Brazil ghi nhận hơn 318 tỷ US$ giao dịch tiền mã hóa, nhưng những yêu cầu pháp lý mới đang làm thay đổi cuộc chơi. Một số công ty đã thu hẹp hoặc rút khỏi thị trường. Argentina có thể trở thành một trong những điểm đến của dòng vốn này.
Có một cơ hội mà Argentina có thể đang bỏ lỡ, hoặc có thể tận dụng để trở thành một trong những trung tâm hàng đầu của ngành tiền mã hóa ở Mỹ Latinh.
Brazil hiện là thị trường tiền mã hóa lớn nhất khu vực. Tuy nhiên, chính phủ và Ngân hàng Trung ương nước này đang hướng tới một khuôn khổ giám sát chặt chẽ hơn, với yêu cầu về vốn và các biện pháp kiểm soát hoạt động tài sản số.
Hệ quả đã bắt đầu lộ rõ: một số công ty đang cân nhắc lại hoạt động của mình tại quốc gia này.
Và đây là một câu hỏi thú vị:
Liệu Argentina có thể hưởng lợi từ các doanh nghiệp, khoản đầu tư và hoạt động kinh tế ngày càng khó duy trì tại Brazil không?
Các con số cho thấy cơ hội này đáng được quan tâm.
1. Hai thị trường khổng lồ nhưng có những đặc điểm rất khác nhau
Để hiểu điều gì đang bị đặt lên bàn cân, trước tiên cần nhìn vào quy mô của hai thị trường.
Theo dữ liệu của Chainalysis, trong giai đoạn từ tháng 7 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025:
🇧🇷 Brazil: giá trị giao dịch tiền mã hóa nhận được khoảng 318 tỷ US$.
🇦🇷 Argentina: giá trị giao dịch khoảng 93,9 tỷ US$.
Hai quốc gia cộng lại chiếm một phần rất lớn trong hoạt động tiền mã hóa ở Mỹ Latinh.
Brazil ghi nhận giá trị cao hơn Argentina hơn ba lần. Tuy nhiên, khoảng cách đó chưa nói lên toàn bộ câu chuyện.
Argentina có mức độ phổ cập đặc biệt cao trong nhóm người dùng cá nhân, nhờ nhu cầu tìm kiếm các lựa chọn tiết kiệm, tiếp cận đô la kỹ thuật số và giao dịch trong bối cảnh tiền tệ bất ổn.
Trong khi đó, Brazil có hệ sinh thái tài chính và fintech quy mô lớn hơn, với sự tham gia của các tổ chức và hoạt động stablecoin rất sôi động.
Đây không phải là những thị trường nhỏ đang tìm cách phát triển: đây là hai trong số những trung tâm tiền mã hóa hàng đầu khu vực.
Một điểm cần làm rõ: các con số 318 tỷ US$ và 93,9 tỷ US$ là ước tính giá trị giao dịch nhận được trong một giai đoạn, chứ không phải số tiền các quốc gia đang cất giữ dưới dạng tiền mã hóa hay nguồn vốn có thể chuyển từ thị trường này sang thị trường khác.
2. Brazil đang nâng cao rào cản hoạt động
Sự thay đổi bắt đầu hình thành với các nghị quyết 519, 520 và 521 của Ngân hàng Trung ương Brazil, thiết lập khuôn khổ riêng cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo.
Chế độ mới bắt đầu được áp dụng từ ngày 2 tháng 2 năm 2026.
Các yêu cầu chính bao gồm:
- Giấy phép hoạt động theo khuôn khổ mới.
- Yêu cầu về vốn tùy theo loại hình hoạt động.
- Các biện pháp kiểm soát phòng chống rửa tiền.
- Quy định về lưu ký và tách biệt tài sản.
- Cơ cấu quản trị doanh nghiệp, an ninh và tuân thủ.
- Nghĩa vụ báo cáo và giám sát nghiêm ngặt hơn.
Theo thông tin do Forbes Argentina công bố, yêu cầu vốn có thể dao động từ 10,8 triệu R$ đến 37,2 triệu R$, tương đương khoảng 2 triệu US$ đến 7 triệu US$, tùy thuộc vào dịch vụ mà mỗi công ty cung cấp.
Đó mới chỉ là số vốn bắt buộc: doanh nghiệp còn phải chi trả cho nhân sự chuyên môn, công nghệ, kiểm toán, an ninh mạng và các cơ cấu tuân thủ.
Đối với một nền tảng quốc tế lớn, những chi phí này có thể chấp nhận được.
