今晚 6 点 MSCI 宣判 Strategy，关键不在剔除本身，而在 Saylor 买币的机器还转不转得动。
MSCI 将于北京时间今晨 6 点公布最终名单，Strategy 自己在三季报里已承认预计被剔除，剔除 11 月 30 日收盘后生效。
摩根大通估算，被动基金届时要卖出约 28 亿美元 MSTR 股票。
但注意：指数基金卖的是股票，不是 BTC，Strategy 不会被迫卖币。
BTC 现价约 74,228 美元，已跌破 Strategy 75,456 美元的持仓均价，850,364 枚持仓账面浮亏约 10.4 亿美元。
上周的资金分配已经露了馅：卖股融了 2.838 亿美元，买币只花 8,190 万美元，回购优先股却花了 1.883 亿美元。
我的看法是：真正的传导链条在融资端——MSTR 跌、股价相对净资产的溢价收窄，靠卖股票买币的 ATM 就越来越贵，边际买家先缩水，币价后承压。
关键在于：剔除是利空出尽还是第二波的起点，不看今晚的名单（市场基本已定价），看两点——11 月 30 日生效日前 MSTR 的溢价能不能稳住，和下周一（11 月 16 日）的 8-K 里 Saylor 还买不买币。
如果溢价继续塌、买币停了，那这轮“机构买盘托底”的叙事就要重估；如果照买不误，今晚就是一次噪音。
你们觉得 MSTR 被剔除后，Saylor 还能靠卖股买币撑多久？
$BTC
#比特币 #MSCI #Strategy
以上仅为市场信息整理，不构成投资建议。
MSCI 将于北京时间今晨 6 点公布最终名单，Strategy 自己在三季报里已承认预计被剔除，剔除 11 月 30 日收盘后生效。
摩根大通估算，被动基金届时要卖出约 28 亿美元 MSTR 股票。
但注意：指数基金卖的是股票，不是 BTC，Strategy 不会被迫卖币。
BTC 现价约 74,228 美元，已跌破 Strategy 75,456 美元的持仓均价，850,364 枚持仓账面浮亏约 10.4 亿美元。
上周的资金分配已经露了馅：卖股融了 2.838 亿美元，买币只花 8,190 万美元，回购优先股却花了 1.883 亿美元。
我的看法是：真正的传导链条在融资端——MSTR 跌、股价相对净资产的溢价收窄，靠卖股票买币的 ATM 就越来越贵，边际买家先缩水，币价后承压。
关键在于：剔除是利空出尽还是第二波的起点，不看今晚的名单（市场基本已定价），看两点——11 月 30 日生效日前 MSTR 的溢价能不能稳住，和下周一（11 月 16 日）的 8-K 里 Saylor 还买不买币。
如果溢价继续塌、买币停了，那这轮“机构买盘托底”的叙事就要重估；如果照买不误，今晚就是一次噪音。
你们觉得 MSTR 被剔除后，Saylor 还能靠卖股买币撑多久？
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以上仅为市场信息整理，不构成投资建议。