọi thứ có thể trục trặc đến mức nào khi hoạt động quản trị không theo kịp tốc độ tăng trưởng.”
Dù vậy, ông không thấy bằng chứng về làn sóng chuyển dịch hàng loạt từ các ngân hàng Paraguay sang stablecoin, bởi các ngân hàng khác “đã gánh phần việc còn lại,” và mọi người “dường như tức giận với chính phủ hơn là với các ngân hàng.”
“Một số người tiêu dùng sẽ tìm những cách khác nhau để giữ tiền an toàn, nhưng tôi chưa thấy sự chuyển dịch ồ ạt sang stablecoin,” ông nói.
Một thôi thúc cũ, với những phương tiện mới
Tìm đến đô la khi niềm tin vào các ngân hàng trong nước suy giảm chẳng phải điều mới mẻ. Trong cuộc khủng hoảng tài chính Argentina năm 2001, sau làn sóng rút tiền gửi, chính phủ áp dụng biện pháp “corralito”, hạn chế việc rút tiền mặt khỏi tài khoản ngân hàng.
Giữa lúc khủng hoảng ngày càng trầm trọng xoay quanh cơ chế neo tỷ giá của đồng nội tệ và nợ chính phủ, sau đó chính phủ chuyển đổi các khoản tiền gửi bằng đô la sang peso, khiến tiền tiết kiệm của người dân giảm khoảng 30% chỉ sau một đêm và càng làm suy giảm niềm tin vào hệ thống ngân hàng đang rạn nứt của đất nước.
Giám đốc điều hành Tether gọi USDt là phao cứu sinh. Nguồn: Paolo Ardoino
Tuy nhiên, stablecoin không phi tập trung và cũng không tách biệt khỏi hệ thống ngân hàng.
Trong vụ sụp đổ của Silicon Valley Bank vào tháng 3 năm 2023, đơn vị phát hành stablecoin Circle tiết lộ rằng 3,3 tỷ USD dự trữ USDC, tương đương khoảng 8% tổng dự trữ, được giữ tại ngân hàng này. USDC tạm thời mất neo và giảm xuống còn 86 xu trên thị trường thứ cấp sau khi Circle cho biết họ không thể rút số tiền đó.
Một báo cáo của BIS về stablecoin và hệ thống tiền tệ quốc tế cảnh báo rằng việc sử dụng rộng rãi các token được bảo chứng bằng đô la có thể gây ra thách thức đối với chủ quyền tiền tệ ở các thị trường mới nổi.
Hicks cho biết stablecoin có thể cung cấp giải pháp thay thế trong những giai đoạn bất ổn chính trị và “niềm tin vào hệ thống địa phương thấp”, vì chúng được neo theo một đồng tiền ổn định hơn, chẳng hạn như đô la Mỹ.
Tuy nhiên, ông cho rằng các cơ quan quản lý cần giải quyết vấn đề “minh bạch” và “bảo vệ người tiêu dùng”, bởi người nắm giữ stablecoin không được hưởng các bảo đảm tiền gửi như khách hàng ngân hàng, và cũng không có ngân hàng trung ương nào can thiệp để bù đắp tổn thất cho họ.
Eisenmann cho biết ông dự đoán sự việc sẽ thúc đẩy thêm việc “đa dạng hóa”, khi mọi người “phân bổ tiền của mình giữa các ngân hàng, tiền mặt và tài sản số” thay vì phụ thuộc vào một tổ chức duy nhất.
“Niềm tin vào các ngân hàng phục hồi nhanh đến đâu sẽ tùy thuộc vào việc nhà chức trách xử lý quá trình giải quyết nhanh chóng và minh bạch đến mức nào,” ông nói.
Magazine: Chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ có ý nghĩa gì đối với Đạo luật CLARITY