Ngày 10 tháng 11, Bitcoin giằng co quanh mốc 75.000 USD, có lúc trong phiên giảm xuống 73.667 USD. Mốc 74.400 USD là ngưỡng hỗ trợ đầu tiên trong ngắn hạn liên tục được kiểm tra.
Trong báo cáo ngày 26 tháng 10, Santiment đưa ra một tín hiệu sớm hơn: số lượng ví Bitcoin có số dư đã giảm khoảng 30.000 kể từ ngày 16 tháng 10, xuống còn 59,95 triệu. Báo cáo nhận định rằng sau một thời gian dài trì trệ, những người nắm giữ lượng nhỏ đã nản lòng có thể đang rời khỏi thị trường.
30.000 ví rời khỏi thị trường là một tín hiệu cảm xúc. Nhưng để tín hiệu cảm xúc trở thành tín hiệu tạo đáy, trước tiên bên mua phải xuất hiện.
Ai đang rời đi, ai đang ở lại
Số lượng giảm là số địa chỉ trên chuỗi có số dư, không phải “số người”. Một người có thể kiểm soát nhiều địa chỉ, và một địa chỉ cũng có thể chỉ là nơi tạm thời của một chiến lược nào đó. Vì vậy, mức giảm 30.000 địa chỉ này không thể được hiểu là “30.000 nhà đầu tư cá nhân đã rời khỏi thị trường”.
Nhưng xu hướng thì rõ ràng. Đầu tháng 10, Santiment ghi nhận xu hướng ngược lại: số địa chỉ nắm giữ dưới 0,01 BTC vẫn tăng khi giá suy yếu, và lực mua từ nhà đầu tư cá nhân khi ấy được xem là “rào cản đối với sự phục hồi bị trì hoãn”. Đến cuối tháng 10, số địa chỉ này bắt đầu giảm ròng. Từ “nhà đầu tư nhỏ lẻ đang mua” thành “nhà đầu tư nhỏ lẻ đang rời đi” — chiều hướng tâm lý đã thay đổi.
Nhưng các tổ chức cũng không tiếp nhận
Nếu nhà đầu tư cá nhân đang rời đi trong khi một lực lượng khác mua vào, thì “nhà đầu tư cá nhân đầu hàng” có thể được diễn giải là sự chuyển dịch nguồn cung từ những người nắm giữ yếu tay sang những người nắm giữ mạnh tay. Vấn đề là dữ liệu hiện tại không ủng hộ câu chuyện này.
Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra 1,282 tỷ USD trong tuần từ ngày 2 đến ngày 6 tháng 11, mức rút vốn theo tuần lớn nhất kể từ tháng 6. Riêng IBIT ghi nhận dòng vốn chảy ra khoảng 1,21 tỷ USD, chiếm 98% tổng lượng vốn rút. Dòng vốn lũy kế trong năm 2026 đã chuyển sang âm ròng khoảng 914 triệu USD. Trong năm phiên giao dịch, chỉ ngày 4 tháng 11 ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào khoảng 74,6 triệu USD; bốn ngày còn lại đều có dòng vốn chảy ra.
Nhà đầu tư cá nhân đang giảm số ví, còn các tổ chức đang rút vốn khỏi ETF. Hai xu hướng cùng chỉ về một hướng: áp lực bán cận biên đến từ nhiều nhóm, chứ không phải một phe duy nhất.
“Nhà đầu tư cá nhân đầu hàng, dòng tiền thông minh âm thầm tích lũy” là một câu chuyện hoàn chỉnh về đáy thị trường. Nhưng vế sau của câu chuyện đòi hỏi phải thấy có người đang mua vào. Dữ liệu ETF không đưa ra bằng chứng đó.
74.000–75.000 USD: vùng giá liên tục được kiểm định
Bản thân giá cũng chưa xác nhận điều gì. Ngày 10 tháng 11, Bitcoin giằng co quanh mức 75.000 USD, với đáy trong phiên là 73.667 USD. Nếu nến tuần đóng cửa dưới 74.400 USD, mức 72.550 USD sẽ là vùng hỗ trợ tiếp theo; nếu tiếp tục mất mốc này, vùng 69.000 USD (gần đường trung bình động 200 tuần) sẽ trở thành mục tiêu đáng chú ý.
Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy trạng thái “không có xu hướng rõ ràng”, chứ không phải “đáy đã hình thành”. RSI ở mức 47,8, thấp hơn nhẹ so với ngưỡng trung lập; ADX ở mức 21,9, dưới ngưỡng 25 xác nhận xu hướng. Những người nắm giữ ngắn hạn đã rơi vào vùng thua lỗ: STH-SOPR ở mức 0,99, thấp hơn ngưỡng hòa vốn là 1. Khoảng 707 tỷ USD giá trị Bitcoin đang bị thua lỗ, gần gấp đôi lượng vốn đang có lãi.
Những dữ liệu này cho thấy nỗi sợ là có thật. Nhưng chúng không cho thấy nỗi sợ đã qua.
Tiếp theo cần theo dõi điều gì
Liệu nến tuần có đóng cửa trên 74.400 USD hay không: đây là cửa ải đầu tiên để kiểm chứng liệu kịch bản “nhà đầu tư cá nhân rời đi nhưng giá không sụp đổ” có đứng vững hay không. Nếu đóng cửa dưới mức này, 72.550 USD rồi 69.000 USD sẽ là những mốc tiếp theo cần chú ý
Dòng vốn rút khỏi ETF có thu hẹp hay không: mức 1,282 tỷ USD trong một tuần là lượng rút vốn theo tuần lớn nhất kể từ tháng 6. Chỉ khi dòng vốn rút giảm đáng kể trong tuần tiếp theo, thậm chí có ngày ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào, thì mới có thể nói đến “bên bán cạn kiệt”
Số lượng ví có số dư có tiếp tục giảm và giá có ngừng giảm hay không: nếu số ví tiếp tục giảm trong khi giá giữ được vùng 74.000–75.000 USD, cách diễn giải lạc quan của Santiment mới có dữ liệu hỗ trợ; nếu số ví giảm đồng thời giá phá vỡ vùng này, thì đó chỉ là lời chú thích cho một đợt giảm giá khác
Nhà đầu tư cá nhân đầu hàng là một hành vi đã thực sự xảy ra. Nhưng đó không phải tín hiệu đáy đã được xác nhận. Khi chưa có bằng chứng về lực mua, đây chỉ là một từ ngữ mô tả nỗi sợ.
Lưu ý: Nội dung chỉ nhằm mục đích tham khảo. Hãy tự nghiên cứu.