Michelle W. Bowman, Phó Chủ tịch phụ trách giám sát của Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang và là thành viên có quyền biểu quyết của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào năm 2026 thông qua một ghế thường trực trong Hội đồng Thống đốc, đã chuyển trọng tâm sang lạm phát trong bài phát biểu và cuộc trò chuyện tiếp nối tại Hội đồng Quan hệ Đối ngoại.
Trong bài phát biểu về triển vọng kinh tế Mỹ, bà cho biết PCE lõi có khả năng đã tăng 3,3% trong tháng 10 do giá năng lượng và nhu cầu liên quan đến AI; đồng thời, lạm phát dai dẳng và thị trường lao động ngày càng vững chắc cho thấy Fed vẫn còn việc phải làm.
Trong cuộc trò chuyện tiếp theo, bà cho biết lạm phát không còn có xu hướng giảm, điều này nên khiến Fed tạm dừng. Bà cần thấy các rủi ro từ AI và Trung Đông dịu đi trước khi có thể tin chắc lạm phát sẽ giảm trong năm tới. Bà nói thêm rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo giữ rất vững chắc, nhưng bà xem đây là một dữ liệu quan trọng chứ không nhất thiết chi phối nhận định của mình.
Về chính sách, bà cho biết đưa lạm phát xuống thấp hơn vẫn là ưu tiên lâu dài, nhưng lưu ý rằng các điều kiện tài chính đã thắt chặt và Fed phải cân nhắc chi phí của việc thắt chặt chính sách bổ sung. Về tốc độ, bà nhắc đến năm ngoái, khi Fed giảm lãi suất dần dần, tạm dừng rồi tiếp tục, và nói rằng Fed có thể giải quyết lạm phát trong những tháng tới theo cách tương tự.
Thị trường lao động không phải là nguồn gây áp lực. Thị trường đã cải thiện, không quá thắt chặt và không làm gia tăng lạm phát; bà cho biết tăng trưởng đã lấy lại đà trong năm nay.
Về AI, bà cho biết đang tập trung vào các rủi ro đối với ổn định tài chính nếu lợi nhuận từ AI không đạt kỳ vọng, cảnh báo thị trường chứng khoán có thể điều chỉnh nếu các khoản đầu tư vào AI không mang lại kết quả, đồng thời cho biết Fed đang cố gắng thu thập dữ liệu về các đối tác vay nợ liên quan đến AI. Tuy vậy, bà vẫn lạc quan về việc làm.
Bà không nghĩ AI sẽ khiến tổng thể nền kinh tế Mỹ mất việc làm, vì AI sẽ giúp người lao động làm việc năng suất hơn, tạo ra việc làm mới và loại bỏ những việc làm ít cần thiết hơn. Kết thúc phần phát biểu, bà chuyển sang vấn đề giám sát ngân hàng.
Bà hy vọng và kỳ vọng sẽ hoàn tất phụ phí G-SIB và các quy định Basel III trong những tuần tới, đồng thời cho biết trọng tâm giám sát đã chuyển sang các quy định và hoạt động giám sát đối với các ngân hàng nhỏ hơn.
Trích dẫn chính:
Lạm phát
Chuyển trọng tâm sang lạm phát
Lạm phát dai dẳng và các điều kiện thị trường lao động vững chắc cho thấy vẫn còn việc phải làm
PCE lõi có thể đã tăng 3,3% trong tháng 10 do giá năng lượng và nhu cầu liên quan đến AI
Khi các cú sốc lắng dịu, dự báo PCE lõi sẽ tiến gần hơn đến mức 2% vào năm tới
Dữ liệu CPI cho thấy áp lực lạm phát có thể vẫn kéo dài
Lạm phát không còn có xu hướng giảm, điều này nên khiến chúng ta tạm dừng để cân nhắc; cần xem xét tốc độ và thời điểm phản ứng
Tôi cần thấy các rủi ro từ AI và Trung Đông dịu đi trước khi có thể tin chắc lạm phát sẽ giảm trong năm tới
Kỳ vọng lạm phát
Kỳ vọng lạm phát dài hạn được neo giữ rất vững chắc
Kỳ vọng lạm phát là một dữ liệu quan trọng, nhưng không nhất thiết chi phối cách tôi nhìn nhận vấn đề
Chính sách tiền tệ
Đưa lạm phát xuống thấp hơn vẫn là ưu tiên
Năm ngoái, Fed giảm lãi suất dần dần rồi tạm dừng trước khi tiếp tục; chúng ta có thể giải quyết lạm phát trong những tháng tới theo cách tương tự
Điều kiện tài chính
Các điều kiện tài chính đã thắt chặt; Fed phải cân nhắc chi phí của việc thắt chặt chính sách bổ sung
Thị trường lao động
Thị trường lao động đã cải thiện, không quá thắt chặt và không làm gia tăng lạm phát
Tăng trưởng & Kinh tế
Tăng trưởng kinh tế đã lấy lại đà trong năm nay
AI & Ổn định tài chính
Tập trung vào các rủi ro đối với ổn định tài chính nếu lợi nhuận từ AI không đạt kỳ vọng
Sự phát triển của AI ngày càng được hỗ trợ bởi nguồn vốn bên ngoài
Cảnh báo thị trường chứng khoán có thể điều chỉnh nếu các khoản đầu tư vào AI không mang lại kết quả
Fed đang cố gắng thu thập dữ liệu về các đối tác vay nợ liên quan đến AI
AI & Năng suất
Tôi không nghĩ AI sẽ khiến tổng thể nền kinh tế Mỹ mất việc làm
AI sẽ giúp người lao động làm việc năng suất hơn, tạo ra việc làm mới và loại bỏ những việc làm ít cần thiết hơn
Giám sát & Quy định Ngân hàng
Hy vọng và kỳ vọng sẽ hoàn tất phụ phí G-SIB và các quy định Basel III trong những tuần tới
Trọng tâm giám sát đã chuyển sang các quy định và hoạt động giám sát đối với các ngân hàng nhỏ hơn
Fed thường xuyên tiến hành kiểm tra an ninh mạng tại các ngân hàng và nhận thấy họ rất chú trọng xác định, khắc phục các lỗ hổng
Trao đổi với Bộ Tài chính
Duy trì các kênh liên lạc cởi mở với Bộ Tài chính có ý nghĩa vô cùng quan trọng