Với một startup hoặc công ty trong khu vực có quy mô hoạt động còn nhỏ, chúng có thể làm thay đổi hoàn toàn khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
Vấn đề không nhất thiết nằm ở việc Brazil ban hành quy định, mà là chi phí tuân thủ cao đến đâu và những công ty nào có thể chịu được.
3. Thuế 3,5%: mối lo khác của ngành
Bên cạnh các yêu cầu pháp lý mới, một cuộc tranh luận về thuế cũng khiến ngành này lo ngại.
Chính phủ Brazil đã xem xét mở rộng phạm vi áp dụng IOF (Thuế đối với giao dịch tài chính) cho một số giao dịch tiền mã hóa, đặc biệt là những giao dịch liên quan đến chuyển tiền quốc tế và stablecoin.
Vì sao người ta nói đến mức 3,5%?
Vì một số giao dịch ngoại hối quốc tế ở Brazil có thể chịu mức thuế IOF lên đến 3,5%. Cuộc tranh luận xoay quanh việc xem một số giao dịch tiền mã hóa là giao dịch ngoại hối và cân nhắc liệu có nên áp dụng loại thuế đó hay không.
Nhưng cần phân biệt rõ: đây không phải là mức thuế chung 3,5% áp dụng cho mọi giao dịch mua hoặc nắm giữ Bitcoin, USDT hay USDC.
Ngoài ra, vào tháng 3 năm 2026, tân Bộ trưởng Tài chính Dario Durigan đã tạm dừng tham vấn công khai về thuế tiền mã hóa trong bối cảnh căng thẳng chính trị và năm bầu cử.
Vì vậy, không nên coi mức 3,5% là một loại thuế đã được áp dụng cho mọi giao dịch tiền mã hóa.
Dù vậy, cuộc tranh luận đã gửi đi một tín hiệu quan trọng đến các doanh nghiệp: Brazil đang nghiên cứu cách đưa một phần hoạt động tiền mã hóa vào hệ thống thuế truyền thống, ngay cả khi điều đó có thể khiến một số dịch vụ trở nên đắt đỏ hơn.
Với một doanh nghiệp hoạt động với biên lợi nhuận mỏng và xử lý các giao dịch chuyển tiền quốc tế, sự ổn định và dễ dự đoán về thuế có thể quan trọng không kém quy mô thị trường.
4. Những công ty đầu tiên đã thay đổi chiến lược
Đây có lẽ là phần thú vị nhất trong toàn bộ câu chuyện.
Đây không chỉ là một giả thuyết kinh tế.
Đã có những công ty thay đổi sự hiện diện tại Brazil.
Lemon: sự rút lui có thể mang lại lợi ích lớn nhất cho Argentina
Công ty fintech Argentina Lemon quyết định đóng cửa hoạt động tại Brazil sau khi nhận thấy số vốn cần thiết để được cấp phép quá lớn so với quy mô kinh doanh của mình tại quốc gia này.
Công ty có khoảng 15.000 người dùng có số dư tại Brazil.
Công ty quyết định chuyển nguồn lực sang Argentina, Peru và Colombia, những thị trường mà họ cho là có cơ hội mở rộng tốt hơn.
Điều này đặc biệt đáng chú ý vì đây không phải là một công ty nước ngoài đơn thuần rời đi: đó là một công ty Argentina quyết định tập trung nguồn lực vào các thị trường khác trong khu vực.
Bitso: giảm sự hiện diện trực tiếp
Bitso cũng thay đổi chiến lược tại Brazil. Theo Forbes Argentina, công ty ngừng phục vụ trực tiếp một bộ phận khách hàng cá nhân và đề nghị chuyển những người dùng có nhu cầu sang Mercado Bitcoin.
Điều này cho thấy ngay cả những công ty lớn hơn cũng có thể ưu tiên hợp tác với đối tác địa phương thay vì duy trì nguyên cơ cấu hoạt động.
Còn Bybit thì sao?
Ở đây cần tránh nhầm lẫn: Bybit không thông báo rút khỏi Brazil.
Nền tảng này cho biết đang điều chỉnh hoạt động theo các quy định mới và sẽ sử dụng một pháp nhân Brazil để cung cấp dịch vụ theo khuôn khổ trong nước.
Nói cách khác, một số công ty rút lui hoặc thu hẹp dịch vụ, trong khi những công ty khác quyết định chấp nhận chi phí và tiếp tục hoạt động.
