Theo báo cáo Weekly Market Pulse mới nhất của Glassnode, Bitcoin được giao dịch quanh mức 75.000 USD vào thứ Hai, sau một tuần đầy biến động khi đồng tiền mã hóa hàng đầu này có lúc vượt mốc 80.000 USD, rồi nhanh chóng mất hết số tăng đó. Giá đóng cửa thấp hơn hơn 4% so với Chủ nhật tuần trước và ghi nhận mức đóng cửa yếu nhất kể từ tháng 8.

Đợt tăng giá giữa tuần vượt mốc 80.000 USD đã đảo chiều ngay ngày hôm sau, và hoạt động bán ra tiếp diễn vào cuối tuần, trong đó các nhà đầu tư ETF góp phần rõ rệt vào áp lực này. Dữ liệu của Glassnode cho thấy các quỹ ghi nhận dòng tiền rút ra trong bốn trên năm ngày giao dịch, đưa tổng dòng tiền rút ra hàng tuần lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 7. MVRV của ETF hiện đã giảm xuống dưới ngưỡng thấp hơn, cho thấy biên lợi nhuận của những người nắm giữ này đang thu hẹp.

Thị trường phái sinh thể hiện sự thận trọng chứ chưa hoàn toàn đầu hàng: các nhà giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu bán tháo mạnh trong đợt giảm hôm thứ Năm và một lần nữa vào Chủ nhật khi các lệnh thanh lý vị thế mua tăng lên.

Tuy nhiên, hợp đồng mở vẫn nằm ở nửa trên của phạm vi, và các vị thế mua tiếp tục phải trả mức phí cấp vốn cao. Nhà giao dịch quyền chọn vẫn trả tiền để phòng hộ rủi ro, với độ lệch 25-delta cao hơn ngưỡng trên, dù chênh lệch biến động đã trở lại phạm vi bình thường khi các biến động thực tế bắt kịp.

Người mua trên thị trường giao ngay không tham gia đáng kể, còn chênh lệch khối lượng tích lũy chuyển sang âm dù khối lượng giao dịch tăng. Đáng chú ý, hoạt động trên chuỗi cho thấy câu chuyện tái định vị tương tự: khối lượng chuyển khoản và số địa chỉ hoạt động đều vượt ngưỡng trên, trong khi phí tăng, Glassnode nhận định.

Nguồn cung tiếp tục chuyển sang tay những người nắm giữ mới hơn, khi tỷ lệ nguồn cung của người nắm giữ ngắn hạn so với dài hạn và tỷ trọng vốn nóng vẫn ở mức cao. Người nắm giữ ngắn hạn hiện gần mức hòa vốn, và các khoản lỗ đã thực hiện rõ ràng vượt xa lợi nhuận.

Tình trạng ETF bán ra dai dẳng kết hợp với vị thế mong manh của những người nắm giữ ngắn hạn đang gây sức ép lên giá. Đồng thời, một phần đòn bẩy đã bị loại khỏi hệ thống, và động lượng gần đây không còn ủng hộ mạnh cho đà giảm tiếp. Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi sát để xem liệu thị trường có thể ổn định hay vẫn còn một nhịp giảm nữa.