Chứng khoán Mỹ đã gần chạm đáy ngắn hạn, nhiều khả năng sẽ giảm trở lại sau nhịp hồi
Tôi cho rằng khả năng cao chứng khoán Mỹ hiện đã bước vào vùng đáy theo giai đoạn.
Thực ra, thị trường không thiếu nhận thức về bong bóng chứng khoán Mỹ. Dù là định giá, kỳ vọng về AI hay mối quan hệ giữa thị trường vốn và nền kinh tế thực, mọi người đều biết bong bóng có thể tồn tại và cũng biết sẽ có ngày bong bóng vỡ. Vấn đề thực sự là: không ai có thể dự đoán chính xác khi nào bong bóng sẽ vỡ.
Điều này khiến tôi nhớ đến thị trường bất động sản Trung Quốc vào khoảng năm 2015.
Khi đó, không ít nhà kinh tế đã lập luận rằng thị trường bất động sản Trung Quốc đáng lẽ phải đảo chiều từ lâu, xét trên nhiều khía cạnh như tỷ suất lợi nhuận từ tiền thuê nhà, sức ép của bất động sản lên nền kinh tế thực, cũng như tác động của giá nhà đến chuyện hôn nhân và cấu trúc xã hội.
Nhưng mọi người cũng đã thấy những gì xảy ra sau đó: chính phủ từng tìm cách biến thị trường chứng khoán thành một kênh tích trữ vốn thứ hai, nhưng kết quả không mấy khả quan. Để ổn định nền kinh tế, cuối cùng vẫn buộc phải tiếp tục dựa vào bất động sản.
Ở một mức độ nào đó, chứng khoán Mỹ hiện nay cũng có logic tương tự.
Ai cũng biết chứng khoán Mỹ có bong bóng và định giá cao không thể duy trì mãi mãi, nhưng điều đó không có nghĩa là thị trường sẽ sụp đổ ngay lập tức. Quy mô của chứng khoán Mỹ đã lớn đến mức chi phối toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu. Một khi xảy ra sụp đổ mang tính hệ thống, cú sốc kéo theo có thể vượt quá sức chịu đựng.
Điều này tạo nên một thực tế rất rõ ràng: chứng khoán Mỹ đã lớn đến mức gần như “quá lớn để sụp đổ”, nhưng trạng thái như vậy cũng chỉ có thể duy trì trong một thời gian.
Nhận định của tôi vẫn nghiêng về hướng thận trọng: chứng khoán Mỹ hiện có thể đang âm ỉ chuẩn bị cho một đợt giảm kéo dài theo tuần. Tuy nhiên, đợt giảm này chưa chắc sẽ xảy ra ngay. Định giá của nhóm bán dẫn đã lùi về mức tương đối thấp, giao dịch trên thị trường vẫn sôi động và sự bất đồng giữa phe mua với phe bán vẫn chưa biến mất. Những yếu tố này có thể khiến các chỉ số trước tiên dao động qua lại trong một biên độ rộng, thay vì trực tiếp bước vào đà giảm hoảng loạn.
$QQQ $SPY
Tôi cho rằng khả năng cao chứng khoán Mỹ hiện đã bước vào vùng đáy theo giai đoạn.
Thực ra, thị trường không thiếu nhận thức về bong bóng chứng khoán Mỹ. Dù là định giá, kỳ vọng về AI hay mối quan hệ giữa thị trường vốn và nền kinh tế thực, mọi người đều biết bong bóng có thể tồn tại và cũng biết sẽ có ngày bong bóng vỡ. Vấn đề thực sự là: không ai có thể dự đoán chính xác khi nào bong bóng sẽ vỡ.
Điều này khiến tôi nhớ đến thị trường bất động sản Trung Quốc vào khoảng năm 2015.
Khi đó, không ít nhà kinh tế đã lập luận rằng thị trường bất động sản Trung Quốc đáng lẽ phải đảo chiều từ lâu, xét trên nhiều khía cạnh như tỷ suất lợi nhuận từ tiền thuê nhà, sức ép của bất động sản lên nền kinh tế thực, cũng như tác động của giá nhà đến chuyện hôn nhân và cấu trúc xã hội.
Nhưng mọi người cũng đã thấy những gì xảy ra sau đó: chính phủ từng tìm cách biến thị trường chứng khoán thành một kênh tích trữ vốn thứ hai, nhưng kết quả không mấy khả quan. Để ổn định nền kinh tế, cuối cùng vẫn buộc phải tiếp tục dựa vào bất động sản.
Ở một mức độ nào đó, chứng khoán Mỹ hiện nay cũng có logic tương tự.
Ai cũng biết chứng khoán Mỹ có bong bóng và định giá cao không thể duy trì mãi mãi, nhưng điều đó không có nghĩa là thị trường sẽ sụp đổ ngay lập tức. Quy mô của chứng khoán Mỹ đã lớn đến mức chi phối toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu. Một khi xảy ra sụp đổ mang tính hệ thống, cú sốc kéo theo có thể vượt quá sức chịu đựng.
Điều này tạo nên một thực tế rất rõ ràng: chứng khoán Mỹ đã lớn đến mức gần như “quá lớn để sụp đổ”, nhưng trạng thái như vậy cũng chỉ có thể duy trì trong một thời gian.
Nhận định của tôi vẫn nghiêng về hướng thận trọng: chứng khoán Mỹ hiện có thể đang âm ỉ chuẩn bị cho một đợt giảm kéo dài theo tuần. Tuy nhiên, đợt giảm này chưa chắc sẽ xảy ra ngay. Định giá của nhóm bán dẫn đã lùi về mức tương đối thấp, giao dịch trên thị trường vẫn sôi động và sự bất đồng giữa phe mua với phe bán vẫn chưa biến mất. Những yếu tố này có thể khiến các chỉ số trước tiên dao động qua lại trong một biên độ rộng, thay vì trực tiếp bước vào đà giảm hoảng loạn.
$QQQ $SPY
