Định giá 20 tỷ USD của Mercor: Tài sản thực sự có thể là bộ xác minh, chứ không phải dữ liệu.
Mercor huy động 750 triệu USD với mức định giá 20 tỷ USD. Nhà sáng lập công ty cho biết doanh thu thường niên hóa đạt 3 tỷ USD sau 27 tháng.
Ấn tượng đấy. Nhưng có hai điểm khác biệt đáng chú ý.
Thứ nhất, doanh thu gộp không đồng nghĩa với doanh thu phần mềm. Các báo cáo trước đây cho thấy 60–70% doanh thu của Mercor được trả cho các chuyên gia hợp đồng. Điều đó khiến mô hình kinh tế của công ty rất khác với một doanh nghiệp SaaS có biên lợi nhuận cao.
Thứ hai, việc Mercor mua lại Deeptune cho thấy một lĩnh vực kinh doanh thú vị hơn việc gán nhãn.
Một tác nhân AI cần một môi trường thực tế, một nhiệm vụ để hoàn thành và một bộ xác minh có thể xác định liệu nó có thực sự thành công hay không.
Cùng một môi trường có thể tạo ra phản hồi huấn luyện qua hàng nghìn lần thử. Đây là mô hình kinh tế khác với việc trả tiền cho chuyên gia để gán nhãn từng mục riêng lẻ.
Nhưng điều này đặt ra một câu hỏi cạnh tranh mới: ai sở hữu bộ xác minh?
Nếu doanh nghiệp có thể tự xây dựng môi trường nhiệm vụ đáng tin cậy và hệ thống chấm điểm nội bộ, biên lợi nhuận của các bên thứ ba có thể bị thu hẹp. Nếu việc duy trì chúng đòi hỏi chuyên môn khan hiếm và quy trình làm việc được cập nhật liên tục, các nhà cung cấp như Mercor có thể tạo dựng lợi thế bền vững.
Quan điểm của tôi: hào lũy bảo vệ trong lĩnh vực huấn luyện AI tiếp theo sẽ không phải là mạng lưới nhà thầu lớn nhất. Đó sẽ là hệ thống khó sao chép nhất để đo lường liệu các tác nhân có thể thực hiện công việc mang lại giá trị kinh tế hay không.
Hãy theo dõi cơ cấu doanh thu từ doanh nghiệp, biên lợi nhuận sau khi điều chỉnh chi phí nhà thầu và mức chi tiêu lặp lại cho các môi trường đánh giá.
#stocks
Mercor huy động 750 triệu USD với mức định giá 20 tỷ USD. Nhà sáng lập công ty cho biết doanh thu thường niên hóa đạt 3 tỷ USD sau 27 tháng.
Ấn tượng đấy. Nhưng có hai điểm khác biệt đáng chú ý.
Thứ nhất, doanh thu gộp không đồng nghĩa với doanh thu phần mềm. Các báo cáo trước đây cho thấy 60–70% doanh thu của Mercor được trả cho các chuyên gia hợp đồng. Điều đó khiến mô hình kinh tế của công ty rất khác với một doanh nghiệp SaaS có biên lợi nhuận cao.
Thứ hai, việc Mercor mua lại Deeptune cho thấy một lĩnh vực kinh doanh thú vị hơn việc gán nhãn.
Một tác nhân AI cần một môi trường thực tế, một nhiệm vụ để hoàn thành và một bộ xác minh có thể xác định liệu nó có thực sự thành công hay không.
Cùng một môi trường có thể tạo ra phản hồi huấn luyện qua hàng nghìn lần thử. Đây là mô hình kinh tế khác với việc trả tiền cho chuyên gia để gán nhãn từng mục riêng lẻ.
Nhưng điều này đặt ra một câu hỏi cạnh tranh mới: ai sở hữu bộ xác minh?
Nếu doanh nghiệp có thể tự xây dựng môi trường nhiệm vụ đáng tin cậy và hệ thống chấm điểm nội bộ, biên lợi nhuận của các bên thứ ba có thể bị thu hẹp. Nếu việc duy trì chúng đòi hỏi chuyên môn khan hiếm và quy trình làm việc được cập nhật liên tục, các nhà cung cấp như Mercor có thể tạo dựng lợi thế bền vững.
Quan điểm của tôi: hào lũy bảo vệ trong lĩnh vực huấn luyện AI tiếp theo sẽ không phải là mạng lưới nhà thầu lớn nhất. Đó sẽ là hệ thống khó sao chép nhất để đo lường liệu các tác nhân có thể thực hiện công việc mang lại giá trị kinh tế hay không.
Hãy theo dõi cơ cấu doanh thu từ doanh nghiệp, biên lợi nhuận sau khi điều chỉnh chi phí nhà thầu và mức chi tiêu lặp lại cho các môi trường đánh giá.
#stocks