营收超预期5.8%，股价盘前先跌8%——Sea这份三季报，市场只盯着一个缺口📉
Sea（$SE）今天盘前公布2026年Q3财报：GAAP营收85.8亿美元，同比+43.4%，高于市场预期的81.1亿美元；净利润5.03亿美元，同比+34%。但GAAP每股收益0.78美元，略低于预期的0.79美元；调整后EBITDA 9.31亿美元，也低于预期的9.75亿美元。财报一出，股价盘前一度跌8.2%至71.94美元，逼近52周低点71.53美元。
三块业务拆开看其实都不差：
1、Shopee：GMV 397亿美元，同比+23.3%；营收61亿美元，同比+41.3%；调整后EBITDA 2.69亿美元，同比+44.7%，再创单季新高。
2、Monee：营收16亿美元，同比+63.9%；贷款余额126亿美元，同比+60%；90天以上不良率1.3%，较去年同期的1.1%小幅抬头。
3、Garena：预订量8.9亿美元，同比+5.9%；调整后EBITDA 4.58亿美元，同比+45.9%。
董事会还追加了10亿美元回购额度，此前10亿美元额度已基本用完。
怎么看：这不是业绩崩了，是预期定价太满——营收超预期救不了利润率缺口，EBITDA差了4.4%就够市场先杀一波。三种走法：电话会确认Shopee全年EBITDA目标不变且四季度指引不缩水，算利空出尽；只贴共识当正常兑现，71.5美元一线是年内低点附近的第一个观察位；若指引下调或Monee坏账继续抬头，就按年内跌四成、贝塔1.61重算容错。电话会北京时间20:30正在进行，今晚21:30美国10月CPI是下一个变量，不追财报夜第一根线。
数据截至：2026-11-10 12:30 UTC
仅作信息分享，不构成投资建议。
Sea（$SE）今天盘前公布2026年Q3财报：GAAP营收85.8亿美元，同比+43.4%，高于市场预期的81.1亿美元；净利润5.03亿美元，同比+34%。但GAAP每股收益0.78美元，略低于预期的0.79美元；调整后EBITDA 9.31亿美元，也低于预期的9.75亿美元。财报一出，股价盘前一度跌8.2%至71.94美元，逼近52周低点71.53美元。
三块业务拆开看其实都不差：
1、Shopee：GMV 397亿美元，同比+23.3%；营收61亿美元，同比+41.3%；调整后EBITDA 2.69亿美元，同比+44.7%，再创单季新高。
2、Monee：营收16亿美元，同比+63.9%；贷款余额126亿美元，同比+60%；90天以上不良率1.3%，较去年同期的1.1%小幅抬头。
3、Garena：预订量8.9亿美元，同比+5.9%；调整后EBITDA 4.58亿美元，同比+45.9%。
董事会还追加了10亿美元回购额度，此前10亿美元额度已基本用完。
怎么看：这不是业绩崩了，是预期定价太满——营收超预期救不了利润率缺口，EBITDA差了4.4%就够市场先杀一波。三种走法：电话会确认Shopee全年EBITDA目标不变且四季度指引不缩水，算利空出尽；只贴共识当正常兑现，71.5美元一线是年内低点附近的第一个观察位；若指引下调或Monee坏账继续抬头，就按年内跌四成、贝塔1.61重算容错。电话会北京时间20:30正在进行，今晚21:30美国10月CPI是下一个变量，不追财报夜第一根线。
数据截至：2026-11-10 12:30 UTC
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