Sau nhiều chu kỳ tăng giảm, tôi ngày càng đồng tình với một quan điểm: trong cuộc cạnh tranh giữa các blockchain công khai, công nghệ đương nhiên rất quan trọng, nhưng việc có được nguồn lực doanh nghiệp hỗ trợ liên tục hay không cũng là yếu tố then chốt quyết định tiềm năng phát triển.
Nhìn lại chặng đường đã qua, Coinbase thúc đẩy Base, Binance ươm tạo BSC; các ông lớn liên tục đưa dòng người dùng, ứng dụng và nguồn lực vào hệ sinh thái, tạo nền tảng tăng trưởng mà các blockchain công khai thông thường khó có thể sánh được. Theo logic đó, tôi hướng sự chú ý đến Robinhood Chain.
Hôm nay, hãy cùng bàn về bốn blockchain công khai đang được quan tâm: Solana, Sui, Base và Robinhood Chain, cùng những cơ hội và điểm yếu của từng dự án.
I. Sự hậu thuẫn của các ông lớn là điểm cộng quan trọng cho blockchain công khai
BSC liên tục được tiếp sức nhờ hệ sinh thái Binance, còn Base dựa vào người dùng và nguồn lực tuân thủ của Coinbase. Ưu thế của những blockchain công khai này không nằm ở các thông số kỹ thuật đơn thuần, mà ở việc có những doanh nghiệp trưởng thành liên tục đưa người dùng, ứng dụng và vốn vào hệ sinh thái.
Robinhood Chain cũng đi theo hướng này. Bản thân Robinhood là một công ty môi giới bán lẻ nổi tiếng ở nước ngoài, sở hữu lượng người dùng hiện hữu đông đảo cùng nhiều ứng dụng tài chính, và có tiềm năng đưa người dùng tài chính truyền thống lên blockchain. Đây cũng là lý do tôi đặc biệt chú ý đến dự án này.
Dĩ nhiên, được các ông lớn hậu thuẫn không có nghĩa là chắc chắn tạo ra lợi nhuận vượt trội; cuối cùng vẫn phải xem liệu giá trị có được chuyển đến những người tham gia hay không.
II. Góc nhìn khác biệt về bốn blockchain công khai
Solana: tên tuổi dẫn đầu đã trưởng thành, thiên về beta thị trường hơn
Sau một thời gian dài phát triển, hệ sinh thái, cộng đồng nhà phát triển và mức độ sôi động của giao dịch trên Solana đều đã rất trưởng thành; các nâng cấp công nghệ cũng liên tục được triển khai.
Ưu điểm là đồng thuận mạnh, thanh khoản dồi dào và ít bị tụt lại khi thị trường khởi sắc.
Điểm yếu cũng rất rõ: phần lớn tin tốt đã được thị trường phản ánh đầy đủ. Solana thiên về lợi nhuận beta đi theo thị trường chung; để bứt phá vượt kỳ vọng sẽ khó hơn tương đối. Phù hợp làm vị thế nền tảng trong danh mục, nhưng khó xem là “ngựa ô” có chênh lệch kỳ vọng lớn nhất.
Base: được Coinbase hậu thuẫn nhưng thiếu cơ chế hiện thực hóa giá trị token
Base tận dụng lợi thế tuân thủ của Coinbase, đạt kết quả nổi bật trong việc thu hút và giữ chân vốn; lợi nhuận trên chuỗi có thể quay trở lại hỗ trợ công ty mẹ.
Tuy nhiên, dự án có một vấn đề cốt lõi: không có token gốc. Dù hệ sinh thái trên chuỗi có sôi động đến đâu, phần lớn lợi ích từ tăng trưởng vẫn chảy về nền tảng và cổ đông; người tham gia thông thường khó có thể trực tiếp nắm bắt lợi ích từ sự phát triển của blockchain này thông qua token. Đồng thời, mức độ hoạt động của người dùng suy giảm cũng là điều cần tiếp tục lưu ý.
Sui: định giá tương đối thấp, dư địa tăng trưởng đáng chú ý
Hiện tại, quy mô tổng thể của Sui còn nhỏ, mặt bằng định giá tương đối thấp và hiệu quả sử dụng vốn nổi bật. Kết hợp với câu chuyện của hệ sinh thái liên quan, dư địa tăng trưởng khi định giá phục hồi là điều đáng theo dõi.
Khác với Base và Robinhood Chain, Sui có hệ thống token; sự phát triển trên chuỗi có thể chuyển hóa thành giá trị thông qua token. Đây là lựa chọn “đi kèm cả rủi ro lẫn dư địa tăng trưởng”, phù hợp để đặt cược vào một đợt phục hồi định giá.
Robinhood Chain: blockchain có chênh lệch kỳ vọng lớn nhất
Đây là “ngựa ô” tiềm năng mà hiện tại tôi lạc quan nhất.
Kể từ khi ra mắt, dữ liệu giao dịch trên chuỗi tăng trưởng rất nhanh, các giao thức trong hệ sinh thái lần lượt tham gia; cộng thêm lượng người dùng tài chính bán lẻ sẵn có của Robinhood, tiềm năng phát triển là rất lớn.
Nhưng có một điểm then chốt cần phân biệt rõ: hiện tại blockchain này chưa có token gốc. Ở giai đoạn hiện nay, muốn hưởng lợi từ sự phát triển của nó thì chỉ có thể thông qua các dự án trong hệ sinh thái hoặc cổ phiếu của công ty mẹ.
Nếu sau này phát hành token gốc, toàn bộ câu chuyện sẽ thay đổi đáng kể; nhưng trước khi điều đó thành hiện thực, đây mới chỉ là một kỳ vọng và vẫn còn nhiều bất định. Hơn nữa, phần lớn khối lượng giao dịch ban đầu đến từ hoạt động đầu cơ meme; khả năng duy trì lâu dài nhờ các ứng dụng tài chính thực tế vẫn cần thời gian kiểm chứng.
III. Tóm lược logic cơ hội
Nếu xếp hạng theo góc độ “kỳ vọng chênh lệch”: Robinhood Chain (chênh lệch kỳ vọng lớn, đặt cược vào câu chuyện tiếp theo) ＞ Sui (dư địa tăng trưởng khi đang ở vùng giá thấp) ＞ Solana (đã trưởng thành, ổn định, hưởng lợi từ xu hướng chung của thị trường) ＞ Base (hệ sinh thái phát triển sôi động nhưng thiếu cơ chế để token mang lại lợi ích)
Tóm tắt trong một câu:
Sự hậu thuẫn của các ông lớn mang lại tính chắc chắn cho các blockchain công khai, nhưng cơ chế nắm bắt giá trị của token mới là chìa khóa tạo ra lợi nhuận vượt trội.
Ở đợt tăng trưởng tiếp theo, các tên tuổi dẫn đầu đã trưởng thành sẽ giúp ổn định nền tảng; còn lợi nhuận vượt trội thực sự thường đến từ những lĩnh vực vẫn chưa phản ánh hết chênh lệch kỳ vọng. Robinhood Chain là một blockchain đáng tiếp tục theo dõi.
$ #行情观察 #牛市埋伏 #公链赛道 #赛道分析 #solana
