Christopher Waller, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, đã đưa ra định hướng cụ thể hơn đáng kể:
dự định ủng hộ mức tăng ít nhất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12, ngay cả khi CPI tháng 10 có phần cải thiện;
nếu CPI lõi tăng 0,3% trở lên trong tháng, ông cho rằng Fed nên cân nhắc mức tăng lớn hơn, 0,50 điểm phần trăm;
ông lập luận rằng không thực hiện đợt thắt chặt đã được báo hiệu có thể làm tổn hại uy tín của Fed và nới lỏng các điều kiện tài chính.
Ngày 8 tháng 10, Waller ủng hộ các đợt tăng lãi suất tiếp theo, nhưng vẫn giữ sự linh hoạt về thời điểm thực hiện. Điểm mới có thể xác minh hiện nay là cam kết rõ ràng về tháng 12 và việc đưa ra một ngưỡng định lượng để xem xét mức tăng 50 điểm cơ bản — động thái chưa được tính vào giá trước khi ông phát biểu.
CPI sẽ được công bố hôm nay, ngày 10 tháng 11, lúc 10:30 giờ Brasília.
Hàm ý đối với Bitcoin và Zion Smart DCA
Phát biểu này khiến CPI có tầm quan trọng bất đối xứng hơn:
CPI lõi từ 0,3% trở lên có thể đẩy lãi suất thực và áp lực thanh khoản tăng cao, đặc biệt trong bối cảnh các ETF BTC đã ghi nhận dòng vốn chảy ra;
Kết quả ở mức 0,2% trở xuống sẽ làm giảm xác suất tăng 50 điểm cơ bản, nhưng theo Waller, không loại trừ khả năng tăng 25 điểm cơ bản.
Đây không phải là tín hiệu riêng lẻ để tạm dừng, tăng tốc hay gấp đôi các khoản đóng góp. Đối với Zion Smart DCA, điều này càng củng cố kỷ luật bảo toàn tiền mặt và chờ đợi sự kết hợp giữa dữ liệu kinh tế vĩ mô, phản ứng của lãi suất, dòng vốn tổ chức và các quy tắc đã được xác định, thay vì chỉ phản ứng với biến động giá đầu tiên.
Rủi ro và những ý kiến trái chiều
Waller chỉ là một thành viên có quyền biểu quyết, không phải quyết định đã được toàn bộ FOMC đưa ra trước.
Mức tăng 25 điểm cơ bản đã được thị trường định giá rộng rãi — khoảng 85% — nên ít gây bất ngờ hơn.
Khả năng tăng 50 điểm cơ bản phụ thuộc vào CPI và có thể giảm bớt nếu CPI lõi dưới 0,3%.
Tăng trưởng vẫn vững và thị trường lao động cân bằng tạo dư địa để Fed thắt chặt, nhưng nếu các điều kiện tài chính xấu đi nhanh chóng, cuộc tranh luận có thể thay đổi trước tháng 12.
Những điều cần theo dõi
CPI lõi theo tháng, với mức 0,3% là ngưỡng quan trọng được Waller nêu ra.
Diễn biến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 và 10 năm, cùng với lãi suất thực.
Thay đổi trong xác suất tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 12.
Dòng vốn ETF và khả năng BTC hấp thụ thêm đợt thắt chặt mà không xảy ra một làn sóng thanh lý khác.
“Thị trường không còn chỉ chờ CPI: Waller đã biến mức 0,3% thành con số phân định giữa một đợt tăng lãi suất thông thường và rủi ro tăng 50 điểm cơ bản.”