Lorie K. Logan, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas và là thành viên có quyền biểu quyết của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) năm 2026 thông qua ghế luân phiên dành cho chủ tịch các ngân hàng khu vực, đã kêu gọi thắt chặt chính sách hơn nữa, nói rằng rõ ràng Fed cần tăng lãi suất thêm ít nhất hai lần, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm.

Bà còn đề xuất mùa đông này Fed có thể tăng lãi suất với tốc độ nhanh hơn so với những gì ngân hàng trung ương đã thực hiện cho đến nay, đồng thời cho rằng sau khi hoàn tất hai đợt tăng đó, tạm dừng để đánh giá lại tình hình sẽ là hợp lý. Các con số cho thấy vì sao bà muốn hành động khẩn trương: bà cho rằng lãi suất chính sách hiện thấp hơn ít nhất 50 điểm cơ bản so với mức thắt chặt nhẹ, và khi lãi suất quỹ liên bang thực chỉ ở mức 78 điểm cơ bản, chính sách tiền tệ vẫn mang tính nới lỏng và tiếp tục làm gia tăng áp lực lạm phát.

Bà cảnh báo lạm phát đang có xu hướng tăng đáng kể, vượt mục tiêu 2%, đồng thời lo ngại rằng CPI cao hơn dự kiến có thể khiến lạm phát PCE cũng tăng. Bà cũng lưu ý rằng áp lực giá bắt nguồn từ nhiều yếu tố hơn là thuế quan và xu hướng chung này có khả năng sẽ tiếp diễn.

Chuyển sang nền kinh tế thực, Logan nhận định thị trường lao động đang cân bằng và thậm chí có phần thắt chặt hơn, đồng thời mô tả tăng trưởng là mạnh mẽ, với chi tiêu tiêu dùng vững chắc và chi tiêu doanh nghiệp mạnh mẽ.

Bối cảnh đó củng cố quan điểm của bà về việc cần thắt chặt chính sách. Khép lại phần phát biểu, bà xem lãi suất trái phiếu thị trường cao hơn là dấu hiệu cho thấy chính sách tiền tệ vẫn còn việc phải làm, chứ không phải là động lực độc lập thúc đẩy hoạt động kinh tế.

Các trích dẫn chính:

Chính sách tiền tệ

  • Fed cần tăng lãi suất thêm ít nhất hai lần, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm.

  • Mùa đông này, có thể tăng lãi suất nhanh hơn so với tốc độ mà ngân hàng trung ương Mỹ đã thực hiện cho đến nay.

  • Sau hai đợt tăng lãi suất nữa, việc tạm dừng để đánh giá những hành động tiếp theo có thể phù hợp sẽ là hợp lý.

  • Điều chỉnh chính sách dần dần có thể giảm nguy cơ hoạt động kinh tế suy yếu mạnh hơn mức cần thiết.

  • Điều quan trọng là nhanh chóng đạt được sự cân bằng trong triển vọng lạm phát và việc làm.

Lập trường chính sách

  • Lãi suất chính sách của Fed thấp hơn mức được xem là hạn chế nhẹ ít nhất 50 điểm cơ bản.

  • Dữ liệu cho thấy chính sách nới lỏng đang làm gia tăng áp lực lạm phát; lãi suất thực của Fed là 78 điểm cơ bản.

Lạm phát

  • Lạm phát vượt mức là không thể chấp nhận được.

  • Lạm phát đang có xu hướng tăng đáng kể, vượt mục tiêu 2%.

  • Lo ngại rằng CPI cao hơn dự kiến đồng nghĩa với lạm phát PCE có thể tăng.

  • Những gián đoạn về năng lượng do chiến tranh không phải là nguồn áp lực giá duy nhất.

  • Áp lực giá cũng bắt nguồn từ nhiều yếu tố hơn là thuế quan, và xu hướng chung này có khả năng sẽ tiếp diễn.

Thị trường lao động

  • Thị trường lao động đang cân bằng và thậm chí có phần thắt chặt hơn.

Tăng trưởng & nền kinh tế

  • Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, chi tiêu tiêu dùng vững chắc, chi tiêu doanh nghiệp mạnh mẽ.

Điều kiện tài chính

  • Lãi suất trái phiếu thị trường cao hơn cho thấy chính sách tiền tệ vẫn còn việc phải làm, chứ không phải là động lực độc lập thúc đẩy hoạt động kinh tế.