Quy định không tự động đẩy toàn bộ thị trường ra khỏi Brazil, nhưng đang thay đổi những ai có thể cạnh tranh và cạnh tranh theo điều kiện nào.
5. Vì sao Argentina có thể hưởng lợi lớn?
Đây là lúc xuất hiện cơ hội chiến lược.
Argentina đã có một thị trường tiền mã hóa đáng kể, nhu cầu stablecoin lớn và các công ty giàu kinh nghiệm trong lĩnh vực dịch vụ tài chính số.
Ngoài ra, nước này có khuôn khổ pháp lý riêng dành cho các Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (PSAV), được thiết lập theo Luật 27.739 và Nghị quyết chung 1058 của CNV.
Vì vậy, chúng ta không so sánh một quốc gia không có quy định với một quốc gia được quản lý hoàn toàn.
Điểm khác biệt nằm ở cách thiết kế quy định và chi phí tuân thủ.
Argentina có thể trở thành lựa chọn thay thế cho một số công ty nhận thấy chi phí phát triển hoặc duy trì hoạt động tại Brazil quá cao.
Có năm cơ hội cụ thể:
1. Thu hút đầu tư từ các công ty tiền mã hóa
Một công ty quyết định không khóa hàng triệu đô la để hoạt động tại Brazil có thể cân nhắc đầu tư nguồn lực đó vào các thị trường khác.
Argentina có thể thu hút vốn để tuyển dụng nhân sự, phát triển sản phẩm, mở văn phòng, cải thiện cơ sở hạ tầng và mở rộng dịch vụ.
2. Trở thành trung tâm stablecoin của khu vực
Các loại tiền kỹ thuật số neo theo đồng đô la có nhu cầu đặc biệt lớn tại Argentina.
Điều này có thể thu hút các nền tảng, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và công ty phát triển cơ sở hạ tầng cho hoạt động chuyển tiền quốc tế.
3. Thu hút nhân tài công nghệ và tài chính
Các công ty tiền mã hóa cần lập trình viên, chuyên gia an ninh, chuyên viên tuân thủ quy định và đội ngũ kinh doanh.
Đầu tư nhiều hơn vào ngành này có thể tạo việc làm chất lượng cao và củng cố hệ sinh thái công nghệ Argentina.
4. Tăng sức cạnh tranh so với các thị trường khác
Nếu các công ty tìm thấy tại Argentina môi trường pháp lý hợp lý, chi phí cạnh tranh và lượng người dùng đông đảo, nước này có thể trở thành nền tảng để phát triển sản phẩm phục vụ nhiều thị trường Mỹ Latinh.
5. Tiếp nhận một phần nguồn lực được phân bổ lại từ Brazil
Trường hợp của Lemon cho thấy nguồn lực thực sự đang được chuyển hướng sang Argentina.
Nếu các công ty khác làm theo, Argentina có thể thu hút những khoản đầu tư, hoạt động và dự án mới vốn ban đầu được dành cho Brazil.
Điều đó không có nghĩa là toàn bộ số tiền rời Brazil sẽ đổ về Argentina, nhưng cho thấy các quốc gia trong khu vực đang cạnh tranh để thu hút nguồn vốn này.
6. Argentina có thể thu hút bao nhiêu tiền?
Hiện chưa có ước tính công khai đáng tin cậy nào cho phép khẳng định Argentina sẽ nhận được hàng tỷ đô la nhờ các quy định mới của Brazil.
Nhưng chúng ta có thể hình dung quy mô thị trường đang được nói đến.
Brazil ghi nhận khoảng 318 tỷ US$ giá trị giao dịch tiền mã hóa trong giai đoạn Chainalysis phân tích.
Argentina ghi nhận khoảng 93,9 tỷ US$.
Chênh lệch vượt quá 224 tỷ US$.
Điều đó không có nghĩa là phần chênh lệch ấy có thể chuyển sang nước ta. Đây là các dòng hoạt động, chứ không phải khoản đầu tư mà doanh nghiệp có thể chuyển đi chỉ sau một đêm.
Tuy nhiên, chỉ cần nhìn vào quy mô của hai thị trường là đủ hiểu vì sao việc thu hút dù chỉ một phần nhỏ đầu tư doanh nghiệp, cơ sở hạ tầng và hoạt động kinh tế trong khu vực cũng có thể mang lại ý nghĩa đáng kể.
Argentina không nên đặt mục tiêu chuyển hoạt động từ Brazil sang bằng mọi giá, mà nên thu hút doanh nghiệp, nhân tài, vốn và các dịch vụ có giá trị gia tăng cao.
