Giá vàng lại lao dốc hôm nay, giảm khoảng 1,6% xuống gần 4.070 USD khi các nhà giao dịch phản ứng trước Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có lập trường cứng rắn hơn và dữ liệu lạm phát của Mỹ nóng hơn dự kiến.
Vàng giao ngay giảm từ mức trên 4.140 USD xuống gần vùng thấp 4.070 USD, xóa bỏ phần lớn đà phục hồi gần đây. Tác nhân trực tiếp là kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12 tăng trở lại.
Lãi suất cao hơn thường gây bất lợi cho vàng vì kim loại này không sinh lãi, khiến trái phiếu Kho bạc Mỹ và tiền mặt trở nên hấp dẫn hơn khi so sánh.
Kỳ vọng Fed tăng lãi suất gây sức ép lên vàng
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller cho biết ông ủng hộ việc tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12, ngay cả khi lạm phát hạ nhiệt.
Ông cũng cho biết các nhà hoạch định chính sách nên cân nhắc mức tăng lớn hơn 50 điểm cơ bản nếu lạm phát lõi vẫn ở mức cao. Những bình luận của ông đã đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc lên cao và hỗ trợ đồng đô la.
Trước báo cáo lạm phát mới nhất, thị trường vốn đã định giá khả năng rất cao Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12.
Điều đó khiến vàng dễ bị tổn thương trước khi số liệu CPI được công bố.
Áp lực sau đó gia tăng khi giá tiêu dùng tháng 10 cao hơn dự kiến, củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ duy trì chính sách thắt chặt.
Giá vàng giảm khi Fed phát tín hiệu sẽ tiếp tục tăng lãi suất trước khi dữ liệu lạm phát của Mỹ được công bố. Nhưng lãi suất cao hơn làm suy yếu khả năng tái cấp vốn cho khối nợ khổng lồ của chính phủ Mỹ… Nếu lãi suất cao hơn thực sự khiến trái phiếu Kho bạc Mỹ hấp dẫn hơn vàng, vậy tại sao các ngân hàng trung ương trên thế giới lại bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ và mua vàng? Họ biết rằng chúng ta không sở hữu đủ vàng cho những gì sắp tới.
— Lukas Ekwueme (@ekwufinance) ngày 10 tháng 11 năm 2026
Điều này gần như trái ngược với những yếu tố đã giúp vàng tăng giá hôm qua, khi giá dầu giảm làm dịu nỗi lo lạm phát và tạm thời giảm áp lực lên kỳ vọng lãi suất.
Vì sao lợi suất cao hơn lại bất lợi cho vàng trong ngắn hạn
Vàng cạnh tranh với các tài sản sinh lãi.
Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng, nhà đầu tư có thể nhận được lợi nhuận cao hơn từ nợ chính phủ mà không phải chịu rủi ro tín dụng đáng kể.
Vàng không sinh lãi.
Điều đó không làm mất đi triển vọng tăng giá dài hạn, nhưng có thể khiến lực bán ngắn hạn mạnh lên mỗi khi thị trường bất ngờ dự đoán chính sách tiền tệ sẽ thắt chặt hơn.
Diễn biến hiện tại cho thấy điều đó rất rõ.
Giá vàng đã giảm từ khoảng 4.140 USD xuống gần 4.070 USD khi kỳ vọng lãi suất tăng lên, cùng lúc lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn ngắn cũng đi lên.
Nếu ngưỡng 4.070–4.050 USD không trụ vững, vùng quan trọng tiếp theo là quanh 4.000 USD.
Việc phục hồi lên trên khoảng 4.100–4.120 USD sẽ là dấu hiệu đầu tiên cho thấy đà bán tháo hôm nay đang suy yếu.
Đọc thêm: Giá vàng hôm nay: Trung Quốc mua 25,8 tấn khi vàng phục hồi sau đợt lao dốc tháng 10
Nhưng các ngân hàng trung ương vẫn đang mua vàng
Lukas Ekwueme đưa ra một góc nhìn khác về đợt bán tháo.
Ông cho rằng lãi suất cao hơn có thể khiến trái phiếu Kho bạc Mỹ hấp dẫn hơn trong ngắn hạn, nhưng đồng thời cũng làm tăng gánh nặng tái cấp vốn của chính phủ khi các khoản nợ hiện hữu đáo hạn.
Sau đó, ông viện dẫn việc các ngân hàng trung ương tiếp tục tích lũy vàng làm bằng chứng cho thấy các tổ chức chính thức vẫn đang tìm kiếm những lựa chọn thay thế và đa dạng hóa danh mục.
Một phần lập luận đó được củng cố bởi dữ liệu thực tế.
Các ngân hàng trung ương báo cáo đã mua ròng 61 tấn vàng trong tháng 9, tổng lượng mua theo tháng cao nhất từ đầu năm 2026 đến nay. Ba Lan và Trung Quốc nằm trong số những bên mua lớn nhất.
Hội đồng Vàng Thế giới cũng ghi nhận rằng 89% các nhà quản lý dự trữ được khảo sát dự đoán lượng vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới, trong khi 45% kỳ vọng tổ chức của họ sẽ mua thêm vàng.
Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là các ngân hàng trung ương đều đang “bán tháo trái phiếu Kho bạc”. Quyết định phân bổ dự trữ rất khác nhau, và việc mua vàng không tự động đồng nghĩa với việc bán lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ tương ứng.
Áp lực ngắn hạn, nhu cầu dài hạn
Sự khác biệt đó lý giải tình hình khác thường của vàng hiện nay.
Các nhà giao dịch ngắn hạn đang bán vàng vì lạm phát nóng hơn và Fed có lập trường cứng rắn hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.
Đồng thời, các ngân hàng trung ương tiếp tục tích lũy kim loại này để đa dạng hóa, phòng vệ trước khủng hoảng và quản lý dự trữ dài hạn.
Reuters gần đây đưa tin rằng các ngân hàng trung ương đã mua 321,2 tấn vàng trong quý III, tổng lượng mua theo quý cao nhất kể từ cuối năm 2024.
Vì vậy, đợt lao dốc hôm nay không nhất thiết làm mất đi triển vọng dài hạn của vàng.
Tuy nhiên, trong diễn biến giá trước mắt, Fed đang nắm quyền kiểm soát.
Để đọc thêm tin tức tài chính và dự đoán giá, hãy nhấp vào đây.
Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để cập nhật tiền mã hóa hằng ngày, nắm bắt diễn biến thị trường và theo dõi phân tích từ chuyên gia.
Bài viết Vì sao giá vàng lao dốc hôm nay! xuất hiện đầu tiên trên CaptainAltcoin.