7. Cơ hội lớn: cạnh tranh bằng những quy định thông minh, chứ không chỉ bằng cách giảm quy định
Argentina nên rút ra một bài học từ tình hình này.
Quy định có thể tăng cường an toàn cho người dùng, thu hút ngân hàng và đem lại sự ổn định cho các nhà đầu tư tổ chức.
Nhưng quy định cũng có thể làm chi phí gia nhập tăng cao đến mức gây bất lợi cho các công ty nhỏ và làm giảm cạnh tranh.
Argentina có cơ hội tìm được điểm cân bằng.
Nước này không cần xóa bỏ các biện pháp kiểm soát chống rửa tiền hay để người dùng không được bảo vệ.
Điều cần làm là tránh những yêu cầu tốn kém không cần thiết, đưa ra các quy định ổn định và tương xứng với quy mô cũng như hoạt động của từng công ty, đồng thời tạo điều kiện cho đổi mới phát triển.
Argentina đã có khuôn khổ dành cho PSAV. Cơ hội nằm ở việc hoàn thiện khuôn khổ này và biến nó thành lợi thế cạnh tranh.
Kết luận: Brazil có quy mô, Argentina có thể tận dụng sự thay đổi
Brazil sở hữu thị trường tiền mã hóa lớn nhất Mỹ Latinh, nhưng các yêu cầu mới đang buộc doanh nghiệp phải xem xét lại mô hình kinh doanh.
Lemon đã quyết định tập trung nguồn lực vào các quốc gia khác, trong đó có Argentina. Bitso thay đổi chiến lược còn Bybit chọn cách thích nghi.
Những động thái này cho thấy vốn và doanh nghiệp không nhất thiết ở lại một thị trường khi điều kiện không còn hấp dẫn.
Argentina có những thế mạnh riêng: cộng đồng tiền mã hóa năng động, nhu cầu stablecoin lớn, nhân tài công nghệ và khuôn khổ pháp lý vẫn có thể tiếp tục phát triển.
Cơ hội không nằm ở việc ăn mừng vì Brazil gặp nhiều khó khăn hơn, mà ở việc xây dựng một môi trường nơi doanh nghiệp muốn đầu tư, tuyển dụng và phát triển sản phẩm mới.
Có lẽ cơ hội lớn tiếp theo của Argentina trong lĩnh vực tiền mã hóa không phải là tạo ra một loại tiền mã hóa khác, mà là trở thành nơi các công ty trên khắp Mỹ Latinh muốn xây dựng doanh nghiệp.
Tôi muốn biết ý kiến của bạn:
Bạn có nghĩ Argentina nên tận dụng tình hình này để trở thành trung tâm khu vực cho các công ty tiền mã hóa đang tìm kiếm lựa chọn thay thế Brazil không?
Hay bạn cho rằng sự ổn định kinh tế và pháp lý vẫn là trở ngại quá lớn để thu hút những khoản đầu tư ở quy mô đó?
Nguồn và tài liệu tham khảo:
- Chainalysis – Báo cáo Địa lý tiền mã hóa 2025: https://www.chainalysis.com/blog/latin-america-crypto-adoption-2025/
- Forbes Argentina – Làn sóng rời bỏ ngành tiền mã hóa tại Brazil: https://www.forbesargentina.com/negocios/exodo-cripto-brasil-nuevas-reglas-expulsan-empresas-podrian-favorecer-argentina-n98209
- Reuters – Hoãn tham vấn về thuế tiền mã hóa: https://www.reuters.com/world/americas/brazils-new-finance-minister-delay-divisive-tax-plans-ahead-election-sources-say-2026-03-20/
- Ngân hàng Trung ương Brazil – Điều chỉnh quy định năm 2026: https://www.bcb.gov.br/detalhenoticia/21267/nota
- Receita Federal – Dữ liệu chính thức về stablecoin: https://www.gov.br/receitafederal/pt-br/assuntos/noticias/2026/julho/stablecoins-ja-respondem-por-cerca-de-80-do-volume-declarado-de-criptoativos-no-brasil
- CNV Argentina – Quy định về PSAV: https://www.argentina.gob.ar/node/459348
Nội dung chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục. Không cấu thành tư vấn tài chính hay khuyến nghị đầu tư.
#Argentina #Brazil #TiềnMãHóa #Bitcoin #ĐầuTư #QuyĐịnhTiềnMãHóa